(一)籌資環(huán)節(jié)
資金的不同來源和不同的籌資方式,會有不同的資金成本和相應(yīng)的風(fēng)險,公司在籌集資金時,必須在風(fēng)險與成本之間權(quán)衡,以選用最佳的籌資方式。
負(fù)債對權(quán)益比率反映財務(wù)杠桿程度,財務(wù)杠桿越大,股本的收益率越高,但相應(yīng)的財務(wù)風(fēng)險也越大,最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)是在對收益和風(fēng)險進行權(quán)衡之后得到的適合公司特點的資本結(jié)構(gòu)。
另外財務(wù)風(fēng)險分析從哪幾個方面分析,加強對流動負(fù)債的管理,可以提高短期資金的使用效益,降低成本,保證日常的生產(chǎn)經(jīng)營需要。隨著金融市場發(fā)展復(fù)雜化,企業(yè)在進行籌資決策時,籌資決策環(huán)境的不斷變化,以及金融衍生工具的越來越廣泛的應(yīng)用,都會給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險。
(二)投資環(huán)節(jié)
公司可投資的流動資產(chǎn)包括現(xiàn)金、可交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收賬款和存貨等,必須在流動性和獲利性之間權(quán)衡做出最佳選擇。對流動資產(chǎn)投資過多,雖然可以提高資金的流動性,從而增加公司的變現(xiàn)能力和償債能力,但是會降低公司的獲利能力,影響資金的周轉(zhuǎn)。
公司也可投資于長期資產(chǎn),如固定資產(chǎn)和長期證券。較大的資本投資項目一般需要數(shù)年甚至幾十年的時間實行計劃和實施,由于資金數(shù)額大,時間跨度長,投資項目未來報酬是不確定的,存在較大風(fēng)險和不確定性。
(三)資金運營環(huán)節(jié)
目前我國企業(yè)流動資產(chǎn)中,存貨所占比重相對較大,且很多表現(xiàn)為超儲積壓存貨。存貨流動性差,一方面占用了企業(yè)大量資金,另一方面企業(yè)必須為保管這些存貨支付大量的保管費用,導(dǎo)致企業(yè)費用上升,利潤下降。
長期庫存存貨,企業(yè)還要承擔(dān)市價下跌所產(chǎn)生的存貨跌價損失及保管不善造成的損失,由此產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。在應(yīng)收賬款管理中,企業(yè)普遍存在只注重銷售業(yè)績,忽視應(yīng)收賬款的控制狀況。一些企業(yè)為了增加銷量,擴大市場占有率,大量采用賒銷方式銷售產(chǎn)品,導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)收賬款大量增加。
同時,由于企業(yè)在賒銷過程中,對客戶的信用等級了解不夠,盲目賒銷,造成應(yīng)收賬款失控,相當(dāng)比例的應(yīng)收賬款長期無法收回,直至成為壞賬。資產(chǎn)長期被債務(wù)人無償占用,嚴(yán)重影響企業(yè)資產(chǎn)的流動性及安全性。
(四)利潤分配環(huán)節(jié)
在按照有關(guān)法律規(guī)定的前提下,公司可以自主安排盈利中有多少用于給股東發(fā)放股利財務(wù)風(fēng)險分析從哪幾個方面分析,有多少用于保留盈余作為公司進一步發(fā)展的資本,這就形成了公司股利分配政策。
股利分派水平過低,股東的近期利益得不到滿足;而股利分派水平過高,雖然滿足了股東近期的愿望,但不利于企業(yè)長期發(fā)展。
擴展資料:
財務(wù)風(fēng)險形成的主要原因:
一、外部原因
企業(yè)經(jīng)營的外部環(huán)境是形成企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的外部原因,主要包括宏觀經(jīng)濟環(huán)境和政策的影響,行業(yè)背景。
1.宏觀經(jīng)濟環(huán)境和政策分析
無論從長期還是短期看,宏觀經(jīng)濟環(huán)境是影響公司生存、發(fā)展的最基本因素。公司的經(jīng)濟效益會隨著宏觀經(jīng)濟運行周期、宏觀經(jīng)濟政策、利率水平和物價水平等宏觀經(jīng)濟因素的變動而變動。
如果宏觀經(jīng)濟運行良好,企業(yè)總體盈利水平提高,財務(wù)狀況趨好,財務(wù)風(fēng)險降低;如果宏觀經(jīng)濟運行不容樂觀,企業(yè)投資和經(jīng)營會受到影響,盈利下降,可能面臨財務(wù)風(fēng)險。
當(dāng)國家經(jīng)濟政策發(fā)生變化,如采取調(diào)整利率水平、實施消費信貸政策、征收利息稅等政策,企業(yè)的資金持有成本將隨之變化,給企業(yè)財務(wù)狀況帶來不確定性。如利率水平的提高,企業(yè)有可能支付過多的利息或者不能履行償債義務(wù),由此產(chǎn)生了財務(wù)風(fēng)險。
2.行業(yè)背景分析
行業(yè)背景分析是連接宏觀經(jīng)濟分析和公司分析的橋梁,也是分析企業(yè)財務(wù)狀況的重要環(huán)節(jié)。行業(yè)本身在國民經(jīng)濟中所處的地位,以及行業(yè)所處的生命周期的不同發(fā)展階段,使得行業(yè)的投資價值不一樣,投資風(fēng)險也不一樣。
二、內(nèi)部原因
外因是條件,內(nèi)因是根本。雖然外部原因會給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險,但是內(nèi)部原因是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險形成的根本原因。
1.資本結(jié)構(gòu)不合理
當(dāng)企業(yè)資金中的自有資金和借入資金比例不恰當(dāng),就會造成企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理,從而引發(fā)財務(wù)風(fēng)險。如果舉債規(guī)模過大,會加重企業(yè)支付利息的負(fù)擔(dān),企業(yè)的償債能力會受到影響,容易產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。如果企業(yè)不舉債,或者舉債比例很小,導(dǎo)致企業(yè)運營資金不足,則會影響企業(yè)的盈利能力。
2.投資決策不合理
投資決策對企業(yè)未來的發(fā)展起至關(guān)重要的作用,正確的投資決策可以降低企業(yè)風(fēng)險,增加企業(yè)盈利;錯誤的投資決策可能會給企業(yè)帶來災(zāi)難性的損失。錯誤的投資決策往往沒有充分認(rèn)識到投資的風(fēng)險,同時對企業(yè)自身承受風(fēng)險的能力預(yù)估有誤。
3.財務(wù)管理制度不完善
企業(yè)的財務(wù)管理的內(nèi)容涵蓋了企業(yè)基本活動的各個方面,總的來說包括籌資、投資和營運資本管理。財務(wù)管理制度應(yīng)該是對財務(wù)管理內(nèi)容的進一步細(xì)化,包括制定財務(wù)決策,制定預(yù)算和標(biāo)準(zhǔn),記錄實際數(shù)據(jù),對比標(biāo)準(zhǔn)與實際,評價與考核等各個環(huán)節(jié)。
如果財務(wù)管理制度不能覆蓋企業(yè)的所有部門,所有操作環(huán)節(jié),很容易造成財務(wù)的漏洞,給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險。
4.財務(wù)人員風(fēng)險意識淡薄
實際工作中,企業(yè)財務(wù)人員缺乏風(fēng)險意識,對財務(wù)風(fēng)險的客觀性認(rèn)識不足,忽視了對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的預(yù)測和預(yù)警,導(dǎo)致企業(yè)在突發(fā)事件發(fā)生時,應(yīng)變能力不足,容易帶來財務(wù)風(fēng)險。
5.收益分配政策不科學(xué)
股利分配政策對企業(yè)未來的發(fā)展有重大影響,分配方法的選擇會影響企業(yè)的聲譽,影響投資者對企業(yè)未來發(fā)展的判斷,進而影響投資者的投資決策。如果對企業(yè)利潤的分配脫離企業(yè)實際情況,缺乏合理的控制制度,必將影響企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu),從而可能形成財務(wù)風(fēng)險。
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