投行、衍生品、孖展等多方發(fā)力
內(nèi)地券商的投行業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額正在逐步提升。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至去年年底，2021年港股市場(chǎng)有97只新股上市,共融資3314億港元。
其中有29家由內(nèi)資券商作為獨(dú)家保薦人，35家由內(nèi)資、外資行攜手參與保薦。
值得一提的是，2021年港股IPO十大“募資王”中，中概股占據(jù)了半壁江山世界上最大的券商，反映出中概股融資能力和市場(chǎng)關(guān)注度遠(yuǎn)高于其他新股。
據(jù)東興證券統(tǒng)計(jì)，海通證券2021年上半年完成了22個(gè)IPO項(xiàng)目，承銷(xiāo)數(shù)量和承銷(xiāo)金額均位居香港投行首位；中信證券上半年完成香港市場(chǎng)IPO項(xiàng)目14單，承銷(xiāo)金額16.32億美元；再融資項(xiàng)目11單，承銷(xiāo)金額34.61億美元。這些數(shù)據(jù)都可以看出，內(nèi)地投行業(yè)務(wù)份額不斷提升。
衍生品也是香港證券市場(chǎng)的重要組成部分。
牛熊證和渦輪證是香港市場(chǎng)中最受歡迎的衍生品種，它們的交易額約占香港主板總成交額的三成左右。
港交所網(wǎng)站顯示內(nèi)資券商海通國(guó)際、中銀國(guó)際均具有做市資格。
此外，在香港市場(chǎng)上，銀行和證券公司一般向投資者提供融資服務(wù)。開(kāi)設(shè)了“孖展賬戶(hù)”的投資者世界上最大的券商，在進(jìn)行股票買(mǎi)賣(mài)時(shí)，可利用他們提供的融資額進(jìn)行杠桿投資，放大收益。
而在孖展業(yè)務(wù)方面，外資券商則更具備優(yōu)勢(shì)，盈透證券相關(guān)人士介紹，相比來(lái)看，外資券商的融資成本更低，而杠桿率更高。
劉嘉瑋表示，內(nèi)資券商在開(kāi)展孖展業(yè)務(wù)時(shí)并無(wú)實(shí)質(zhì)性壁壘，但客戶(hù)資源、自身資本金規(guī)模和風(fēng)控能力是業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展的必要能力。因此內(nèi)資券商在展業(yè)過(guò)程中，在積極拓展客戶(hù)資源，追求業(yè)務(wù)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)的同時(shí)，需要重點(diǎn)關(guān)注規(guī)模與資本匹配以及風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)管理能力。
發(fā)揮投行優(yōu)勢(shì)、提升風(fēng)險(xiǎn)管理
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，近幾年中概股回港潮的出現(xiàn)，給內(nèi)資券商帶來(lái)了豐富的市場(chǎng)空間，也帶動(dòng)了投行、資管等多項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展。
興證國(guó)際表示，要充分挖掘香港這一國(guó)際金融中心的優(yōu)勢(shì)，不斷深耕香港市場(chǎng)。
在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)方面，興證國(guó)際旗下的中國(guó)核心資產(chǎn)基金在2021年獲得兩地互認(rèn)，獲批“北上互認(rèn)基金”。
同時(shí)，中國(guó)核心資產(chǎn)基金為興證國(guó)際旗下規(guī)模最大的一只股票型公募基金，基金規(guī)模領(lǐng)先于在港內(nèi)資券商資管發(fā)行的同類(lèi)別股票型公募基金產(chǎn)品，并成為香港內(nèi)資券商資產(chǎn)管理公司中獨(dú)立運(yùn)作并達(dá)到內(nèi)地香港兩地基金互認(rèn)的首只股票型公募基金。
劉嘉瑋認(rèn)為，總的來(lái)看，當(dāng)前中資券商最有可能在投行業(yè)務(wù)取得突破，中概股回歸和內(nèi)地企業(yè)港股IPO的數(shù)量和規(guī)模增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁，賦予內(nèi)資券商可觀業(yè)績(jī)?cè)隽俊I展業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)高速增長(zhǎng)，但需關(guān)注自身資本金規(guī)模和業(yè)務(wù)風(fēng)控能力，中資券商在衍生品業(yè)務(wù)領(lǐng)域提升空間巨大，但衍生品業(yè)務(wù)對(duì)券商要求更高，需要其擁有資本金支持、較強(qiáng)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖能力，因此發(fā)揮投行優(yōu)勢(shì)，深耕香港本地資源，提升風(fēng)險(xiǎn)管理能力將成為內(nèi)資券商香港業(yè)務(wù)的未來(lái)發(fā)力點(diǎn)。
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