非公開發(fā)行股票是指上市公司采用非公開方式，向不超過(guò)10名特定對(duì)象發(fā)行股票的融資行為。作為融資方式之一，目前廣為上市公司所采用。但在實(shí)務(wù)操作過(guò)程中，由于法規(guī)對(duì)流程規(guī)定較細(xì),，容易出現(xiàn)操作漏項(xiàng)，造成違規(guī)。因此，我仔細(xì)梳理了相關(guān)法律法規(guī)，并結(jié)合自身工作實(shí)踐，將非公開發(fā)行股票流程進(jìn)行圖表化，看起來(lái)清晰明了，以供參考交流。（文后附法規(guī)索引）
一、發(fā)行對(duì)象與認(rèn)購(gòu)條件（索引3）
1、定價(jià)基準(zhǔn)日：是指計(jì)算發(fā)行底價(jià)的基準(zhǔn)日，可以為審議非公開發(fā)行股票的董事會(huì)決議公告日、股東大會(huì)決議公告日，也可以為發(fā)行期首日（鼓勵(lì)方式）。上市公司應(yīng)按不低于該發(fā)行底價(jià)的價(jià)格發(fā)行股票。根據(jù)證監(jiān)會(huì)最新的窗口指導(dǎo)，長(zhǎng)期停牌的公司（超過(guò)20個(gè)交易日），要求復(fù)牌后交易至少20個(gè)交易日后再確定非公開發(fā)行定價(jià)基準(zhǔn)日和底價(jià)ipo上市流程，鼓勵(lì)以發(fā)行期首日為定價(jià)基準(zhǔn)日。
2、定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日股票交易均價(jià)計(jì)算公式：定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日股票交易均價(jià)=定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日股票交易總額/定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日股票交易總量。
3、發(fā)行對(duì)象不超過(guò)10名指認(rèn)購(gòu)并獲得本次非公開發(fā)行股票的法人、自然人或其他合法投資組織不超過(guò)10名。按證監(jiān)會(huì)最新窗口指導(dǎo)意見(jiàn)，董事會(huì)階段確定的投資者涉及資管計(jì)劃、理財(cái)產(chǎn)品等，在公告非公預(yù)案時(shí)即要求穿透披露至最終出資人，所有出資人合計(jì)不能超過(guò)200人（不適用于員工持股計(jì)劃認(rèn)購(gòu)的情形），即不能變相公開發(fā)行，不能分級(jí)（結(jié)構(gòu)化）安排。
4、證券投資基金管理公司以其管理的2只以上基金認(rèn)購(gòu)的，視為一個(gè)發(fā)行對(duì)象。
5、信托公司作為發(fā)行對(duì)象，只能以自有資金認(rèn)購(gòu)。
6、發(fā)行對(duì)象屬于下列情形之一的，具體發(fā)行對(duì)象及其認(rèn)購(gòu)價(jià)格或者定價(jià)原則應(yīng)當(dāng)由審議非公開發(fā)行股票的董事會(huì)決議確定，并經(jīng)股東大會(huì)批準(zhǔn)；認(rèn)購(gòu)的股份自發(fā)行結(jié)束之日起36個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓：
（1）上市公司的控股股東、實(shí)際控制人或其控制的關(guān)聯(lián)人；
（2）通過(guò)認(rèn)購(gòu)本次發(fā)行的股份取得上市公司實(shí)際控制權(quán)的投資者；
（3）董事會(huì)擬引入的境內(nèi)外戰(zhàn)略投資者。
發(fā)行對(duì)象屬于上述以外情形的，上市公司應(yīng)當(dāng)在取得發(fā)行核準(zhǔn)批文后，按照《上市公司非公開發(fā)行股票實(shí)施細(xì)則》的規(guī)定以競(jìng)價(jià)方式確定發(fā)行價(jià)格和發(fā)行對(duì)象，發(fā)行對(duì)象認(rèn)購(gòu)的股份自發(fā)行結(jié)束之日起12個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。
7、董事會(huì)決議確定具體發(fā)行對(duì)象的，上市公司應(yīng)當(dāng)在召開董事會(huì)的當(dāng)日或者前1日與相應(yīng)發(fā)行對(duì)象簽訂附條件生效的股份認(rèn)購(gòu)合同。認(rèn)購(gòu)合同應(yīng)載明該發(fā)行對(duì)象擬認(rèn)購(gòu)股份的數(shù)量或數(shù)量區(qū)間、認(rèn)購(gòu)價(jià)格或定價(jià)原則、限售期，同時(shí)約定生效條件：本次發(fā)行一經(jīng)上市公司董事會(huì)、股東大會(huì)批準(zhǔn)并經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，該合同即應(yīng)生效。
二、與利潤(rùn)分配的的時(shí)間安排
存在利潤(rùn)分配方案、公積金轉(zhuǎn)增股本方案尚未提交股東大會(huì)表決或者雖經(jīng)股東大會(huì)表決通過(guò)但未實(shí)施的，應(yīng)當(dāng)在方案實(shí)施后發(fā)行。相關(guān)方案實(shí)施前，主承銷商不得承銷上市公司發(fā)行的證券。（索引2）
三、發(fā)行流程（索引4）
1、簡(jiǎn)圖：
（1）停復(fù)牌流程（停牌時(shí)間應(yīng)盡量縮短）
（2）審核發(fā)行流程
2、流程詳表
注：非公項(xiàng)目發(fā)審會(huì)前，可安排一次調(diào)價(jià)（關(guān)于調(diào)整非公開發(fā)行股票發(fā)行價(jià)格的公告），審核時(shí)間相應(yīng)延后。如以發(fā)行期首日確定發(fā)行價(jià)，則不用調(diào)價(jià)。
索引：
0.《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第25號(hào)--上市公司非公開發(fā)行股票和發(fā)行情況報(bào)告書》（證監(jiān)發(fā)行字〔2007〕303號(hào)）
1.《上市公司證券發(fā)行管理辦法》（2006年5月6日 證監(jiān)會(huì)令第30號(hào)）
2.《證券發(fā)行與承銷管理辦法》(2013年12月13日 證監(jiān)會(huì)令第95號(hào))
3.《上市公司非公開發(fā)行股票實(shí)施細(xì)則》（證監(jiān)發(fā)行字[2007]302號(hào)）
4.上交所《上市公司籌劃重大事項(xiàng)停復(fù)牌業(yè)務(wù)指引》（上證發(fā)〔2016〕19號(hào)）
（1）停牌期間應(yīng)當(dāng)充分保障投資者的知情權(quán)，分階段詳細(xì)披露籌劃事項(xiàng)的進(jìn)展情況，避免籠統(tǒng)、模板式的信息披露。
（2）以籌劃重大事項(xiàng)為由申請(qǐng)停牌，停牌后確定籌劃非公開發(fā)行的ipo上市流程，應(yīng)當(dāng)自初始停牌之日起計(jì)算停牌時(shí)間。
（3）以籌劃重大資產(chǎn)重組為由申請(qǐng)停牌，后改為籌劃非公開發(fā)行的，停牌時(shí)間不得超過(guò)10個(gè)交易日。
5.《關(guān)于首發(fā)及再融資、重大資產(chǎn)重組攤薄即期回報(bào)有關(guān)事項(xiàng)的指導(dǎo)意見(jiàn)》（中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)公告2015年第31號(hào)）
更多財(cái)稅咨詢、上市輔導(dǎo)、財(cái)務(wù)培訓(xùn)請(qǐng)關(guān)注理臣咨詢官網(wǎng) 素材來(lái)源：部分文字/圖片來(lái)自互聯(lián)網(wǎng)，無(wú)法核實(shí)真實(shí)出處。由理臣咨詢整理發(fā)布，如有侵權(quán)請(qǐng)聯(lián)系刪除處理。
400-835-0088
