【摘要】：風險投資因其巨大貢獻曾被譽為“創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)與創(chuàng)造奇跡”和“鑲嵌在美國經濟中的一顆鉆石”,然而其高風險性也曾給許多國家?guī)磉^巨大損失。特別是在我國,風險投資引入較晚,還處于初級階段,其理論研究與實踐均處于一種起步的探索階段。由于缺乏完善的投資環(huán)境和理論指導,對風險投資認識不足,更增加了風險投資的風險強度。鑒于此,論文對風險投資這一特殊的運作方式進行了系統(tǒng)的、全面的研究分析,目的是在充分認識風險投資的基礎上,提高風險管理意識,學習西方風險投資理論,為我國風險投資業(yè)的健康發(fā)展做一些有益的探索。論文結合國內外理論界和實踐界對風險投資的主要研究成果,根據(jù)論文研究需要,闡述了風險投資的概念、特征、相關要素、運行機制以及與其他相關概念的區(qū)別財務風險控制,對風險投資有了充分的認識;并在此基礎上,對風險投資的財務風險進行了深入探討,根據(jù)風險資本的運動規(guī)律,以風險投資公司的視角,將風險投資的財務風險分為三類:籌資風險、投資風險和退出風險。鑒于風險資本分階段注資使籌資活動和投資活動交融在一起的特點,以及投資和退出階段在風險投資中的重要作用,論文將這兩階段的財務風險作為主要研究對象。在投資階段,期權定價模型應用于風險投資項目價值評估,彌補了傳統(tǒng)價值評估的局限性,增強了投資決策的靈活性,同時利用資產組合理論,采用項目組合策略、主體組合策略和階段組合策略,達到控制投資風險之目的;通過對風險投資工具的比較,具有期權性質的可轉換證券兼有股票和債券的優(yōu)點財務風險控制,是風險投資的首選工具;風險投資公司通過加強風險企業(yè)的財務監(jiān)督和提供增值服務參與風險企業(yè)的后續(xù)管理。在眾多的風險投資退出渠道中,IPO是最優(yōu)的退出方式,但由于我國尚未建立真正意義上的二板市場,較多采用并購退出方式,并在此基礎上,建立多元化退出機制,拓寬風險投資退出渠道,實現(xiàn)風險資本增值后的順利變現(xiàn),保持風險資本的循環(huán),降低風險投資的財務風險。
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