摘要:2017年9月6日,全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司(下稱全國股轉(zhuǎn)公司)發(fā)布關(guān)于修訂《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票掛牌條件適用基本標(biāo)準(zhǔn)指引》(下稱《指引》)的公告(股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公告〔2017〕366號),并公布《指引》將自同年11月起正式實施。自修訂的《指引》生效實施之日起,《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌業(yè)務(wù)問答--關(guān)于掛牌條件適用若干問題的解答(一)》和《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌業(yè)務(wù)問答--關(guān)于掛牌條件適用若干問題的解答(二)》(下統(tǒng)稱《問答》)均廢止。道可特律師事務(wù)所金融與資本市場團隊將就本次修訂的主要調(diào)整和變化展開分析和討論。
早在2013年6月,全國股轉(zhuǎn)公司在《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票掛牌條件適用基本標(biāo)準(zhǔn)指引(試行)》(下稱原《指引》)中明確了擬上市企業(yè)申請在新三板市場掛牌的基本條件,包括依法設(shè)立且存續(xù)滿兩年;業(yè)務(wù)明確,具有持續(xù)經(jīng)營能力;公司治理機制健全,合法規(guī)范經(jīng)營;股權(quán)明晰,股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī);主辦券商推薦并持續(xù)督導(dǎo);全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司要求的其他條件?!吨敢吩诒3中氯迨袌霈F(xiàn)行的掛牌條件整體框架不變的基礎(chǔ)上,按照“可把控、可舉證、可識別”的原則,對掛牌條件的具體適用標(biāo)準(zhǔn)進行了調(diào)整和細(xì)化。
總體來說,本次修訂保留了原《指引》和《問答》中執(zhí)行較為成熟的內(nèi)容,將較為原則、操作性不強的部分標(biāo)準(zhǔn)作進一步明確、細(xì)化,同時,對于在執(zhí)行中面臨新問題的部分標(biāo)準(zhǔn)予以規(guī)范、調(diào)整。另外,原《指引》部分標(biāo)準(zhǔn)所依據(jù)的法律法規(guī)發(fā)生變化的,亦依據(jù)現(xiàn)行法律法規(guī)予以調(diào)整。具體而言新三板上市條件,此次《指引》修訂主要包括了以下內(nèi)容:
一、公司設(shè)立的主體、程序合法、合規(guī)
首先,相比較于原《指引》,新修訂的《指引》加入了《關(guān)于掛牌條件適用若干問題的解答(二)》中關(guān)于國有資本的內(nèi)容。國有企業(yè)應(yīng)嚴(yán)格按照國有資產(chǎn)管理法律法規(guī)的規(guī)定提供國有股權(quán)設(shè)置批復(fù)文件,但因客觀原因確實無法提供批復(fù)文件且符合以下條件的,在公司和中介機構(gòu)保證國有資產(chǎn)不流失的前提下,可按以下方式解決:
1.以國有產(chǎn)權(quán)登記表(證)替代國資監(jiān)管機構(gòu)的國有股權(quán)設(shè)置批復(fù)文件;
2.公司股東中含有財政參與出資的政府引導(dǎo)型股權(quán)投資基金的,可以基金的有效投資決策文件替代國資監(jiān)管機構(gòu)或財政部門的國有股權(quán)設(shè)置批復(fù)文件;
3.國有股權(quán)由國資監(jiān)管機構(gòu)以外的機構(gòu)監(jiān)管的公司以及國有資產(chǎn)授權(quán)經(jīng)營單位的下屬子公司,可提供相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)或國有資產(chǎn)授權(quán)經(jīng)營單位出具的批復(fù)文件或經(jīng)其蓋章的產(chǎn)權(quán)登記表(證)替代國資監(jiān)管機構(gòu)的國有股權(quán)設(shè)置批復(fù)文件;
4.公司股東中存在為其提供做市服務(wù)的國有做市商的,暫不要求提供該類股東的國有股權(quán)設(shè)置批復(fù)文件。
其次,變更了公司申報財務(wù)報表最近一期截止日。其中規(guī)定公司申報財務(wù)報表最近一期截止日由“不得早于改制基準(zhǔn)日”變更為“不得早于股份有限公司成立日。
最后,放寬了外商投資企業(yè)提供文件的范圍,外商投資企業(yè)除提供商務(wù)主管部門出具的設(shè)立批復(fù)文件外,提供設(shè)立備案文件也能獲得認(rèn)可。
二、業(yè)務(wù)明確,具有持續(xù)經(jīng)營能力
首先,《指引》在業(yè)務(wù)明確,具有持續(xù)經(jīng)營能力的規(guī)定中新增了公司營運記錄的要求,具體條件如下:
1.應(yīng)在每一個會計期間內(nèi)形成與同期業(yè)務(wù)相關(guān)的持續(xù)營運記錄,不能僅存在偶發(fā)性交易或事項。
2.最近兩個完整會計年度的營業(yè)收入累計不低于1000萬元;因研發(fā)周期較長導(dǎo)致營業(yè)收入少于1000萬元,但最近一期末凈資產(chǎn)不少于3000萬元的除外。
3.報告期末股本不少于500萬元。
4.報告期末每股凈資產(chǎn)不低于1元/股。
除此之外,《指引》中還明確了下列應(yīng)認(rèn)定為不符合持續(xù)經(jīng)營能力要求的情形:
1.存在依據(jù)《公司法》第一百八十條規(guī)定解散的情形,或法院依法受理重整、和解或者破產(chǎn)申請。
2.公司存在《中國注冊會計師審計準(zhǔn)則第1324號——持續(xù)經(jīng)營》應(yīng)用指南中列舉的影響其持續(xù)經(jīng)營能力的相關(guān)事項或情況,且相關(guān)事項或情況導(dǎo)致公司持續(xù)經(jīng)營能力存在重大不確定性。
3.存在其他對公司持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生重大影響的事項或情況。
營運記錄是對公司歷史經(jīng)營情況的反映,是關(guān)鍵資源要素投入、處理和產(chǎn)出能力的實際體現(xiàn)。與業(yè)務(wù)相匹配的營運記錄,可以較好的反映公司商業(yè)模式是否具備可持續(xù)性?!吨敢窂墓九c市場發(fā)展的雙重實際出發(fā),在營業(yè)收入、股本、每股凈資產(chǎn)等方面提出一定要求,既有利于引導(dǎo)公司根據(jù)自身實際合理規(guī)劃發(fā)展、參與資本市場,也有利于市場控制風(fēng)險,為大多數(shù)中小企業(yè)提供穩(wěn)定高效的資本市場服務(wù)。本次指引修訂中摒棄了曾適用的掛牌準(zhǔn)入負(fù)面清單中不便于操作的相關(guān)要求,吸收了市場主體普遍接受且對市場發(fā)展和風(fēng)險控制有利的部分要求,如將營業(yè)收入指標(biāo)納入營運記錄要求等,《指引》正式實施后,掛牌準(zhǔn)入負(fù)面清單不再繼續(xù)適用。
三、公司治理機制健全,合法規(guī)范經(jīng)營
首先,《指引》明確了公司治理機制健全的相關(guān)要求,具體內(nèi)容如下:
1.《指引》在原有要求的基礎(chǔ)上增加了包括章程在內(nèi)的4類公司治理制度的具體要求,要求公司制定公司章程、“三會一層”運行規(guī)則、投資者關(guān)系管理制度、關(guān)聯(lián)交易管理制度等,建立全面完整的公司治理制度。
2.公司現(xiàn)任董事、監(jiān)事和高級管理人員應(yīng)具備《公司法》規(guī)定的任職資格,履行《公司法》和公司章程規(guī)定的義務(wù),且不應(yīng)存在最近24個月內(nèi)受到中國證監(jiān)會行政處罰、被中國證監(jiān)會采取證券市場禁入措施且期限尚未屆滿、被全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司認(rèn)定不適合擔(dān)任掛牌公司董事、監(jiān)事、高級管理人員及因涉嫌犯罪被司法機關(guān)立案偵查或者涉嫌違法違規(guī)被中國證監(jiān)會立案調(diào)查,尚未有明確結(jié)論意見等情形。
3.公司進行關(guān)聯(lián)交易應(yīng)依據(jù)法律法規(guī)、公司章程、關(guān)聯(lián)交易管理制度的規(guī)定履行審議程序,保證交易公平、公允,維護公司的合法權(quán)益。
4.公司的控股股東、實際控制人及其關(guān)聯(lián)方存在占用公司資金、資產(chǎn)或其他資源情形的,應(yīng)在申請掛牌前予以歸還或規(guī)范(完成交付或權(quán)屬變更登記)。
其次,《指引》對公司合法合規(guī)經(jīng)營提出了更細(xì)致的要求:
1.確了公司下屬子公司(即公司的全資、控股子公司或通過其他方式納入合并報表的公司或其他法人)同樣適用合法合規(guī)要求。
2.公司及下屬子公司業(yè)務(wù)如需主管部門審批,應(yīng)取得相應(yīng)的資質(zhì)、許可或特許經(jīng)營權(quán)等。
3.公司及其法定代表人、控股股東、實際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員、下屬子公司,在申請掛牌時應(yīng)不存在被列為失信聯(lián)合懲戒對象的情形。
4.公司及下屬子公司業(yè)務(wù)須遵守法律、行政法規(guī)和規(guī)章的規(guī)定,符合國家產(chǎn)業(yè)政策以及環(huán)保、質(zhì)量、安全等要求。
最后,《指引》規(guī)范了對公司財務(wù)會計核算的要求:
1.公司及下屬子公司應(yīng)設(shè)有獨立財務(wù)部門,能夠獨立開展會計核算作出財務(wù)決策。
2.公司及下屬子公司的財務(wù)會計制度及內(nèi)控制度健全且得到有效執(zhí)行,會計基礎(chǔ)工作規(guī)范,符合《會計法》、《會計基礎(chǔ)工作規(guī)范》以及《公司法》、《現(xiàn)金管理條例》等其他法律法規(guī)要求。
3.公司應(yīng)按照《企業(yè)會計準(zhǔn)則》和相關(guān)會計制度的規(guī)定編制并披露報告期內(nèi)的財務(wù)報表,在所有重大方面公允地反映公司的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量,財務(wù)報表及附注不得存在虛假記載、重大遺漏以及誤導(dǎo)性陳述,并應(yīng)由具有證券期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會計師事務(wù)所出具標(biāo)準(zhǔn)無保留意見的審計報告。
《指引》對于公司治理機制健全,合法規(guī)范經(jīng)營方面規(guī)定的修改,完善了公司治理機制健全的適用標(biāo)準(zhǔn),列示了公司應(yīng)建立的治理制度、增補了公司董監(jiān)高人員任職資格限制情形;細(xì)化了公司財務(wù)規(guī)范性的具體要求,更加便于公司和中介機構(gòu)在公司掛牌實踐中的理解與操作。
四、股權(quán)明晰,股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)
《指引》中在原有股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓合法合規(guī)相關(guān)規(guī)定的基礎(chǔ)上,明確了相關(guān)規(guī)定同樣適用與擬上市公司的下屬子公司。此外,公司曾在區(qū)域股權(quán)市場及其他交易市場進行融資及股權(quán)轉(zhuǎn)讓的,股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓等行為應(yīng)合法合規(guī);在向全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)申請掛牌前應(yīng)在區(qū)域股權(quán)市場及其他交易市場停牌或摘牌,并在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌前完成在區(qū)域股權(quán)市場及其他交易市場的摘牌手續(xù)。
五、結(jié)語
綜上所述,本次《指引》的修訂主要包括明確了國有股權(quán)設(shè)置批復(fù)的相關(guān)要求;明確了申請掛牌公司下屬子公司的范圍和相關(guān)條件適用的標(biāo)準(zhǔn);細(xì)化了“營運記錄”與“持續(xù)經(jīng)營能力”的具體標(biāo)準(zhǔn);完善了“公司治理機制健全”的適用標(biāo)準(zhǔn)并列示了公司應(yīng)建立的治理制度、增補了公司董監(jiān)高人員任職資格限制情形;細(xì)化了公司財務(wù)規(guī)范性的具體要求。
盡管據(jù)全國股轉(zhuǎn)公司有關(guān)負(fù)責(zé)人在《全國股轉(zhuǎn)公司有關(guān)負(fù)責(zé)人就修訂《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票掛牌條件適用基本標(biāo)準(zhǔn)指引》事項答記者問》中的介紹,此次修訂發(fā)布《指引》主要是為了將《指引(試行)》與《問答》中關(guān)于掛牌標(biāo)準(zhǔn)的內(nèi)容進行梳理整合,對其中操作性不強的部分標(biāo)準(zhǔn)進行明確、細(xì)化,并對執(zhí)行中面臨新問題的部分標(biāo)準(zhǔn)作出規(guī)范和調(diào)整新三板上市條件,新三板的掛牌準(zhǔn)入門檻并未因此次修訂發(fā)布《指引》產(chǎn)生實質(zhì)性提高。但是我們有理由相信,隨著新規(guī)對于公司提出的更新的要求以及更細(xì)致的規(guī)范標(biāo)準(zhǔn),無疑會對公司及券商等市場主體提出更高的要求,需要擬上市公司在經(jīng)營運行、財務(wù)管理、治理機制等方面的合法合規(guī)性進一步提高,道可特律師事務(wù)所金融與資本市場團隊也將關(guān)注新規(guī)的陸續(xù)出臺和相關(guān)影響。
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