美國ipo流程(ipo上市流程時(shí)間表)

在過去的2018年，一波赴美上市的中概股的浪潮掀起，有理由相信在未來，赴美上市的中概股還會(huì)掀其一番大潮。中概赴美上市熱潮的興起，一方面是赴美上市因?yàn)楸幻绹Y本市場諸多優(yōu)勢的吸引；另一方面也是鑒于國內(nèi)某些類型的企業(yè)在境內(nèi)資本市場難以打開通路，不得不選擇赴美上市之路。赴美上市IPO流程通常來說，中國企業(yè)赴美上市程序主要包括：組建赴美上市團(tuán)隊(duì)、赴美上市企業(yè)結(jié)構(gòu)重組、赴美上市企業(yè)盡職調(diào)查、赴美上市企業(yè)引入私募（如有）、起草、修改及遞交赴美上市招股說明書、起草并出具赴美上市法律意見書、回復(fù)證監(jiān)會(huì)聆訊（修改招股說明書）、赴美上市后的服務(wù)階段。參與企業(yè)赴美上市的中介機(jī)構(gòu)一般主要包括：赴美上市企業(yè)承銷商/做市商、赴美上市企業(yè)發(fā)行人境內(nèi)外律師（美國、離岸地、中國）、赴美上市企業(yè)承銷商境內(nèi)外律師（美國、中國）、赴美上市企業(yè)境外審計(jì)師、赴美上市企業(yè)評(píng)估機(jī)構(gòu)（包括土地評(píng)估機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)等等）、赴美上市企業(yè)投資者關(guān)系公司、赴美上市企業(yè)存托銀行。其他參與企業(yè)赴美上市的相關(guān)機(jī)構(gòu)還包括提供決策建議、方案策劃及相關(guān)金融服務(wù)的財(cái)務(wù)顧問；赴美上市企業(yè)籌備時(shí)涉及提供預(yù)審調(diào)賬的會(huì)計(jì)師事務(wù)所；赴美上市企業(yè)搭建上市架構(gòu)時(shí)涉及的離岸公司注冊代理；Edgar Filling機(jī)構(gòu)；赴美上市企業(yè)提交招股說明書時(shí)涉及印制招股說明書的財(cái)經(jīng)印刷公司；企業(yè)赴美上市后股票過戶時(shí)涉及過戶代理人；赴美上市時(shí)涉及提供董事高管責(zé)任保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、聘請(qǐng)獨(dú)立董事等。

鑒于境內(nèi)企業(yè)直接赴美上市有證監(jiān)會(huì)審批的限制，赴美上市企業(yè)需采用境外間接上市模式的又稱“紅籌模式”，即指境內(nèi)居民（境內(nèi)自然人或境內(nèi)公司）設(shè)立離岸公司，然后通過外資并購將境內(nèi)公司的資產(chǎn)或股權(quán)轉(zhuǎn)移到離岸公司名下，境內(nèi)公司變成外商獨(dú)資企業(yè)或中外合資企業(yè)，然后以離岸公司的名義到境外公開發(fā)行股票并上市的模式。赴美上市企業(yè)采用該種模式因赴美上市成功率高、資金供給較多、前期規(guī)范成本低等優(yōu)點(diǎn)而成為近年來眾多境內(nèi)企業(yè)赴美上市的選擇。根據(jù)赴美上市主體所在司法轄區(qū)的不同，赴美上市提交的招股說明書文件類型也有所區(qū)別美國ipo流程，主要分為F1和S1兩種類型。F1是赴美上市主體為非美國本土公司（比如BVI公司、開曼公司等）提交的注冊申請(qǐng)文件；S1是赴美上市主體為美國本土公司（比如美國內(nèi)華達(dá)州公司、特拉華州公司等）提交的注冊申請(qǐng)文件。赴美上市企業(yè)的美國律師自介入之后便會(huì)開始著手準(zhǔn)備起草赴美上市招股說明書，期間會(huì)讓赴美上市企業(yè)提供各種資料以豐富招股說明書中的表述；在赴美上市企業(yè)結(jié)構(gòu)重組快要完成時(shí)，赴美上市企業(yè)的美國律師會(huì)向上市項(xiàng)目的各參與中介方發(fā)送招股說明書初稿，各方需要配合對(duì)招股書進(jìn)行審閱和修改。一般情況下，第一輪赴美上市企業(yè)招股說明書提交后1個(gè)月左右SEC會(huì)回復(fù)意見；此后赴美上市企業(yè)每一輪招股說明書提交后，SEC會(huì)在2-3周左右回復(fù)意見。

在各方配合回答完SEC的所有問題后，SEC會(huì)發(fā)出生效通知（Notice of Effectiveness），標(biāo)志著赴美上市的完成。赴美上市SPAC并購流程與傳統(tǒng)的赴美上市IPO流程不同，近年來赴美上市SPAC并購受到廣大企業(yè)的歡迎。作為企業(yè)赴美上市的捷徑，赴美上市SPAC并購包括以下流程：成立赴美上市SPAC發(fā)起團(tuán)隊(duì)、成立赴美上市SPAC殼公司、與實(shí)體標(biāo)的公司赴美上市SPAC并購、實(shí)體公司完成上市。具體而言，赴美上市SPAC并購有以下步驟：1.設(shè)立赴美上市SPAC公司；2.向SEC提交發(fā)行赴美上市IPO申請(qǐng)文件（1）赴美上市SPAC公司與SEC進(jìn)行預(yù)備會(huì)議（2）赴美上市SPAC公司向SEC提交注冊登記書（3）SEC審查赴美上市SPAC注冊登記說明書（4）SEC發(fā)出第一封意見信（5）赴美上市SPAC修改注冊登記書（6）SEC復(fù)核赴美上市SPAC注冊登記書（7）SEC想赴美上市SPAC發(fā)出中止命令或通過（8）NASQ（全國證券交易協(xié)會(huì)）復(fù)核赴美上市SPAC3. 赴美上市SPAC向投資者路演4. 赴美上市SPAC在納斯達(dá)克或紐交所掛牌交易5赴美上市.SPAC管理層在兩年內(nèi)找到目標(biāo)企業(yè)完成并購6. 赴美上市SPAC管理層對(duì)目標(biāo)企業(yè)做盡職調(diào)查7. 赴美上市SPAC公司與目標(biāo)企業(yè)確定合并方案8. 赴美上市SPAC向股東路演9. 赴美上市SPAC股東會(huì)投票批準(zhǔn)是否并購10. 赴美上市SPAC并購?fù)瓿珊蟮男鹿静⒏?，正式在美國主板上?1.赴美上市SPAC公司在主板進(jìn)行交易同步取得二次融資赴美上市SPAC并購的優(yōu)勢相比傳統(tǒng)赴美上市IPO，赴美上市SPAC并購的優(yōu)勢：赴美上市SPAC并購時(shí)間周期短，同樣條件下不到赴美上市IPO的一半赴美上市SPAC并購費(fèi)用少美國ipo流程，無需支付赴美上市IPO費(fèi)用大部分的承銷費(fèi)赴美上市SPAC并購不存在因市場原因?qū)е碌陌l(fā)行失敗赴美上市SPAC并購融資金額確定，赴美上市SPAC并購目標(biāo)企業(yè)估值定價(jià)實(shí)現(xiàn)固定（來源：赴美上市的財(cái)富號(hào) 2019-09-25 09:19） [點(diǎn)擊查看原文]

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