在現(xiàn)階段,中國公司在內(nèi)地上市實行的是審核制,需由企業(yè)向中國證監(jiān)會提出上市申請,由中國證監(jiān)會對其上市資格進行審核,符合條件的給予上市。由于申請上市的企業(yè)眾多而每年審核批準(zhǔn)上市的公司數(shù)量又局限在一定數(shù)量,因此就造成了企業(yè)上市必須經(jīng)過漫長的等待審核過程。
另外,大陸地區(qū)對于上市公司的注冊資金和財務(wù)問題財務(wù)等要求也比較嚴(yán)格,例如財務(wù)狀況要求(1)公司的總股本達到5000萬股,公開流通的部分不少于25%;(2)公司在最近3年連續(xù)盈利;(3)公司有3年以上的營業(yè)記錄;(4)公司無形資產(chǎn)占總資產(chǎn)的份額不能超過20%等等,如果哪一個環(huán)節(jié)出了問題,上市的事情就只能被迫擱淺。
由于上述這些原因,導(dǎo)致目前滬深兩市主板的上市企業(yè)也僅僅是4000家左右,雖然創(chuàng)業(yè)板將相應(yīng)的上市門檻往下放了放,但是無奈部分公司穿了增高鞋跳起來仍然夠不到,這完全無法滿足廣大本土企業(yè)熱切的上(quan)市(qian)需求,只能揮手說拜拜去香港或者美國上市。
今天就介紹下關(guān)于港股打新的流程以及相關(guān)的打新知識。在香港IPO主要包括7個環(huán)節(jié)香港上市流程,遞表,聆訊,路演,招股,公布配售結(jié)果,暗盤交易以及正式上市。
一、遞表(3-6個月)
確定上市日期之后,擬上市公司遞交上市文件于聯(lián)交所,提出上市申請預(yù)約暫定聆訊日期。
二、聆訊(2-3天)
經(jīng)過漫長的3-6月等待,上市委員會審閱新上市申請,確定申請人是否適合進行首次公開招股。上市委員會的職能主要包括:1.上市審核職能;2.上市審查并監(jiān)督上市部工作;3.批準(zhǔn)新股上市申請以及規(guī)則豁免申請;4.通過、更改或修改上市部以及上市委員會的決定;5.提供政策諮詢,批示重要政策及《上市規(guī)則》修訂。
上市聆訊時間沒有確切時間,取決于保薦人對聯(lián)交所相關(guān)問題的回復(fù)時間和質(zhì)量。通過聆訊代表著離申購的招股日不遠了,這個時候可以準(zhǔn)備賬戶和資金。
三、路演(一周左右)
聆訊結(jié)束上市申請獲得批準(zhǔn)之后,發(fā)行人與保薦團隊、財經(jīng)公關(guān)予以配合開始一系列的股票發(fā)行宣傳工作,具體包括向準(zhǔn)投資者介紹公司的業(yè)績、產(chǎn)品、發(fā)展方向、投資價值,并且回答投資者相關(guān)問題等,這就是路演。
四、招股(3-7天)
香港IPO公開發(fā)行股份的分配包括「國際配售」和「公開認(rèn)購」兩個部分,并根據(jù)回?fù)軝C制及股份重新分配機制予以適當(dāng)調(diào)整,通常分別占最終總新股發(fā)行數(shù)量的90%和10%左右。當(dāng)然,這個比例不是固定的,有個回?fù)軝C制。當(dāng)公開發(fā)售的認(rèn)購總量達到初始發(fā)行量的一定倍數(shù)時,會進行回?fù)堋?/p>
1、認(rèn)購總量達到15~50倍之間,從國際配售回?fù)?,最高使公開發(fā)售量達到總量的30%
2、認(rèn)購總量達到50~100倍之間,從國際配售回?fù)埽罡呤构_發(fā)售量達到總量的40%
3、認(rèn)購總量達到100倍以上,從國際配售回?fù)?,最高使公開發(fā)售量達到總量的50%
許多公司在香港IPO上市的同時選擇引入基石投資者?;顿Y者一般是指上市申請人在首次公開招股時香港上市流程,將部分股份優(yōu)先配售予若干投資者。
公司會根據(jù)市場情況以及投資者的認(rèn)購意向確定最終的發(fā)行價,同時全面披露招股書,我們打新投資者可以根據(jù)披露的信息確認(rèn)打新的策略。申購門檻一般包含:入場費+手續(xù)費+孖展利息。
五、公布中簽結(jié)果(周期5-7天)
招股結(jié)束后7天左右,公司會通過港交所發(fā)布配售結(jié)果,告訴大家,最終定價多少、公開發(fā)售認(rèn)購超額多少倍、國配部分超過多少倍、有沒有授出綠鞋、基石拿貨占比多少等信息,下圖是農(nóng)夫山泉的部分配售結(jié)果,可以參考下。
農(nóng)夫山泉部分甲組配售結(jié)果
后續(xù)再找個時間詳細(xì)介紹下這一部分。
六、暗盤上市
暗盤交易就是在場外交易,沒有通過港交所交易系統(tǒng)撮合,直接在券商內(nèi)部系統(tǒng)實現(xiàn)報價撮合的交易。于新股上市前一個交易日,收盤后進行。
暗盤交易時間為中簽日的16:15 ~18:30(如果是半日市,則暗盤交易時間是14:15-16:30)。暗盤的目的是給投資者再一次選擇的機會,不看好的可以賣出,看好而又沒中簽的,可以買入上車。部分新股不會有暗盤交易,部分券商也可能不支持暗盤交易,目前大部分券商使用的是輝立的暗盤系統(tǒng),另外還有一部分券商是自己的獨立暗盤,這些信息在開戶之前都建議提前了解下。
七、正式交易
成功定價及分配股份予機構(gòu)投資者和散戶后,公司股份便會在香港聯(lián)交所上市及進行買賣。在公司上市之后,股票價格會因為各種各樣的原因產(chǎn)生波動。承銷團通常會指定的某一個或多個承銷商作為「穩(wěn)定市場經(jīng)紀(jì)人」(Stabilisation Agent)負(fù)責(zé)在公司股價低于IPO的價格時買入公司股票來維護上市之后一段既定時間內(nèi)股價表現(xiàn)的穩(wěn)定。
最后再補一張香港交易所的上市流程圖供參考,有問題可留言或私信。
港交所新股上市審核流程概覽
更多財稅咨詢、上市輔導(dǎo)、財務(wù)培訓(xùn)請關(guān)注理臣咨詢官網(wǎng) 素材來源:部分文字/圖片來自互聯(lián)網(wǎng),無法核實真實出處。由理臣咨詢整理發(fā)布,如有侵權(quán)請聯(lián)系刪除處理。