題目問(wèn)得挺寬泛的，要寫(xiě)一個(gè)系統(tǒng)的答案勢(shì)必要長(zhǎng)篇大論。并且在不同的場(chǎng)景和目的下，財(cái)務(wù)分析的思路和側(cè)重點(diǎn)也必然有所不同。比如同樣是對(duì)現(xiàn)金流進(jìn)行分析，債權(quán)人重視的是對(duì)方未來(lái)現(xiàn)金流的穩(wěn)定性、對(duì)到期債務(wù)和利息的覆蓋能力；早期風(fēng)險(xiǎn)投資者關(guān)心的是資金用途和耗用速度；等待交割的收購(gòu)方關(guān)心的是一個(gè)業(yè)務(wù)周期下需要保留的最低現(xiàn)金儲(chǔ)備；等等。這里還是基于財(cái)務(wù)盡調(diào)和審計(jì)的出發(fā)點(diǎn)，舉幾個(gè)簡(jiǎn)單的例子。
首先還是強(qiáng)調(diào)過(guò)無(wú)數(shù)次的，任何有價(jià)值的財(cái)務(wù)分析都是基于理解公司業(yè)務(wù)模式的前提，在Wifs P：如何寫(xiě)出有深度的財(cái)務(wù)分析報(bào)告？ 里已經(jīng)討論過(guò)了，不贅述。
在這個(gè)前提之下，以下列舉的一些日常所用的財(cái)務(wù)分析方法，實(shí)際上大部分人都不會(huì)陌生。方法都很基礎(chǔ)，主要聊聊方法背后思考問(wèn)題的思路。
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其一財(cái)務(wù)分析，通過(guò)同行業(yè)的橫向比較，找到分析對(duì)象的薄弱環(huán)節(jié)，并推斷其背后的原因和改進(jìn)方式
在上面這個(gè)例子中，通過(guò)把分析對(duì)象的一些財(cái)務(wù)指標(biāo)和同行業(yè)標(biāo)桿的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)做橫向?qū)Ρ?strong>財(cái)務(wù)分析，
1）可以比較直觀(guān)地看到幾個(gè)問(wèn)題：
2）以上這些結(jié)論都是通過(guò)財(cái)務(wù)指標(biāo)的簡(jiǎn)單對(duì)比就能得出，并沒(méi)有什么難度。但是財(cái)務(wù)分析的工作如果到此為止，那就僅僅停留在了表層。分析的目的不單單是發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，這只是第一步的工作，發(fā)現(xiàn)了之后要解決問(wèn)題，至少要為解決問(wèn)題提供有益的指引和參考，這是財(cái)務(wù)分析在經(jīng)營(yíng)管理、投資決策中的價(jià)值。仍以這個(gè)案子為例，
3）再進(jìn)一步，基于上述分析結(jié)論，計(jì)算相應(yīng)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和模擬結(jié)果，作為管理決策的信息來(lái)源。比如：
此外，通過(guò)與同行業(yè)標(biāo)桿的比較，除了能判斷經(jīng)營(yíng)層面的問(wèn)題，也能推斷在財(cái)務(wù)處理、會(huì)計(jì)政策上的潛在問(wèn)題。
上面這個(gè)例子中，兩家身處同一行業(yè)、業(yè)務(wù)模式和結(jié)構(gòu)幾乎完全一樣的公司，凈利率也大致相當(dāng)，但毛利率卻有極大的差別?？匆幌吕麧?rùn)表的結(jié)構(gòu)，就會(huì)注意到把分析對(duì)象的成本和營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用加總后，其之和占收入的比重與對(duì)標(biāo)對(duì)象是基本一致的，但兩者分別的占比又截然不同，可以由此推斷：分析對(duì)象對(duì)某些支出的分類(lèi)和會(huì)計(jì)處理與同行業(yè)對(duì)手是不同的，某些支出在同行業(yè)歸集為成本，在分析對(duì)象則歸集為營(yíng)業(yè)費(fèi)用。
但這是否意味著分析對(duì)象的會(huì)計(jì)處理方法一定有問(wèn)題呢？也未必，就算對(duì)比對(duì)象是上市公司數(shù)據(jù)，大家最好也不要迷信A股/港股上市公司財(cái)報(bào)的質(zhì)量，就我所見(jiàn)過(guò)的案例中，誤解、亂用、刻意歪曲會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的例子不在少數(shù)，有些被自己更正了，有些被監(jiān)管查處了，有些現(xiàn)在還堂而皇之掛在年報(bào)里。因此對(duì)于何種處理方法是恰當(dāng)?shù)模€是要靠自己對(duì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的理解和對(duì)公司業(yè)務(wù)的理解。
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其二，三張表之間合理性的勾稽。這里所說(shuō)并非簡(jiǎn)單的數(shù)字勾稽（比如資產(chǎn)負(fù)債表里固定資產(chǎn)折舊的變化，與現(xiàn)金流量表里間接法下的折舊是否匹配）。簡(jiǎn)單的數(shù)字勾稽是復(fù)核的工作，而不是分析的重點(diǎn)，如果數(shù)字都不平那應(yīng)當(dāng)把財(cái)務(wù)總監(jiān)和簽字會(huì)計(jì)師拉回去打屁股。這里所說(shuō)的勾稽，是指不同的財(cái)務(wù)指標(biāo)體現(xiàn)出來(lái)的業(yè)務(wù)趨勢(shì)是否協(xié)調(diào)一致、還是存在令人不解的矛盾。
在上圖的例子中，一家從事某類(lèi)工程建造業(yè)務(wù)的公司，其施工中用到若干類(lèi)主要的材料。分析存貨（尚未完工的工程項(xiàng)目）和已完工結(jié)轉(zhuǎn)的成本，發(fā)現(xiàn)其中主要原料的構(gòu)成比例存在比較大的差異。如果工程項(xiàng)目的類(lèi)型和工藝技術(shù)沒(méi)有發(fā)生什么大的變化，那么這種巨大的差別是需要引起注意的。此時(shí)需要考慮幾種可能：
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其三，趨勢(shì)分析/波動(dòng)分析
分析特定時(shí)間段內(nèi)某些財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的變化趨勢(shì)、或者不同期間的對(duì)照比較，是最常用的財(cái)務(wù)分析方法之一。上例是很常見(jiàn)的一個(gè)例子，分析不同時(shí)間段里業(yè)務(wù)收入的波動(dòng)情況。通常情況下，分析這一點(diǎn)是為了判斷業(yè)務(wù)的走勢(shì)，以及是否存在季節(jié)性變化因素等。但除此之外，這種趨勢(shì)分析有時(shí)還可以提供其他信息。上例是一家文化娛樂(lè)領(lǐng)域的企業(yè)，每一種產(chǎn)品都代表其開(kāi)發(fā)制作的某一項(xiàng)文娛項(xiàng)目。我們用圖表的形式列示各個(gè)項(xiàng)目在不同月度的收入變化情況，除了分析整體收入趨勢(shì)外，還可以很直觀(guān)地看到各個(gè)產(chǎn)品的生命周期，基本上就在6到9個(gè)月左右。判斷這個(gè)產(chǎn)品周期后，很多建筑在此之上的會(huì)計(jì)估計(jì)（比如如何界定某些收款的受益期間，或者某些一次性預(yù)付成本的分?jǐn)偲陂g等）就可以得到更有力的佐證。除了對(duì)歷史經(jīng)營(yíng)情況的分析外，這樣的判斷還可以用于對(duì)未來(lái)業(yè)務(wù)預(yù)期、新項(xiàng)目開(kāi)發(fā)決策、研發(fā)投入預(yù)算等提供決策信息。
上圖是我在其他回答中也用過(guò)的另一個(gè)例子，對(duì)營(yíng)運(yùn)資本的變化趨勢(shì)進(jìn)行分析?？梢钥吹竭@家公司從2014年開(kāi)始，從日常經(jīng)營(yíng)中獲得的自發(fā)性負(fù)債（應(yīng)付賬款）急劇下降，反而成為了需要向供應(yīng)商預(yù)付款項(xiàng)的結(jié)算方式；另一方面應(yīng)收款則一直居高不下，存貨也未減少，使得大量的流動(dòng)資金被經(jīng)營(yíng)活動(dòng)占用，即使對(duì)外借債越來(lái)越多，也無(wú)法改變其資金存量持續(xù)下跌甚至接近告罄的窘迫局面。在這樣的局面下，常見(jiàn)的幾種原因包括了：
總之，無(wú)論何種原因被認(rèn)為是引發(fā)上述財(cái)務(wù)表現(xiàn)的內(nèi)在因素，都需要通過(guò)進(jìn)一步的分析比對(duì)來(lái)驗(yàn)證其可信度。
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