1、小兵曾經就外行投資企業(yè)尤其是外商控股企業(yè)的上市做過統(tǒng)計但是沒有詳細研究。
2、信達律師事務所肖海龍律師這份資料雖然統(tǒng)計數(shù)據(jù)并不是最全的，但是其中的案例還算典型且有簡略的介紹，算是資料的一個補充吧，同時感謝肖律師的工作。
3、其中關注下東睦股份，這是小兵迄今為止看到的唯一一個非港澳臺外資控股的上市公司，是日本外資。
隨著國內創(chuàng)業(yè)板市場的推出和完善，境內資本市場的效率有所提升，外資企業(yè)和外資投資機構對境內上市的興趣日漸濃厚，外資企業(yè)境內上市的政策環(huán)境引人關注。
外資企業(yè)在境內上市沒有政策障礙，有關主管部門證監(jiān)會和商務部也持積極態(tài)度，但卻缺少操作細則。在中國的法律和政策環(huán)境下外商投資企業(yè)上市，如果沒有操作細則，往往意味著政策的執(zhí)行力不足。已在境內上市的外資企業(yè)大多為外資參股企業(yè)，外資控股企業(yè)上市的案例很少，使一些投資機構和保薦機構對外資企業(yè)的投資和保薦上市心存疑慮。
2001年11月原外經貿部（現(xiàn)商務部）和證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布了《關于上市公司涉及外商投資有關問題的若干意見》，2002年3月證監(jiān)會發(fā)布了《公開發(fā)行證券的公司信息披露編報規(guī)則第17號－－外商投資股份有限公司招股說明書內容與格式特別規(guī)定》，確立了外資企業(yè)上市的政策框架和基本規(guī)范。與一般內資企業(yè)相比，外資企業(yè)上市在信息披露和外商投資產業(yè)政策方面有一些特殊要求，復雜程度有所增加，但并不會在上市時構成實質性的障礙。2001年12月前證監(jiān)會主席周小川在一次投資論壇上表示，外資企業(yè)在境內上市實際上一直沒有政策障礙，只是由于過去是額度審批制，導致外資企業(yè)難以取得上市額度。但放開額度審批制多年以后，外資控股企業(yè)上市仍未見實質性進展。
在境內資本市場及其監(jiān)管較為封閉、開放度不夠的情況下，外資登陸境內資本市場可能產生一些敏感的問題。例如，2002年11月日資參股45.53%的“富通昭和”（600439）通過了證監(jiān)會發(fā)審委審核，因恰遇釣魚島事件被暫緩上市。2003年9月1日，公司公布招股說明書后，因公司名稱中有“昭和”字樣并出現(xiàn)股票簡稱中，引起輿論大嘩，被再次叫停，此后再也沒有上市。又如，2004年5月11日外資控股上市第一家東睦股份（600114）上市【全部由外資持股的閩燦坤于1993年在特殊的政策環(huán)境下B股上市，不具有樣本意義】，上市后十五天即公告向老股東分配滾存利潤，派現(xiàn)共計5,950萬元，令市場產生上市圈錢后用募集資金向老股東派發(fā)的誤解，并令監(jiān)管層承壓。為照顧“公眾影響”，并給政府“面子”，一個月后公司發(fā)布公告稱，其5位發(fā)起人股東將分得的5,950萬元現(xiàn)金紅利無償交回給公司使用。
外資企業(yè)本身所具有的一些復雜的特質，特別是股東中存在避稅港公司（BVI公司）的企業(yè)，較易與境內公眾公司的監(jiān)管理念存在沖突。例如，BVI公司本身缺乏透明度，控股股東、實際控制人等情況難以核查，資金流動過程復雜，在股權安排方面往往存在對賭條款等特殊承諾，其合規(guī)性難以查證，且大量存在的內資企業(yè)外資化現(xiàn)象也引起有關部門關注。目前，監(jiān)管部門對股東中存在避稅港公司（BVI公司）的企業(yè)實際上是暫停審核的（以上內容部分引自深交所資料）。另外，境內發(fā)行上市對同業(yè)競爭和關聯(lián)交易的限制較為嚴厲。解決同業(yè)競爭和關聯(lián)交易問題意味著業(yè)務的重新整合，并可能使很多關聯(lián)外資公司失去稅收優(yōu)惠，令很多外資股東一時難以取舍。另一個選擇是，把不同公司置于一家位于境內的投資控股公司旗下，但境內目前還不允許此類不實際從事生產經營的投資控股型公司上市。
根據(jù)我們最近與證監(jiān)會創(chuàng)業(yè)板發(fā)行監(jiān)管部權威人士溝通的結果，外資企業(yè)在境內上市包括創(chuàng)業(yè)板上市無論在法律上還是實際上都沒有障礙，以及監(jiān)管部門對外資企業(yè)上市持鼓勵態(tài)度被再次強調。證監(jiān)會于2009年9月11日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，首批受理的149家創(chuàng)業(yè)板擬上市企業(yè)中，外商投資企業(yè)有12家，占比8%，比例并不低。當然，監(jiān)管部門強調的無障礙是在符合境內發(fā)行上市條件和監(jiān)管理念前提下的無障礙。我們認為，外資企業(yè)境內上市的問題應回歸其“基本面”，即擬上市外資企業(yè)是否真正符合境內發(fā)行上市條件和監(jiān)管理念，并對個案進行具體分析，而不應簡單地做出“外資企業(yè)上市有障礙”的論斷。
深入研究已在境內成功上市的外資企業(yè)特別是外資控股企業(yè)，有助于我們探尋其中的規(guī)律和實質。以下我們列出了2004年以來在境內成功上市的9家外資控股企業(yè)，并簡要列出了其外資來源地、外資控股比例、主營業(yè)務等情況。因外資參股企業(yè)成功上市的案例較多，通道較為通暢，暫不列入研究和分析范圍。
1、東睦股份（600114）于2004年5月11日在上交所上市。公司發(fā)行上市前由日資控股60%，從事粉末冶金行業(yè)，產品主要用于汽車、摩托車、空調、冰箱等，控股股東日本睦金屬境外資產規(guī)模及盈利能力遠小于境內擬發(fā)行上市公司。
2、成霖股份（002047）于2005年5月31日在深交所中小板上市。公司發(fā)行上市前外資控股72.80%，其中臺資成霖企業(yè)控股57.45%（通過在維京群島注冊的公司），主要生產用于廚房及衛(wèi)生間的水龍頭、衛(wèi)浴掛具及花灑等。
3、海鷗衛(wèi)浴（002084）于2006年11月24日在深交所中小板上市。公司發(fā)行上市前臺資控股52%（通過在香港注冊的公司），主營水龍頭零組件等衛(wèi)浴五金產品的生產和銷售，控股股東除投資于發(fā)行人以外，不從事其他事具體產品的制造和銷售。
4、信隆實業(yè)（002105）于2007年1月12日在深交所中小板上市。公司發(fā)行上市前臺資控股79.9%（通過在香港和薩摩亞注冊的公司），主營自行車零配件的生產和銷售。實際控制人控制的臺灣信隆資產規(guī)模及盈利能力小于發(fā)行人。
5、晉億實業(yè)（601002）于2007年1月26日在上交所上市。公司發(fā)行上市前臺資控股98.62%以上（通過維京群島注冊公司及個人持股），主營緊固件產成品，屬于其他通用零部件制造業(yè)。除晉億實業(yè)外外商投資企業(yè)上市，公司實際控制人還先后在中國臺灣、馬來西亞分別設立了晉禾企業(yè)、晉緯控股兩家緊固件生產企業(yè)，三家企業(yè)均在全球市場進行緊固件銷售，且在部分市場的銷售存在交叉。
6、漢鐘精機（002158）于2007年8月17日在深交所中小板上市。公司發(fā)行上市前臺資控股98.5%（通過在巴拿馬及維京群島注冊的公司），主營螺桿式壓縮機，屬于普通機械制造業(yè)。公司與間接控制股東臺灣漢鐘存在較多的關聯(lián)交易，業(yè)務上存在部分重合，但銷售地域不同。
7、斯米克（002162）于2007年8月23日在深交所中小板上市。公司發(fā)行上市前臺資控股96.36%（通過在維京群島及開曼群島注冊的公司），主營?；u和釉面磚的生產和銷售，屬于建筑陶瓷行業(yè)。
8、羅普斯金（002333）于2010年1月12日在深交所中小板上市。公司發(fā)行上市前臺資控股93.80%（通過在開曼群島及維京群島注冊的公司），主營鋁型材的生產和銷售。發(fā)行人的關聯(lián)企業(yè)臺灣羅普斯金僅在臺灣地區(qū)保留對已售產品的維修及保養(yǎng)業(yè)務。
9、浩寧達（002365）于2010年2月9日在深交所中小板上市。公司發(fā)行前港資控股85%，主營電子式電能表、用電自動化管理系統(tǒng)及終端產品，實際控制人的主要資產在境內
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