本報(bào)記者 張煒
深交所8月14日晚間宣布,計(jì)劃于8月24日組織創(chuàng)業(yè)板注冊制首批企業(yè)上市。這意味著當(dāng)日創(chuàng)業(yè)板交易規(guī)則將發(fā)生重大變革,存量的創(chuàng)業(yè)板股票也將把日漲跌幅限制由10%放寬至20%。
截至目前,創(chuàng)業(yè)板注冊制下已有18家首發(fā)公司完成新股發(fā)行。較之注冊制發(fā)行的創(chuàng)業(yè)板新股,投資者更關(guān)注個股漲跌幅放寬對創(chuàng)業(yè)板存量股票的影響。上交所科創(chuàng)板從去年7月22日開板交易起,已率先實(shí)行20%漲跌幅限制。截至8月14日,科創(chuàng)板上市股票共151只,流通市值7208.26億元。相比之下,同期創(chuàng)業(yè)板股票有833只,流通市值達(dá)63458.55億元。創(chuàng)業(yè)板對包括存量股票在內(nèi)的全部股票放寬漲跌幅限制,給投資者帶來的影響大于科創(chuàng)板率先實(shí)施的漲跌幅放寬。
科創(chuàng)板的個人投資者門檻為50萬元,多數(shù)散戶投資者不能參與。創(chuàng)業(yè)板投資者門檻明顯低,對存量投資者沒有資金門檻的限制,增量投資者的門檻為10萬元。多數(shù)散戶投資者此前未參與過科創(chuàng)板交易,不久將參與漲跌幅為20%的創(chuàng)業(yè)板交易。創(chuàng)業(yè)板行情去年以來持續(xù)升溫,走勢明顯強(qiáng)于主板,漲跌幅放寬可能吸引投資者更加關(guān)注。前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍近日向媒體表示,漲跌幅放寬可能會加大創(chuàng)業(yè)板股票的波動率,提高換手率創(chuàng)業(yè)板新股上市的漲跌幅限制為,短期交易更活躍,但對A股影響不大。
從科創(chuàng)板一年多來的交易看,個股日漲跌幅超出10%的只是少數(shù),連拉20%漲停板的可能性極小。有市場統(tǒng)計(jì)顯示,截至8月14日,151只科創(chuàng)板股票共出現(xiàn)過88個漲停、36個跌停。其中,僅有5只個股出現(xiàn)過“兩連板”。例如,博瑞醫(yī)藥2月12日與13日連續(xù)2個20%的漲停。優(yōu)刻得有過一段強(qiáng)勢上漲,2月4日至12日間先后4個漲停,累計(jì)漲幅超過145%,包括2月6日至7日“兩連板”。
放寬漲跌幅限制不是“洪水猛獸”,讓市場充分博弈,不會加劇市場的非理性。當(dāng)然,投資者面對漲跌幅放寬更需要理性投資。一方面,20%的漲??赡軐?dǎo)致有的個股加速趕頂,形成較大的獲利回吐風(fēng)險(xiǎn)。另一方面,漲跌幅放寬可能增加個股單日振幅。A股市場上以往出現(xiàn)過個股單日“天地板”,由10%漲停變?yōu)?0%跌停,高位追漲者被套18%以上。若漲跌幅放寬至20%,“天地板”就可能讓高位追漲者被套33%以上,風(fēng)險(xiǎn)明顯放大。相比注冊制發(fā)行的創(chuàng)業(yè)板新股與科創(chuàng)板股票的基本面普遍較好,創(chuàng)業(yè)板存量股票良莠不齊,有的是低價(jià)績差股或問題股,投資者須當(dāng)心漲跌幅放寬可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)。
科創(chuàng)板問世至今已有一年多,沒有導(dǎo)致資金明顯分流。今年以來,科創(chuàng)板走勢強(qiáng)于主板創(chuàng)業(yè)板新股上市的漲跌幅限制為,但主板隨著牛市預(yù)期升溫而成交顯著放大。可以預(yù)計(jì),創(chuàng)業(yè)板股票漲跌幅放寬至20%,同樣不會給主板與中小板帶來明顯的資金分流效應(yīng)。中長期來看,股票走勢強(qiáng)弱主要由公司基本面所決定。貴州茅臺、美的集團(tuán)、恒瑞醫(yī)藥、海天味業(yè)等白馬股很少有漲停,但股價(jià)迭創(chuàng)歷史新高,反映出主板優(yōu)質(zhì)股受到資金偏愛。對長期資金來說,更看重業(yè)績與投資回報(bào)的確定性,而不是交易規(guī)則的差異。
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