財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征(成熟期階段的財(cái)務(wù)特征)

3·15 理性認(rèn)識(shí)市場(chǎng) 投資量力而行 | 讀懂上市公司報(bào)告之風(fēng)險(xiǎn)因素

根據(jù)證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一部署財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征,由深圳證監(jiān)局主辦,主題為“理性認(rèn)識(shí)市場(chǎng) 投資量力而行”的2022年3·15投資者教育宣傳活動(dòng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征,引導(dǎo)投資者敬畏市場(chǎng)、識(shí)別市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),選擇與自身承受能力相匹配的產(chǎn)品,理性參與交易,樹立理性投資、價(jià)值投資以及長(zhǎng)期投資理念。

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3·15 理性認(rèn)識(shí)市場(chǎng) 投資量力而行 | 讀懂上市公司報(bào)告之風(fēng)險(xiǎn)因素

問:招股說明書主要從哪些維度披露發(fā)行人的風(fēng)險(xiǎn)因素?

答:風(fēng)險(xiǎn)因素主要是發(fā)行人結(jié)合企業(yè)特點(diǎn),從實(shí)際情況出發(fā)披露的可能對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、核心競(jìng)爭(zhēng)力、業(yè)務(wù)穩(wěn)定性以及未來發(fā)展產(chǎn)生重大不利影響的各種風(fēng)險(xiǎn)。創(chuàng)業(yè)板發(fā)行人的風(fēng)險(xiǎn)因素一般包括以下幾個(gè)維度:創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)行失敗風(fēng)險(xiǎn)、尚未盈利或存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損的風(fēng)險(xiǎn)、特別表決權(quán)股份或類似公司治理特殊安排的風(fēng)險(xiǎn)等。

問:招股說明書中披露的風(fēng)險(xiǎn)因素是否同等重要?有無重點(diǎn)?

答:根據(jù)格式準(zhǔn)則要求,發(fā)行人應(yīng)遵循重要性原則按順序簡(jiǎn)明易懂地披露風(fēng)險(xiǎn)因素。雖然“風(fēng)險(xiǎn)因素”章節(jié)往往披露較多內(nèi)容,但投資者可以重點(diǎn)閱讀排序靠前的風(fēng)險(xiǎn)因素,通常為發(fā)行人面臨的最主要風(fēng)險(xiǎn)。

問:招股說明書中披露的風(fēng)險(xiǎn)因素是否列出了發(fā)行人可能面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)?

答:根據(jù)格式準(zhǔn)則的要求,發(fā)行人應(yīng)在招股說明書中披露可能直接或間接對(duì)發(fā)行人及本次發(fā)行產(chǎn)生重大不利影響的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)因素。

問:如何充分利用招股說明書中的“風(fēng)險(xiǎn)因素”獲取重要信息?

答:風(fēng)險(xiǎn)因素就像發(fā)行人的一面鏡子,一方面反映了發(fā)行人當(dāng)前階段面臨的困難與挑戰(zhàn),另一方面又可能反映出發(fā)行人面對(duì)的未來發(fā)展機(jī)遇以及公司的特殊安排等信息。投資者在閱讀“風(fēng)險(xiǎn)因素”章節(jié)時(shí),應(yīng)從披露的風(fēng)險(xiǎn)中提煉觀點(diǎn),形成對(duì)發(fā)行人主營(yíng)業(yè)務(wù)、所處行業(yè)、創(chuàng)新和技術(shù)能力、特殊安排等方面的問題,并在閱讀招股說明書后續(xù)章節(jié)中逐漸找到答案。

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