分拆上市(分拆上市 英文)

分拆上市(分拆上市 英文)(圖1)

分拆上市”顧名思義,其是指母公司將部分業(yè)務(wù)或某個子公司從母公司中獨立出來IPO。我國資本市場對于分拆上市的探索最早可以追溯至2004年。

2004年7月,證監(jiān)會頒發(fā)了《關(guān)于規(guī)范境內(nèi)上市公司所屬企業(yè)到境外上市有關(guān)問題的通知》,首開國內(nèi)上市公司分拆政策先河。

2010年分拆上市,監(jiān)管層曾探討允許境內(nèi)上市公司分拆子公司至創(chuàng)業(yè)板上市,但由于當(dāng)時的市場環(huán)境不成熟,對于分拆上市的探索一直未能形成潮流。

隨著注冊制改革全面推進,2019年12月,證監(jiān)會頒發(fā)了《上市公司分拆所屬子公司境內(nèi)上市試點若干規(guī)定》(即“分拆上市新規(guī)”),真正將上市公司分拆子公司至境內(nèi)上市的潮流“開閘”。

據(jù)分拆上市新規(guī),上市公司分拆需滿足股票境內(nèi)上市已滿3年、最近3個會計年度連續(xù)盈利等七大條件,而目前A股市場中滿足分拆上市新規(guī)的企業(yè)數(shù)量可觀,這意味著分拆上市可能成為未來上市公司優(yōu)化結(jié)構(gòu)、募集資金的“最優(yōu)選”。

分拆上市(分拆上市 英文)

分拆上市”已逐漸成為當(dāng)下新能源板塊之潮流,比如之前比亞迪早就啟動分拆半導(dǎo)體板塊;

長城汽車有分拆蜂巢能源使其獨立上市的打算;

2022年3月7日晚,用友網(wǎng)絡(luò)公告稱之前分拆旗下的用友汽車至科創(chuàng)板的申請已經(jīng)成功通過審核;

2022年3月8日晚,大族激光公告稱擬將控股子公司大族光電分拆至創(chuàng)業(yè)板上市;

近日,A股公司特銳德(300001.SZ)公布關(guān)于分拆所屬子公司特來電新能源股份有限公司至科創(chuàng)板上市的預(yù)案。

特銳德成立于2004年,2009年作為首家公司上市創(chuàng)業(yè)板,主要從事電力裝備制造、汽車充電生態(tài)網(wǎng)、新能源微網(wǎng)三大領(lǐng)域業(yè)務(wù),擁有子公司超過150家、資產(chǎn)150億、全球10大研發(fā)中心、集團銷售規(guī)模105億,市值超400億,員工6000人,擁有川開電氣等6大生產(chǎn)基地。

分拆上市(分拆上市 英文)

2010年開展戶內(nèi)開關(guān)柜業(yè)務(wù),2012年以來,戶內(nèi)開關(guān)柜業(yè)務(wù)占營收比例一直在20%以上;2014年開始進軍新能源汽車與充電行業(yè),目前在新能源汽車充電領(lǐng)域充電樁數(shù)量、充電量都為全國第一。

目前特銳德的主要業(yè)務(wù)分為智能制造業(yè)務(wù)板塊與新能源汽車充電網(wǎng)業(yè)務(wù)板塊,其中新能源汽車充電網(wǎng)業(yè)務(wù)板塊業(yè)務(wù)由子公司特來電負責(zé)。特來電主要從事新能源汽車充電網(wǎng)的建設(shè)運營、充電網(wǎng)解決方案銷售以及新能源微網(wǎng)解決方案銷售。

充電網(wǎng)業(yè)務(wù)方面,特銳德是國內(nèi)領(lǐng)先的充電網(wǎng)運營商與充電網(wǎng)解決方案提供商,公司在行業(yè)內(nèi)率先應(yīng)用并堅持踐行充電網(wǎng)技術(shù)路徑。經(jīng)過多年的深耕細作,公司在充電運營方面已經(jīng)取得面向充電網(wǎng)生態(tài)的人、車、充電設(shè)備、能源、數(shù)據(jù)的深度融合及優(yōu)秀的平臺運營能力,注冊用戶數(shù)量實現(xiàn)快速增長。

在新能源汽車充電市場方面,整個2021年單個年度公司充電量超42億度,同比增長55%,市場份額為38.34%,排名全國第一,截至2021年底,累計充電量突破110億度。2021年,新增上線直流終端3.4萬根。

在公共充電領(lǐng)域,特銳德運營充電樁25.23萬臺,其中直流充電樁數(shù)量15.15萬臺,市場份額為32.24%,排名全國第一。

目前特銳德的新能源汽車充電網(wǎng)業(yè)務(wù)板塊由子公司特來電負責(zé),特來電與公司其他業(yè)務(wù)板塊之間保持了業(yè)務(wù)獨立性。

分拆上市(分拆上市 英文)

新能源汽車充電網(wǎng)業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)總收入31.06億元,占公司營收比重32.90%,比上年同期增長51.85%,毛利潤6.85億元,比上年同期增長52.63%。

特銳德稱,本次公司分拆特來電至科創(chuàng)板上市不會對公司其他業(yè)務(wù)板塊的持續(xù)經(jīng)營運作構(gòu)成實質(zhì)性影響。

本次分拆上市后,特銳德及下屬其他企業(yè)(除特來電及其子公司外)將繼續(xù)專注除新能源汽車充電網(wǎng)業(yè)務(wù)之外的業(yè)務(wù),突出公司在智能制造業(yè)務(wù)方面的主業(yè)優(yōu)勢,進一步增強公司獨立性。

分拆完成后,特銳德仍將維持對特來電的控股權(quán),將特來電打造成為公司下屬獨立的以新能源汽車充電網(wǎng)業(yè)務(wù)為核心的上市平臺,這樣一來可以通過科創(chuàng)板這一全新強大的融資窗口解決融資難的事,從而加大新能源汽車充電網(wǎng)業(yè)務(wù)及相關(guān)核心技術(shù)方面的研發(fā)投入,實現(xiàn)新能源汽車充電網(wǎng)業(yè)務(wù)的做大做強,增強新能源汽車充電網(wǎng)業(yè)務(wù)的盈利能力和綜合競爭力。

實際早在2020年11月底,特銳德就啟動了分拆特來電的境內(nèi)上市前期籌備工作。2021年6月,特銳德發(fā)布了《關(guān)于特來電增資擴股暨引進戰(zhàn)略投資者的公告》,稱特來電擬通過增資擴股方式引進了普洛斯、國家電投等戰(zhàn)略投資者,投后估值約為136億元,增資金額合計約3億元。 如今,特來電分拆上市的方案已通過董事會審議。

為了把子公司特來電扶上馬,特銳德費了不少周折。

分拆上市(分拆上市 英文)

特銳德引進投資機構(gòu)GIC、普洛斯、國家電投、三峽集團、久事集團等戰(zhàn)略投資者增資入股特來電,增資金額合計5.85億元。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看,截至本預(yù)案公告日,特銳德直接持有特來電77.71%股份,依然是控股股東的角色;第二大股東中國國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金股份有限公司持股比例為3.66%,如下所示:

分拆上市(分拆上市 英文)(圖6)

從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看,截至本預(yù)案公告日,控股股東特銳德直接持有特來電77.71%股份,第二大股東中國國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金股份有限公司持股比例為3.66%。

談及具體發(fā)行上市時間,特銳德方面稱,特來電將在上交所批準(zhǔn)及中國證監(jiān)會注冊后選擇適當(dāng)?shù)臅r機進行發(fā)行,具體發(fā)行日期由特來電股東大會授權(quán)特來電董事會于上交所批準(zhǔn)及中國證監(jiān)會注冊后予以確定。

針對本次分拆上市的市場風(fēng)險,特銳德認為,新能源汽車充電行業(yè)未來仍將保持較大的投資需求,市場規(guī)模的增長預(yù)期將使現(xiàn)有競爭者加強在該領(lǐng)域的投入,并吸引更多的競爭者進入,導(dǎo)致行業(yè)競爭的加劇。若未來行業(yè)內(nèi)企業(yè)無序擴張并持續(xù)發(fā)生價格戰(zhàn)等惡性競爭的情況,將導(dǎo)致市場競爭更加激烈,從而影響公司業(yè)績,存在無法達到既定經(jīng)營目標(biāo)的風(fēng)險。

業(yè)績方面,2021年度報告顯示,特銳德2021年度營業(yè)收入94.41億元,同比增長26.48%;歸母凈利潤1.87億元,同比減少8.40%;扣非后的歸母凈利潤為1.04億元,同比增長15.94%;基本每股收益0.18元。

具體到業(yè)務(wù)板塊,特銳德智能制造業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)總收入63.35億元,比去年同期增長16.91%;毛利潤13.43億元,比去年同期增長9.05%。新能源汽車充電網(wǎng)業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)總收入31.06億元,比去年同期增長51.85%;毛利潤6.85億元,比去年同期增長52.63%。

值得一提的是,特銳德目前已自主研發(fā)并搭建完成行業(yè)領(lǐng)先的新能源汽車充電云平臺,在公司充電網(wǎng)板塊快速發(fā)展過程中,云平臺將不斷積累與新能源車、電池、充電、用戶、能源等相關(guān)數(shù)據(jù),并進行儲存、分析與應(yīng)用,能源與數(shù)據(jù)價值將逐步體現(xiàn),為公司創(chuàng)造新的利潤增長點。

二級市場方面,2022年3月9日,特銳德收盤價為20.06元/股分拆上市,總市值208.77億元。2021年1月25日,特銳德股價最高見41.47元/股,此后便迂回式的下滑至今。

未來發(fā)展方面,特銳德表示將繼續(xù)專注智能制造和充電網(wǎng)的發(fā)展規(guī)劃,將“智能制造+集成服務(wù)”戰(zhàn)略升級做深、做廣、做大、做強。夯實世界箱式電力設(shè)備第一品牌,打造政府放心、客戶滿意的中國最強最大汽車充電網(wǎng)生態(tài)運營商,締造中國最有創(chuàng)新活力的能源管理公司。

正如董事長于德翔所言,“電動汽車+充電網(wǎng)是交通領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)2060碳中和的最佳路徑。”靠兩條腿走路的特銳德能否勇猛精進,值得期待。

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