企業(yè)上市過(guò)程中，經(jīng)常會(huì)遇到種種問(wèn)題，希望可以有一個(gè)權(quán)威的解答。
今天的文章，就帶來(lái)上交所關(guān)于企業(yè)上市的十問(wèn)：上市大致需要多長(zhǎng)時(shí)間？.......所有的這些疑問(wèn)，都能在今天的文章中找到答案！
——卓?？苿?chuàng)板焦點(diǎn)
1.上市大致需要多長(zhǎng)時(shí)間？
卓睿集團(tuán)創(chuàng)投專(zhuān)家認(rèn)為，一般情況下，企業(yè)自籌劃改制到完成發(fā)行上市總體上需要3年左右，主要包含重組改制、盡職調(diào)查與輔導(dǎo)、申請(qǐng)文件的制作與申報(bào)、發(fā)行審核、路演詢(xún)價(jià)與定價(jià)及發(fā)行與掛牌上市等階段。
具體上市流程圖如下：
如果企業(yè)各方面基礎(chǔ)較好，需要整改的工作較少，則發(fā)行上市所需時(shí)間可相應(yīng)縮短。
2.上市大致需要承擔(dān)哪些費(fèi)用?
從目前實(shí)際發(fā)生的發(fā)行上市費(fèi)用情況看，我國(guó)境內(nèi)發(fā)行上市的總成本一般為融資金額的6-8%，境外為8-15%。
境內(nèi)上市具體收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)如下表（僅供參考）：
以上費(fèi)用項(xiàng)目中，占主體部分的保薦費(fèi)用、承銷(xiāo)費(fèi)用、會(huì)計(jì)師費(fèi)用、律師費(fèi)用和評(píng)估費(fèi)用可在股票發(fā)行溢價(jià)中扣除。另外，如果地方政府為鼓勵(lì)和支持企業(yè)改制上市提供相關(guān)資助的，企業(yè)上市所需費(fèi)用也會(huì)相應(yīng)減少。
3.上市過(guò)程中可能涉及哪些機(jī)構(gòu)？
企業(yè)改制上市是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，需要企業(yè)與相關(guān)機(jī)構(gòu)共同努力，主要涉及的機(jī)構(gòu)如下：
1中介機(jī)構(gòu)
主要包括保薦機(jī)構(gòu)（有保薦業(yè)務(wù)資格的證券公司）、會(huì)計(jì)師事務(wù)所及律師事務(wù)所。
保薦機(jī)構(gòu)：是最重要的中介機(jī)構(gòu)，是企業(yè)改制上市過(guò)程中的總設(shè)計(jì)師、各中介機(jī)構(gòu)的總協(xié)調(diào)人、文件制作的總編撰。保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格履行法定職責(zé)，遵守業(yè)務(wù)規(guī)則和行業(yè)規(guī)范公司上市流程六大階段，對(duì)發(fā)行人的申請(qǐng)文件和信息披露資料進(jìn)行審慎核查，督導(dǎo)發(fā)行人規(guī)范運(yùn)行，對(duì)其他中介機(jī)構(gòu)出具的專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)進(jìn)行核查，對(duì)發(fā)行人是否具備持續(xù)盈利能力、是否符合法定發(fā)行條件做出專(zhuān)業(yè)判斷公司上市流程六大階段，并確保發(fā)行人的申請(qǐng)文件和招股說(shuō)明書(shū)等信息披露資料真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)。
具備證券從業(yè)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所：協(xié)助企業(yè)完善財(cái)務(wù)管理、會(huì)計(jì)核算和內(nèi)控制度，就改制上市過(guò)程中的財(cái)務(wù)、稅務(wù)問(wèn)題提供專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)，協(xié)助申報(bào)材料制作，出具審計(jì)報(bào)告和驗(yàn)資報(bào)告等。
律師事務(wù)所：負(fù)責(zé)解決改制上市過(guò)程中的有關(guān)法律問(wèn)題，協(xié)助企業(yè)準(zhǔn)備報(bào)批所需的各項(xiàng)法律文件，出具法律意見(jiàn)書(shū)和律師工作報(bào)告等。
會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等證券服務(wù)機(jī)構(gòu)及人員，必須嚴(yán)格履行法定職責(zé)，遵照本行業(yè)的業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)和執(zhí)業(yè)規(guī)范，對(duì)發(fā)行人的相關(guān)業(yè)務(wù)資料進(jìn)行核查驗(yàn)證，確保所出具的相關(guān)專(zhuān)業(yè)文件真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)。
2證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)
主要包括中國(guó)證監(jiān)會(huì)、各地證監(jiān)局。
中國(guó)證監(jiān)會(huì)：主要負(fù)責(zé)擬訂在境內(nèi)發(fā)行股票并上市的規(guī)則、實(shí)施細(xì)則，審核在境內(nèi)首次公開(kāi)發(fā)行股票的申請(qǐng)文件并監(jiān)管其發(fā)行市活動(dòng)。
各地證監(jiān)局：是中國(guó)證監(jiān)會(huì)的派出機(jī)構(gòu)，主要承擔(dān)對(duì)企業(yè)改制上市輔導(dǎo)驗(yàn)收、依法查處轄區(qū)內(nèi)監(jiān)管范圍的違法違規(guī)案件、辦理證券期貨信訪事項(xiàng)、聯(lián)合有關(guān)部門(mén)依法打擊轄區(qū)非法證券期貨活動(dòng)等職責(zé)。
3地方政府
主要包括地方政府、行政職能部門(mén)及當(dāng)?shù)亟鹑谵k。
在上市過(guò)程中，企業(yè)需地方政府及相關(guān)部門(mén)協(xié)調(diào)解決的問(wèn)題主要有：
股權(quán)形成的合法性認(rèn)定；
各種無(wú)重大違法行為的證明及認(rèn)定；
土地相關(guān)審批、國(guó)有股劃轉(zhuǎn)的協(xié)調(diào)等。
在證監(jiān)會(huì)審核時(shí)，省級(jí)人民政府還需對(duì)是否同意發(fā)行人發(fā)行股票出具意見(jiàn)。地方政府一般通過(guò)當(dāng)?shù)亟鹑谵k等機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)上市工作進(jìn)行歸口管理，協(xié)調(diào)處理企業(yè)上市相關(guān)問(wèn)題，推動(dòng)企業(yè)順利申報(bào)材料。
另外，滬深證券交易所承擔(dān)企業(yè)改制上市培育、組織董秘與獨(dú)董培訓(xùn)、上市后續(xù)監(jiān)管等職責(zé)，在推動(dòng)企業(yè)上市方面也發(fā)揮著重要作用。
4.如何選擇中介機(jī)構(gòu)？
企業(yè)一般需聘請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)等專(zhuān)業(yè)中介機(jī)構(gòu)來(lái)完成改制上市相關(guān)工作，在選擇時(shí)需要關(guān)注的共同點(diǎn)包括：
中介機(jī)構(gòu)項(xiàng)目運(yùn)作機(jī)制及重視程度；
項(xiàng)目組承做人員執(zhí)業(yè)水平和勤勉盡責(zé)度；
中介機(jī)構(gòu)團(tuán)隊(duì)的溝通便利性和配合協(xié)調(diào)度；
中介機(jī)構(gòu)人脈資源平臺(tái)的深度與廣度。
其他諸如業(yè)務(wù)排名、過(guò)往項(xiàng)目過(guò)會(huì)率及收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)等也是考慮因素。對(duì)業(yè)內(nèi)資深上市運(yùn)作專(zhuān)家表示，可通過(guò)選取諸如卓睿集團(tuán)這種具有企業(yè)資本運(yùn)作規(guī)劃業(yè)務(wù)和能力的大型專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行上市規(guī)劃。
保薦機(jī)構(gòu)承擔(dān)對(duì)其他中介機(jī)構(gòu)出具的專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)進(jìn)行核查的職責(zé)，因此選擇保薦機(jī)構(gòu)尤為重要，需注意以下幾點(diǎn)：
保薦機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健性和資產(chǎn)質(zhì)量；
保薦機(jī)構(gòu)的知名度、專(zhuān)業(yè)水平和行業(yè)經(jīng)驗(yàn)；
保薦機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)運(yùn)作模式（大投行模式還是小團(tuán)隊(duì)模式）；
保薦機(jī)構(gòu)團(tuán)隊(duì)的專(zhuān)業(yè)水平、溝通協(xié)調(diào)能力、敬業(yè)精神和道德素養(yǎng)；
保薦機(jī)構(gòu)對(duì)項(xiàng)目的重視程度。
公司應(yīng)經(jīng)常查閱中國(guó)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站的保薦信用監(jiān)管信息，并充分利用其他公開(kāi)資料來(lái)對(duì)中介機(jī)構(gòu)的優(yōu)劣進(jìn)行甄別。
5.上市前是否需要引進(jìn)私募投資機(jī)構(gòu)？
企業(yè)可以根據(jù)自身實(shí)際情況合理判斷在上市前是否有必要引進(jìn)私募投資機(jī)構(gòu)，但這并不是必備條件！
引進(jìn)私募投資機(jī)構(gòu)的途徑包括轉(zhuǎn)讓存量股份和增發(fā)新的股份，目前實(shí)踐中以增發(fā)新股為主。
引進(jìn)私募投資機(jī)構(gòu)的作用主要有以下三個(gè)方面：
募集一定數(shù)量的資金，解決企業(yè)的資金需求；
對(duì)于股權(quán)高度集中、股權(quán)結(jié)構(gòu)不盡合理的企業(yè)，可以?xún)?yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，提高公司治理水平；
私募投資機(jī)構(gòu)可以在不同方面為企業(yè)帶來(lái)不同程度的增值服務(wù)，例如：產(chǎn)業(yè)投資者可給企業(yè)的原材料供應(yīng)、產(chǎn)品銷(xiāo)售等方面帶來(lái)便利；財(cái)務(wù)投資者可對(duì)企業(yè)的資本運(yùn)作有所幫助。
企業(yè)如果決定引進(jìn)私募投資機(jī)構(gòu)，建議注意以下三點(diǎn)：
如果所引進(jìn)的是企業(yè)所處行業(yè)上下游的產(chǎn)業(yè)投資者，且持股比例超過(guò)5%，并與公司有交易行為，則需對(duì)關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行核查并充分披露；
如果引進(jìn)的是財(cái)務(wù)投資者，企業(yè)應(yīng)對(duì)自身有合理定位與估值，避免簽署對(duì)賭協(xié)議；
對(duì)擬引進(jìn)的私募投資機(jī)構(gòu)需做合理審慎的調(diào)查，避免被其夸大之言所迷惑。
6.首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市需要具備哪些主要條件？
據(jù)卓睿集團(tuán)科創(chuàng)板專(zhuān)家分析，企業(yè)首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市應(yīng)具備的主要條件如下：
上表僅對(duì)企業(yè)在主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市應(yīng)具備的主要條件進(jìn)行了簡(jiǎn)要差異比較，具體條件可查閱中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》和《首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》。
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