企業(yè)上市地點的選擇，應(yīng)當(dāng)是在綜合考慮上市所可能獲得的籌集資本、市場聲譽等方面的收益、和需要支付的上市費用、維持掛牌所需要付出的資源等之間進(jìn)行理性權(quán)衡的結(jié)果。
在美國進(jìn)行IPO上市也是有很嚴(yán)格的一個流程。美國有多個證券交易場所，具體對上市企業(yè)的細(xì)節(jié)要求也會有所不同。
01
紐交所上市條件
紐交所對美國國外公司上市的條件要求：
作為世界性的證券交易場所公司ipo流程，紐交所也接受外國公司掛牌上市，上市條件較美國國內(nèi)公司更為嚴(yán)格，主要包括：
（1）社會公眾持有的股票數(shù)目不少于250萬股；
（2）有100股以上的股東人數(shù)不少于5000名；
（3）公司財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)（三選其一）：
子公司上市標(biāo)準(zhǔn)：子公司全球資產(chǎn)至少5億美元，公司至少有12個月的運營歷史。母公司必須是業(yè)績良好的上市公司，并對子公司有控股權(quán)。
股票發(fā)行規(guī)模：股東權(quán)益不得低于400萬美元，股價最低不得低于3美元/股，至少發(fā)行100萬普通股，市值不低于300萬美元。
公司財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)（二選一）
（1）收益標(biāo)準(zhǔn)：最近一年的稅前收入不得低于75萬美元。
（2）總資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)：凈資產(chǎn)不得低于7500萬美元，且最近1年的總收入不低于7500萬美元。
若有公司想要到美國證券交易所掛牌上市，需具備以下幾項條件：
（1）最少要有500,000股的股數(shù)在市面上為大眾所擁有；
（2）市值最少要在美金3,000,000元以上；
（3）最少要有800名的股東(每名股東需擁有100股以上)；
（4）上個會計年度需有最低750,000美元的稅前所得。
02
納斯達(dá)克上市條件
（1）超過4百萬美元的凈資產(chǎn)額；
（2）股票總市值最少要有美金100萬元以上；
（3）需有300名以上的股東；
（4）上個會計年度最低為75萬美元的稅前所得；
（5）每年的年度財務(wù)報表必需提交給證管會與公司股東們參考；
（6）最少須有三位“市場撮合者”（Market Maker）的參與此案。
每位登記有案的Market Maker須在正常的買價與賣價之下有能力買或賣100股以上的股票，并且必須在每筆成交后的90秒內(nèi)將所有的成交價及交易量回報給美國證券商同業(yè)公會（NASD）。
納斯達(dá)克對非美國公司提供可選擇的上市標(biāo)準(zhǔn)財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)滿足下列條件中的一條：
（1）不少于1500萬美元的凈資產(chǎn)額，最近3年中至少有一年稅前營業(yè)收入不少于100萬美元；
（2）不少于3000萬美元的凈資產(chǎn)額，不少于2年的營業(yè)記錄；
（3）股票總市值不低于7500萬美元?；蛘吖究傎Y產(chǎn)、當(dāng)年總收入不低于7500萬美元；
（4）需有300名以上的股東；
（5）上個會計年度最低為75萬美元的稅前所得；
（6）每年的年度財務(wù)報表必需提交給證管會與公司股東們參考；
（7）最少須有三位“做市商”(Market Maker)的參與此案(每位登記有案的MarketMaker須在正常的買價與賣價之下有能力買或賣100股以上的股票，并且必須在每筆成交后的90秒內(nèi)將所有的成交價及交易量回報給美國證券商同業(yè)公會）。
03
OTCBB上市條件
OTCBB市場是由納斯達(dá)克管理的股票交易系統(tǒng)，是針對中小企業(yè)及創(chuàng)業(yè)企業(yè)設(shè)立的電子柜臺市場。
許多公司的股票往往先在該系統(tǒng)上市，獲得最初的發(fā)展資金，通過一段時間積累擴張，達(dá)到納斯達(dá)克或紐約證券交易所的掛牌要求后升級到上述市場。
與納斯達(dá)克相比，OTCBB市場以門檻低而取勝，它對企業(yè)基本沒有規(guī)?；蛴系囊?，只要有三名以上的造市商愿為該證券做市，企業(yè)股票就可以到OTCBB市場上流通了。
2003年11月有約3400家公司在OTCBB上市。其實，納斯達(dá)克股市公司本身就是一家在OTCBB上市的公司，其股票代碼是NDAQ。
在OTCBB上市的公司，只要凈資產(chǎn)達(dá)到400萬美元，年稅后利潤超過75萬美元或市值達(dá)5000萬美元，股東在300人以上，股價達(dá)到4美元／股的，便可直接升入納斯達(dá)克小型股市場。
凈資產(chǎn)達(dá)到600萬美元以上，毛利達(dá)到100萬美元以上時公司股票還可直接升入納斯達(dá)克主板市場。因此OTCBB市場又被稱為納斯達(dá)克的預(yù)備市場（納斯達(dá)克BABY）。
04
美國IPO上市簡要流程
一.選擇中介機構(gòu)
公司境外上市過程中涉及的中介機構(gòu)
1. 財務(wù)顧問；2. 土地評估師；3. 資產(chǎn)評估師；4. 國際會計師事務(wù)所；5. 境內(nèi)外律師；6. 物業(yè)評估師。
二. 向境外證監(jiān)會或交易所提出申請
企業(yè)在拿到國內(nèi)監(jiān)管機構(gòu)準(zhǔn)許上市的有關(guān)批文和律師出具的有關(guān)法律意見書后，即可向境外交易所提交第一次申請上市的材料。向美國證券交易委員會(SEC)登記。
(一)準(zhǔn)備登記文件
根據(jù)美國《1933年證券法》企業(yè)發(fā)行證券必須進(jìn)行注冊登記，也就是提交注冊登記說明書。注冊登記說明書由兩部分組成：招股書及注冊說明書。
(二)熟悉有關(guān)規(guī)則
(三)填寫各種表格
(四)提交登記
三、路演及定價
路演是投資者與證券發(fā)行人在充分交流的條件下促進(jìn)股票成功發(fā)行的重要推介手段。主要指證券發(fā)行人在發(fā)行前，在主要的路演地對可能的投資者進(jìn)行巡回推介活動。
昭示將發(fā)行證券的價值，加深投資者的認(rèn)知程度，并從中了解投資人的投資意向，發(fā)現(xiàn)需求和價值定位，確保證券的成功發(fā)行。
定價需要在中介機構(gòu)和分析師的幫助下完成。國際新股發(fā)行定價是一個高度市場化的過程。
在信息充分披露的嚴(yán)格監(jiān)管要求及國際資本市場高度競爭的前提下，買賣雙方最終達(dá)成的價格是公平的價格。
具體來說，企業(yè)境外上市定價過程主要分為三個階段：基礎(chǔ)分析、市場調(diào)查以及路演定價。
四、證券承銷
證券發(fā)行需要承銷商將發(fā)行人發(fā)行的證券承銷出去。而證券承銷就是通過承銷商將公司擬發(fā)行的新股票發(fā)售出去。
證券承銷一般可以分為以下幾種類型：
1．按承銷證券的類別可以分為中央政府和地方政府發(fā)行的債券承銷，企業(yè)支行的債券和股票承銷，外國政府發(fā)行的債券承銷，國際金融機構(gòu)發(fā)行的證券承銷等。
2．按證券發(fā)行方式分為私募發(fā)行承銷和公募發(fā)行承銷。公募發(fā)行是指把主券發(fā)行給廣大社會公眾；私募發(fā)行是指把證券發(fā)行給數(shù)量有限的機構(gòu)投資者，如保險公司、基金公司等。
3．按承銷協(xié)議的不同可分為包銷、代銷。證券代銷是指投資銀行代發(fā)行人發(fā)售證券公司ipo流程，將未出售的證券全部退還給發(fā)行人的承銷方式。
證券包銷是指投資銀行將發(fā)行人的證券按照協(xié)議全部購入或者在承銷期結(jié)束時將售后剩余證券全部自行購人的承銷方式。
通常，幾乎所有的承銷都采取包銷方式。包銷方式將發(fā)行人的風(fēng)險全部轉(zhuǎn)移到投資銀行身上，發(fā)行人因此必須付給投資銀行更大的報酬。
五、掛牌上市
IPO后，就可以根據(jù)與交易所的協(xié)議，掛牌上市了。掛牌上市后，股票就可以公開流通了。IPO宣告完成。
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