維持“增持”評(píng)級(jí)，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至75.4元。我們認(rèn)為中路股份將受益于上海迪士尼主題和高空風(fēng)能發(fā)電項(xiàng)目雙重催化。此次受讓部分股權(quán)，正值安徽蕪湖2.5MW試運(yùn)行安裝調(diào)試的關(guān)鍵時(shí)期，凸顯了上市公司對(duì)高空風(fēng)能發(fā)電項(xiàng)目的發(fā)展信心風(fēng)能上市公司，上調(diào)公司目標(biāo)價(jià)至75.4元，維持“增持”評(píng)級(jí)。盈利預(yù)測(cè)方面我們維持先前的觀點(diǎn)，預(yù)計(jì)公司2015-2016年凈利潤(rùn)分別為1.15/1.37億元，對(duì)應(yīng)EPS0.36/0.43元。
受讓高空風(fēng)能部分股權(quán)凸顯發(fā)展信心。中路股份在2014年12月份發(fā)布定增預(yù)案，向公司實(shí)際控制人陳榮控制的關(guān)聯(lián)合伙企業(yè)榮閃投資和榮郅投資定增募資不超過25億元（鎖三年）。其中，20億元投向400MW高空風(fēng)能發(fā)電項(xiàng)目、5億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，項(xiàng)目完成后將為公司帶來(lái)年均近11億元營(yíng)業(yè)收入。而此次受讓部分股權(quán)，正值安徽蕪湖2.5MW試運(yùn)行安裝調(diào)試的關(guān)鍵時(shí)期，凸顯了上市公司對(duì)高空風(fēng)能發(fā)電項(xiàng)目的發(fā)展信心。本次交易完成后，中路股份將合計(jì)持有廣東高空風(fēng)能公司62.841%股權(quán)，核心技術(shù)骨干張建軍將持有高空風(fēng)能30.9661%股權(quán)、鄒南之將持有高空風(fēng)能6.1932%。
高空風(fēng)能和商業(yè)綜合體等布局業(yè)務(wù)有序推進(jìn)，為公司騰飛奠定基礎(chǔ)。我們繼續(xù)看好中路股份有序推進(jìn)的高空風(fēng)能項(xiàng)目和商業(yè)綜合體項(xiàng)目的發(fā)展前景。除高空風(fēng)能項(xiàng)目外風(fēng)能上市公司，公司擬將700畝土地開發(fā)迪士尼商業(yè)綜合體項(xiàng)目，我們認(rèn)為公司有望成為上海迪士尼樂園落成和開園的最大受益者。
風(fēng)險(xiǎn)提示：高空風(fēng)能和商業(yè)綜合體項(xiàng)目進(jìn)度低于預(yù)期。
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