在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期推動(dòng)下，2021年上半年股權(quán)投資市場(chǎng)明顯回暖。募資方面，2021年上半年中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)募資總金額達(dá)4,547.74億元人民幣，同比上升6.9%；新募集基金數(shù)達(dá)到1,941支，同比上升58.2%。投資方面，投資案例數(shù)和總投資金額分別達(dá)到4,230起、4,700億元人民幣，同比增長(zhǎng)26.0%、50.3%，其中大消費(fèi)類投資回暖加速，新能源、自動(dòng)駕駛投資升溫明顯。這都充分反映了股權(quán)投資業(yè)務(wù)的廣闊前景，為信托公司的轉(zhuǎn)型發(fā)展提供了機(jī)會(huì)。無(wú)論是信托公司還是投資者都應(yīng)提高對(duì)于股權(quán)投資，特別是股權(quán)投資信托的關(guān)注。
一、什么是股權(quán)投資？
股權(quán)投資是指投資人通過(guò)增資擴(kuò)股或股份轉(zhuǎn)讓的方式，獲得非上市公司股份，以期獲得對(duì)被投資單位控制或施加重大影響的權(quán)利，并通過(guò)股份增值轉(zhuǎn)讓從而獲得收益。
股權(quán)投資具有高回報(bào)與高風(fēng)險(xiǎn)并存的特點(diǎn)：首先投資者除了可以按出資比例進(jìn)行公司利潤(rùn)分紅、享受公司配股、送股等一系列優(yōu)惠政策以外，一旦被投資公司成功上市，投資者將獲得幾倍甚至幾十倍的收益。但另一方面，因?yàn)?strong>股權(quán)投資多針對(duì)發(fā)展期或成長(zhǎng)期的企業(yè)，被投資公司的發(fā)展前景本身具有很強(qiáng)的不確定性，同時(shí)股權(quán)投資通常需要經(jīng)歷較長(zhǎng)的投資周期（至少一年以上），被投資企業(yè)可能在投資期間出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)狀況不佳甚至破產(chǎn)清算的情況，造成投資者相應(yīng)投資資金受損。
二、什么是股權(quán)投資信托？
股權(quán)投資信托業(yè)務(wù)是指將信托資金直接或間接投資于未上市企業(yè)股權(quán)、上市公司限售股或銀保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)可以投資的其他股權(quán)，最終通過(guò)上市、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、并購(gòu)、股東或管理層回購(gòu)等方式實(shí)現(xiàn)投資退出和投資回報(bào)的信托業(yè)務(wù)。
相對(duì)于一般的股權(quán)投資而言，股權(quán)投資信托是信托機(jī)構(gòu)“受人之托，代人理財(cái)”，其核心目標(biāo)是投資回報(bào)，而不重視對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行控制。股權(quán)投資信托的優(yōu)勢(shì)在于實(shí)際投資者可以利用國(guó)投泰康信托所具備的專業(yè)理財(cái)能力和豐富的運(yùn)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)股權(quán)投資，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的更高收益。同時(shí)投資者自己身份不必出現(xiàn)在項(xiàng)目公司的股東名單上，而由信托公司代為出面和管理。
相比于其他類型的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)，信托公司的優(yōu)勢(shì)在于：可以采取直接股權(quán)投資、夾層投資、股債結(jié)合等多種股權(quán)投資業(yè)務(wù)模式為企業(yè)提供資金，滿足了公司不同發(fā)展階段的差異性融資需求。多樣化的投資模式也使得信托公司可以通過(guò)股債聯(lián)動(dòng)、一二級(jí)市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)、帶有債權(quán)性質(zhì)的股權(quán)投資等方式更好地實(shí)現(xiàn)產(chǎn)融結(jié)合，也有助于信托公司多維度加深對(duì)企業(yè)價(jià)值的了解，更好地把控項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。除此之外，信托公司的控股股東或主要股東為央企或地方重要國(guó)企，對(duì)于信托公司而言股權(quán)投資，可以借助股東在產(chǎn)業(yè)背景、深耕所處行業(yè)多年所具備的豐富經(jīng)驗(yàn)以及股東在所處領(lǐng)域完整的上下游產(chǎn)業(yè)鏈等優(yōu)勢(shì)，投資于符合國(guó)家戰(zhàn)略及產(chǎn)業(yè)升級(jí)方向。
股權(quán)投資信托在我國(guó)具有廣闊的投資前景在于其適應(yīng)了想獲取高回報(bào)而愿承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)、以及本身對(duì)利用股票表決權(quán)來(lái)參與上市公司經(jīng)營(yíng)決策并不感興趣的投資者的需求。同時(shí)也特別適合籌集回報(bào)率穩(wěn)定的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的中長(zhǎng)期資金，尤其是長(zhǎng)期資金。而中國(guó)目前所處的現(xiàn)代化建設(shè)階段迫切需要股權(quán)投資信托這樣在融通長(zhǎng)期資金方面具有特別優(yōu)勢(shì)的信托品種。
根據(jù)中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)編著的《中國(guó)信托業(yè)發(fā)展報(bào)告（2019-2020）》：截至2019年末，全國(guó)66家信托公司長(zhǎng)期股權(quán)投資信托業(yè)務(wù)規(guī)模達(dá)1.63萬(wàn)億元，占資金信托總額的9.1%。股權(quán)投資信托業(yè)務(wù)已經(jīng)成為信托公司從融資類業(yè)務(wù)向投資類業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)、為實(shí)體企業(yè)提供綜合投融資服務(wù)的重要方向。
三、政策助力股權(quán)投資信托業(yè)務(wù)發(fā)展
2020年4月中共中央、國(guó)務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于構(gòu)建更加完善的要素市場(chǎng)化配置體制機(jī)制的意見(jiàn)》，提出信托公司需緊跟中央改革步伐，緊抓創(chuàng)新發(fā)展機(jī)遇，及時(shí)調(diào)整優(yōu)化經(jīng)營(yíng)思路?？梢灶A(yù)見(jiàn)，隨著科創(chuàng)板的進(jìn)一步發(fā)展、創(chuàng)業(yè)板改革的進(jìn)一步推進(jìn)，信托公司也需要更多發(fā)展股權(quán)投資信托業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)模式升級(jí)、提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，為新興成長(zhǎng)企業(yè)帶來(lái)更多的股權(quán)融資。
為了適應(yīng)發(fā)展需要，2020年5月銀保監(jiān)會(huì)制定《信托公司資金信托管理暫行辦法（征求意見(jiàn)稿）》將壓縮信托業(yè)通道類信托業(yè)務(wù)、事務(wù)管理類及融資類信托業(yè)務(wù)作為重要工作方向。而相對(duì)應(yīng)的股權(quán)投資類信托產(chǎn)品則成為了監(jiān)管鼓勵(lì)的產(chǎn)品之一。“暫行辦法”更首次提出對(duì)信托公司引入非標(biāo)投資債權(quán)類資產(chǎn)的50%比例限制，這也對(duì)包括股權(quán)投資信托業(yè)務(wù)等在內(nèi)的非債權(quán)類業(yè)務(wù)提供了發(fā)展的機(jī)遇。
今年年初，監(jiān)管部門依然明確表示，2021年將繼續(xù)開(kāi)展“兩壓一降”，也就是：繼續(xù)壓降信托通道業(yè)務(wù)規(guī)模，逐步壓縮違規(guī)融資類業(yè)務(wù)規(guī)模，降低金融同業(yè)通道業(yè)務(wù)，并加大風(fēng)險(xiǎn)處置力度。繼續(xù)鼓勵(lì)了信托公司發(fā)展股權(quán)投資業(yè)務(wù)。
巴菲特在談及投資方向和投資組合以及保值商品時(shí)，便是將股權(quán)投資排在第一位，而1965-2019年伯克希爾·哈撒韋整體增長(zhǎng)27440多倍的投資業(yè)績(jī)，也有力證明了巴菲特理念的正確，展示了股權(quán)投資的無(wú)窮魅力。
當(dāng)前宏觀環(huán)境、監(jiān)管政策要求和資管行業(yè)格局下，信托業(yè)處于關(guān)鍵轉(zhuǎn)型期，信托公司發(fā)展股權(quán)投資業(yè)務(wù)是大勢(shì)所趨。那么作為投資者，隨著市場(chǎng)的變化也應(yīng)該改變?cè)挟a(chǎn)品選擇上抱有的保本保收益的態(tài)度。加深對(duì)信托理財(cái)產(chǎn)品尤其是股權(quán)投資業(yè)務(wù)的了解及認(rèn)知，革新傳統(tǒng)思維方式，清醒地認(rèn)識(shí)到 “風(fēng)險(xiǎn)與收益是相匹配的”。
來(lái)源聲明：本文綜合自搜狐財(cái)經(jīng)、《中國(guó)信托業(yè)發(fā)展報(bào)告（2019-2020）》、《信托公司資金信托管理暫行辦法（暫行辦法）》、中國(guó)銀保監(jiān)局相關(guān)內(nèi)容
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