談起上市，從上市地區(qū)來劃分的話，可以大致分為境內(nèi)上市和境外上市，境內(nèi)上市，可以選擇的就三個(gè)市場，創(chuàng)業(yè)板，中小板和主板。新三板和四板都屬于掛牌，不屬于上市，所以原則上不提。
對于境外上市，可選擇的地區(qū)就多了，比較有名的有美國紐交所，納斯達(dá)克，泛歐，香港（香港在領(lǐng)土上屬于中國，不過從上市角度來看，香港聯(lián)交所屬于境外上市），澳大利亞證券交易所，法蘭克福交易所等世界知名交易所。但是境內(nèi)上市和境外上市有什么區(qū)別呢？
今天小編簡單給大家總結(jié)下，境內(nèi)外上市的三大區(qū)別！
一：上市途徑問題
提到這個(gè)，讀者會感覺奇怪，上市途徑有什么區(qū)別？小編這里所講的上市途徑，其實(shí)是搭建紅籌架構(gòu)與不搭建紅籌架構(gòu)的問題。都拿有限責(zé)任公司來講。境內(nèi)上市，第一步就是先股份制改制，改制完了之后才能正常走流程。而境外上市，不需要改制，也可以說企業(yè)改制或者不改制都沒區(qū)別，因?yàn)樵诰惩鈱臼遣皇枪煞葜剖菦]有要求的，改制也好，不改也行。關(guān)鍵的地方，就是要搭建紅籌架構(gòu)。境外上市搭建紅籌架構(gòu)有幾個(gè)必要性，這幾個(gè)必要性也是企業(yè)必須要考慮的地方。這些必要性分別是：
1：紅籌架構(gòu)的搭建，可以避開中國證監(jiān)會和商務(wù)部的審批。什么意思呢？中國的法律管制是這樣的，中國企業(yè)到中國上市，是需要經(jīng)過證監(jiān)會審批的；中國企業(yè)直接到外國直接上市，也是需要通過商務(wù)部和證監(jiān)會的審批境外上市企業(yè)，而且還涉及到一個(gè)中國證監(jiān)會對境外上市審批的所謂的“四、五、六”條件，即【凈資產(chǎn)不少于 4 億元人民幣、過去一年稅后利潤不少于 6,000 萬元人民幣、集資額不少于 5,000 萬美元】，仍需滿足海外上市地的證券管理部門的有關(guān)企業(yè)上市的規(guī)定。通過這種方式上市，首先是程序復(fù)雜，審批困難；其次是對企業(yè)的要求非常高。所以，只有說“外資”企業(yè)到境外上市，和中國監(jiān)管部門關(guān)系不大，不需要經(jīng)過證監(jiān)會和商務(wù)部的審批，這樣從上市時(shí)間和上市成本及上市復(fù)雜度上，都得到了大大的改善。
2：紅籌架構(gòu)的設(shè)立，實(shí)際上輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)和保薦人在給境外證監(jiān)會報(bào)備的時(shí)候，也會說明“Who is AAA and who is AABA"的問題，什么意思呢？輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)會在境外給企業(yè)注冊一個(gè)公司，拿境外的這個(gè)公司來上市，而境外的這個(gè)公司又通過層層架構(gòu)將國內(nèi)的公司給并購，這樣，就等于企業(yè)拿中國境內(nèi)公司的資產(chǎn)來上市。對于境外注冊的這個(gè)公司，以及境外公司和境內(nèi)中國的關(guān)系，在申請境外上市的時(shí)候都是必須講清楚的。
3：境外上市涉及到募集資金，好比說一家企業(yè)選擇到澳大利亞國家證券交易所（NSX）上市，那么在上市的過程中肯定有這兩部，也就是說，將境內(nèi)的資金打到澳洲，以及上市募集或者定增后將澳洲的資金打回中國。也就是資金流轉(zhuǎn)的問題。中國對外匯管制是很嚴(yán)格的，一般的資金出境是審核及其嚴(yán)格，而資金入境相對簡單。但是不管出入境，對于大額資金來講，都不是那么簡單。這個(gè)時(shí)候，架構(gòu)就可以作為一個(gè)通道來使用，好比整個(gè)架構(gòu)分為三四家公司，那么資金出境可以通過架構(gòu)從下到上，一步步打到境外的上市主體，而資金入境，就可以通過上市主體，一步步再打回到國內(nèi)。并且公司今后的資本運(yùn)作和商業(yè)運(yùn)作，大部分都必須通過架構(gòu)來完成，這個(gè)架構(gòu)，就是連接境內(nèi)外的橋梁。
二：公司選擇不同
公司選擇不同，什么意思呢？對于境內(nèi)上市，主板所喜歡的都是大型藍(lán)籌企業(yè)，都是有重大固定資產(chǎn)的企業(yè)，而且以加工制造業(yè)為主。創(chuàng)業(yè)板的開設(shè)，可以說為其他文創(chuàng)，生物醫(yī)藥，影視，傳媒等輕資產(chǎn)公司提供了一個(gè)通道，但是創(chuàng)業(yè)板也有他的弊端，盤太小，裝不下大企業(yè)。所以對于境內(nèi)上市，如果你是所在行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，而且是重資產(chǎn)性質(zhì)的，也就是說有很多的土地，很大的廠房，很多的設(shè)備，那么你可以選擇境內(nèi)上市。但是境外上市，他對企業(yè)的選擇就更為自由，而且市盈率比較高，好多互聯(lián)網(wǎng)公司到境外上市而不在中國上市有個(gè)主要原因。
說白了就上不去！因?yàn)榫硟?nèi)上市有嚴(yán)格的內(nèi)審指標(biāo)，其中一條是總資產(chǎn)中固定資產(chǎn)所占的比例不低于80%。這個(gè)要求說白了，能卡掉百分之九十以上的互聯(lián)網(wǎng)公司。
第二，境內(nèi)上市只有利潤和資產(chǎn)指標(biāo)，而沒有市值測試，也就是企業(yè)必須盈利才能上市，對于不盈利的企業(yè)，肯定是不可以的。而境外，好比美國，澳大利亞，都是有市值測試的上市條件的。這個(gè)就為大部分行業(yè)的企業(yè)都提供了一個(gè)可操作的平臺。其中，兼容度最大的就是澳大利亞的市場，眾所周知的重慶富橋足浴，就是在澳大利亞證券交易所上市境外上市企業(yè)，并且澳洲本土的一家”妓院“也在澳大利亞證券交易所上市，中國貴州的一個(gè)投資擔(dān)保中國，也在澳大利亞國家證券交易所上市。洗浴，色情，投資擔(dān)保，這些行業(yè)，在境內(nèi)上市，是想都不敢想的問題，但是在境外，在澳大利亞就能實(shí)現(xiàn)，這也就是境外上市的魅力所在。
三：財(cái)務(wù)審核不一致
不管是境內(nèi)上市還是境外上市，對財(cái)務(wù)的審核始終是重中之重，可以說，擬上市的企業(yè)，有一半都是財(cái)務(wù)審核不過關(guān)。財(cái)務(wù)審核是規(guī)范企業(yè)，梳理企業(yè)的一個(gè)復(fù)雜的過程。但是對于境外上市和境內(nèi)上市，需要注意的是，兩者是采用不同的財(cái)務(wù)審核機(jī)制，境內(nèi)上市，審核的的機(jī)制是按照中國現(xiàn)有的會計(jì)準(zhǔn)則來審核。而對于境外主流資本市場，都是用國際通用會計(jì)準(zhǔn)則來審核。所以，對于企業(yè)來講，一定不要自己做判斷，說自己企業(yè)肯定行或者肯定不行。
一定要找專業(yè)的輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)，前期盡職調(diào)查來給企業(yè)判斷到底是行還是不行，以及到底是差在哪里的問題。熟悉規(guī)則的人，往往能看到問題的源頭，而對規(guī)則一無所知的，是對判斷起不到一個(gè)很好的作用。
以上，就是對境內(nèi)上市和境外上市不同之處的一個(gè)大致的解讀，不夠細(xì)致，因?yàn)檎归_來寫的話，兩者的區(qū)別恐怕能寫一本書，財(cái)務(wù)科目審核的不同，法務(wù)問題處理的不同，上市機(jī)制的不同，交易所習(xí)慣的不同，中西方文化差異的不同等等。
更多財(cái)稅咨詢、上市輔導(dǎo)、財(cái)務(wù)培訓(xùn)請關(guān)注理臣咨詢官網(wǎng) 素材來源：部分文字/圖片來自互聯(lián)網(wǎng)，無法核實(shí)真實(shí)出處。由理臣咨詢整理發(fā)布，如有侵權(quán)請聯(lián)系刪除處理。
400-835-0088
