IPO觀察IPO開閘前的眾生相口 畢 明“7月19日,適逢周末證監(jiān)會例行商建議下,他當(dāng)即決定拉上數(shù)位負(fù)責(zé)一 些上市企業(yè)與投行對于IPO 通氣會,但各方資本翹首以盼的新股IPO的高管人士奔赴北京,此行的目的重啟時間估計得太樂觀,實際上, 發(fā)行制度改革正式版依然沒有消息。的除與其中介機(jī)構(gòu)和監(jiān)管層適時溝通IPO暫停之時,恰逢證監(jiān)會主要領(lǐng)導(dǎo)按照監(jiān)管層的公開表態(tài),IP0重外 , “守”發(fā)行批文則成為終極 目人換屆,在這交替時節(jié),新任領(lǐng)導(dǎo) 啟前,將有兩個重要步驟要完成:一標(biāo)。對于IPO的態(tài)度更為謹(jǐn)慎?!币晃唤?是新一輪新股發(fā)行改革意見的發(fā)布;“我們估計 ,6月21日有關(guān)征求近監(jiān)管層的知情人士7月初向媒體透 二是按照程序,擬IPO企業(yè)提交更新意見稿就 已征求意見完畢ipo開閘,那么7,q露,加之近年來許多上市未滿一年的 財務(wù)數(shù)據(jù),并遵照新頒布的改革意見初就有望發(fā)布 ,按照時 間進(jìn)程 ,最企業(yè)業(yè)績出現(xiàn)較大問題,監(jiān)管層正加 補充材料。快7月中旬會有IPO批文下發(fā)。”斯大對上市公司違規(guī)行為的整治力度,媒體獲悉,經(jīng)歷了 “7fl中旬”時,上述浙江企業(yè)的保薦機(jī)構(gòu)人士對這些背景都使得IPO開閘不會像市場 與 “7,q底”等有關(guān)IPO開閘時間的媒體分析道。
揣測的那么一廂情愿。 揣測后,IPO開閘的時間口徑 ,最大但7月中旬能否及時補充有關(guān)中果不其然,按照有關(guān)規(guī)則,此時 可能是在8月中旬前后。報財務(wù)數(shù)據(jù)?僅需一季報數(shù)據(jù)便可滿足IPO要求,而且 ,開閘后,除采用新的新股“證監(jiān)會規(guī)定,財務(wù)數(shù)據(jù)有效期但事實上,監(jiān)管層在給各過會待發(fā)企 發(fā)行制度外,預(yù)披露環(huán)節(jié)也將有較大為半年,我們可以僅補充今年一季度業(yè)的告知函中明確要求更新補充1-6 改革,預(yù)披露時間將延長至遞交申請的數(shù)據(jù),而一季報不需要通過審計,月的經(jīng)營數(shù)據(jù)。 被監(jiān)管層接受的同時進(jìn)行。其有效期能到今年9月底?!鄙鲜霰?jù)媒體了解,IPO重啟后首批備目前,近千家欲 申報或正排隊待薦機(jī)構(gòu)人士彼時頗為樂觀。選的60余家企業(yè)中,幾乎都在加班籌 發(fā)的擬IPO企業(yè)、上百家PE私募及數(shù)為趕在有關(guān)新政落地后的第一時備趕~]2o13年中報。 十家投行都屏息以待 ,掐指數(shù) 日,間補充材料,據(jù)媒體了解,雖然新股及至7月中旬,又一個讓擬上市 任何有關(guān)IPO開閘的訊息都能引發(fā)風(fēng)發(fā)行體制改革正式版尚未有蹤影 ,但公司和其保薦機(jī)構(gòu)頭疼的消息流傳開 動、草動、心動。數(shù)家過會待發(fā)的公司就已根據(jù) 意見來——監(jiān)管層要求在審企業(yè)補充中期補材料的準(zhǔn)上市公司們稿 相關(guān)內(nèi)容著手補充有關(guān)材料。
財報時 ,還要更新相應(yīng)的財務(wù)專項核7fl1日,星期一,清晨,包括董然而,7fl的第一個周末相當(dāng)平查的程序和文件。 事長在內(nèi)的浙江某擬上市公司數(shù)位高靜,預(yù)計中的新股發(fā)行體制改革正式“目前所知有好幾個項 目,財務(wù) 管便匆匆登上飛往北京的最早航班。版只聞得幾聲 樓“梯響”。核查時都順利通過了,但上半年因行 此前一天 ,他們接到了監(jiān)管層告知這群投行人士和企業(yè)高管難免失業(yè)景氣度等多方面緣故,業(yè)績出現(xiàn)大 函,作為過會待發(fā)的企業(yè)之一,監(jiān)管落 ,但其后數(shù) 日的機(jī)構(gòu)溝通拜訪行幅下滑 ,即使IPO開閘,前景也是一 層要求其盡快將申報材料中的有關(guān)財程,似乎又讓他們感~tJIPo批文指 日片灰暗?!北本┮患彝缎懈邔犹寡?。 務(wù)數(shù)據(jù)更新 ,并準(zhǔn)備根據(jù)有關(guān)規(guī)定和可待。在黎明前倒下的PE,If1 即將出爐 的新政策制定補充部分材在監(jiān)管層有關(guān)表態(tài)下,數(shù)家投行IPO利益鏈條上,以IPO為主要 料,這些材料除包括有關(guān)承諾外,還機(jī)構(gòu)早在7月初便開始一輪與潛在投退出渠道的PEff],對于IPO開閘的熱 有與其保薦人商定給出發(fā)行方案和定資者的預(yù)溝通。據(jù)媒體了解,海通、烈期盼程度不亞于擬上市公司。 價方式等計劃。中金等多家券商的投行部門,本月初“再不開閘,何以為繼?”7fl“這個時間點對于我ff]IPO而言即與多家機(jī)構(gòu)接洽,向其推薦IPO項中旬,上海一家私募機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人士告 至關(guān)重要。
”該企業(yè)董事長說ipo開閘,在券目,并了解認(rèn)購意向。訴媒體, “2012年以來,火爆一時的證券導(dǎo)刊 ·月:fl 57 iPO觀責(zé)任編輯:孫平 PE已陷入新一輪衰敗期?!被鸨厔?,將在未來相當(dāng)長的時期內(nèi)結(jié)果都已明確,但處于立案階段的光目前,昆吾九鼎投資管理有限公延續(xù)?!?而九鼎投資方式的另一個大與國信,還要等待。這段時間內(nèi),馥 9 8 7 6 司 (下稱九鼎投資)經(jīng)歷的,或許正致命弱點,它向眾多投資者承諾,在其所有新業(yè)務(wù)申請也將被暫停。 是IPO開閘之 “黎明”前掙扎求存的四到六年的時間內(nèi)就能獲取投資收據(jù)統(tǒng)計 ,83家過會待發(fā)的企業(yè) 咖咖啪 PEff]的真實寫照。益,但這僅是全球PE公司如凱雷、中,國信共有7個項 目,其次是民生九鼎投資興于2010年前后。斯黑石等的一半?!焙推桨?、光大,分別為5個、5個、4 時,IP0火熱異常,九鼎投資一改以“與成千上萬的中國PE交易一個。根據(jù)規(guī)定,上述21個項 目將無緣 往PE投資的 “資源人脈”路線 ,采樣 ,九鼎 目前積壓的項 目可能需要十IPO開閘后的首發(fā)。 用 “草根人?!睉?zhàn)術(shù),2010年一躍成年或更長時間才能消化?!备党稍谖摹艾F(xiàn)在每次聽到IPO開閘的消息 為某咨詢機(jī)構(gòu)評選的中國PE行業(yè)綜章中指出: “九鼎持有的一百多個國對我們都是刺激。
”7月19日,光大 合排名第四的大型投資基金公司。內(nèi)企業(yè)的股份,在可預(yù)見的未來都很證券投行部一位保薦人向媒體抱怨成也蕭何,敗也蕭何。 “九鼎以難獲得足夠的流動性。同時,投資者道, “一方面是等了這么久眼看就要 人海戰(zhàn)術(shù)對賭今后幾年的政策,這使很可能要求九鼎按最初的承諾返回資放行了,別人都在準(zhǔn)備補充材料以 其在政策出現(xiàn)風(fēng)向掉頭時,風(fēng)險呈本。一般情況下,公司債務(wù)若大干資獲得發(fā)行批文,而 自己卻只能在一邊 現(xiàn),時刻面臨資金鏈危機(jī)?!?012年產(chǎn)即被視為破產(chǎn),而九鼎很可能在為瞪眼等待,這種心理落差旁人難以體 初,一位接近九鼎的知情人士便指期不遠(yuǎn)的將來出現(xiàn)這種情況?!睍?;另一方面是擬上市的客戶則在不 出?!帮@然,九鼎只是極端特殊的情斷催促,要求給出解決方案,我們則2012年以來,證監(jiān)會逐漸大幅放況,一定程度上也反映了依靠IPO市要不斷地想辦法安慰客戶情緒,畢竟 緩IPO審批數(shù)量,當(dāng)年1O月,則完全場退出的PE行業(yè),在IPO暫停期間度人家被耽擱也怕夜長夢多?!?關(guān)閉IPO窗13。由此導(dǎo)致中國私募股日如年的光景?!鄙鲜錾虾D乘侥钾?fù)平安、民生等券商雖遭到較嚴(yán)厲 權(quán)的行業(yè)危機(jī),九鼎拉長的戰(zhàn)線和龐責(zé)人士嘆道,IPO重啟迫在眉睫,就處罰,且 目前也處于處罰期 內(nèi),但其 大團(tuán)隊,都在此刻成為累贅。
算拋開發(fā)行節(jié)奏和發(fā)行價格的調(diào)控,解禁時間確定。201367月中,IPO重啟曙光乍PE雖然短時間內(nèi)沒有 “行業(yè)勝利”“新股申報問題上,給我們留下 現(xiàn) ,PE重迎翻身之 日。但九鼎投資可言,但堅持不倒下就意味著一切。的隱患更大?!币晃凰谌陶馐?或在黎明前倒下的消息不脛而走。最焦急的投行們處罰的投行人士表示,正在排隊待審“當(dāng)前形勢下,九鼎投的大部分IPO開閘倒數(shù)時,擬上市企業(yè)、的擬IP0項 目,如果換保薦機(jī)構(gòu)必須 項 目恐怕都不太可能在基金到期前PE及保薦機(jī)構(gòu)在焦急等待發(fā)令槍響撤材料后重新排隊,所以這類客戶雖 實現(xiàn)IPO。”近 日,中國首創(chuàng)投資董起,但最焦急憂慮的,當(dāng)屬因之前保有微詞,但也無計可施。而那些已成 事長傅成撰寫的 《九鼎投資:中國薦項 目出現(xiàn)重大問題而被立案或處罰熟準(zhǔn)備上報的擬IPO申請項 目,則隨 “PE工廠”的崩潰 指出, “如果的券商機(jī)構(gòu)們。時面臨客戶流失的危機(jī)。 說九鼎犯了一個致命的錯誤 ,那就是五家被立案的券商中,三家都已“證監(jiān)會不接受我們申報的有關(guān) 它認(rèn)為2009年至2012年間IPO市場的 進(jìn)入處罰期,暫停業(yè)務(wù)的時間及處罰IP0申請,且我們被 限‘制’的時間到底是多久也未明確,這使得我們很 圖表1:近年上市公司一級市場募集資金情況難制定申報時間表,也很難向準(zhǔn)備申報申請的客戶解釋。
”上述光大證券保薦人士告訴媒體,這些儲備項目往往是保薦方跟蹤多年的企業(yè) ,IPO暫停期間,客戶方的壓力尚能承受,但隨著IP0開 閘的時限 日益臨近 ,承受到的各方壓力就成倍增長。“的確已經(jīng)動了跳槽的心。”7月19日,上述一位所在券商正在遭受處罰的投行人士坦言,往往是儲備項目跟隨保薦人流動,身上帶有儲備項鏊 鷲 薹 警 警 萎 冀 輦 目的保薦人是稀缺資源, “如果再沒有明確說法,我會決定跳槽,這樣對_筒裳募集騷裳億《元} 鞭j摹}擻募集凝靠 元} _秘黢蒜纂騷翕億《元》自己和客戶都要有明確交待。”皿田m (資料來源:2'世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道) 58 證券導(dǎo)刊 ‘月于I
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