各大銀行近3000億融資大軍將以怎樣順序登場(chǎng)？農(nóng)行會(huì)否領(lǐng)銜第一單？答案也許將在本周揭曉。
有傳言稱農(nóng)行ipo，農(nóng)行IPO (首次公開發(fā)行)將于5月25日(本周二)上初審會(huì)，如果進(jìn)展順利，或?qū)⒂?月28日上發(fā)審會(huì)。對(duì)此傳言，記者昨日未能獲得農(nóng)行證實(shí)。而證監(jiān)會(huì)5月20日宣布，中行其A股400億元的可轉(zhuǎn)債的再融資計(jì)劃將于今日上發(fā)審委審核。
有銀行業(yè)人士表示，中行A股再融資或?qū)⒃?月啟動(dòng)，農(nóng)行IPO可能在7月中下旬，而工行、建行和交行的再融資則可能順延到年底。對(duì)于農(nóng)行在A、H股的上市順序，市場(chǎng)上也有各種版本的傳聞，外媒引述香港消息稱，最終農(nóng)行可能選擇A股先于H股上市。
預(yù)計(jì)農(nóng)行7月A股先上
據(jù)媒體轉(zhuǎn)述證監(jiān)會(huì)消息，農(nóng)行IPO將于明日上證監(jiān)會(huì)發(fā)審委的初審會(huì)，如果進(jìn)展順利有望在5月28日上發(fā)審會(huì)。有投行人士接受南都記者采訪表示，如果農(nóng)行進(jìn)入發(fā)審會(huì)審核的環(huán)節(jié)，上市的進(jìn)程將推進(jìn)得非常快。由于今天中行可轉(zhuǎn)債的再融資計(jì)劃將上發(fā)審會(huì)，其通過的可能性非常大，因此中行再融資有望在農(nóng)行上市前啟動(dòng)。
“農(nóng)行可能是在7月份在A股先上市。”據(jù)消息靈通的投行人士表示，一般而言，發(fā)審會(huì)通過后將進(jìn)入路演和詢價(jià)，A股的招股流程包括5天路演、2天網(wǎng)下申購(gòu)、1天網(wǎng)上申購(gòu)，公布發(fā)售結(jié)果至上市需要5天?！巴ǔＧ闆r農(nóng)行ipo，先批準(zhǔn)的上市申請(qǐng)將先發(fā)行，最快半個(gè)月內(nèi)就可以上市，但考慮到農(nóng)行的影響力，證監(jiān)會(huì)可能會(huì)視市場(chǎng)的情況作綜合判斷?！痹撏缎腥耸勘硎尽?/p>
在上市的整個(gè)過程中，農(nóng)行一直在低調(diào)而迅速地推進(jìn)。從5月初遞交A、H股上市申請(qǐng)到5月中旬高層赴海外尋找基石投資者；從5月18日在北京舉行銀行業(yè)分析師推介會(huì)，再到本周上發(fā)審會(huì)。一位銀行業(yè)的知情人士表示，各銀行的融資計(jì)劃有可能是中行打頭陣，其再融資計(jì)劃發(fā)行可轉(zhuǎn)債應(yīng)該在6月進(jìn)行，農(nóng)行上市的時(shí)間窗口在其之后，應(yīng)該在7-9月。交行和工行的再融資可能在年底進(jìn)行。
對(duì)于農(nóng)行在A、H股的上市順序，市場(chǎng)上也有各種版本的傳聞，外媒引述香港消息稱最終農(nóng)行可能選擇A股先于H股上市。西南證券銀行研究員付立春分析，先A后H股的發(fā)股方式雖然有利于保護(hù)A股市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)，但可能會(huì)增加H股的發(fā)行難度。
2倍PB定價(jià)不讓步？
除了農(nóng)行上市的時(shí)間表以外，發(fā)行價(jià)也是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。先前有消息稱農(nóng)行將以2倍的市凈率(PB)進(jìn)行發(fā)行。國(guó)信證券銀行業(yè)分析師邱志承測(cè)算，目前A股上市銀行的市凈率已經(jīng)很低，平均市凈率在1.5倍到2倍之間?！肮?、中、建、交四家銀行PB為1.7、1.8倍左右，而國(guó)際上銀行的平均PB也在1.7倍左右?！鼻裰境刑钩?，農(nóng)行若以2倍PB的定價(jià)相對(duì)于其他上市銀行價(jià)格而言稍高。
據(jù)一位接近監(jiān)管部門的人士透露，農(nóng)行上市被監(jiān)管部門當(dāng)作是今年最重要的國(guó)企上市任務(wù)?！氨O(jiān)管部門對(duì)農(nóng)行上市時(shí)間點(diǎn)和上市價(jià)格的態(tài)度都比較堅(jiān)決，估計(jì)該定價(jià)讓步的空間不大?！痹撊耸勘硎?。
公募基金集體失語(yǔ)
國(guó)內(nèi)券商普遍對(duì)農(nóng)行上市定價(jià)持有異議，而作為機(jī)構(gòu)重要一員的公募基金對(duì)于農(nóng)行投資價(jià)值的評(píng)價(jià)也集體失語(yǔ)。這很大程度源于一大批基金由于基金法的限制將與農(nóng)行無緣。
根據(jù)基金法的規(guī)定，基金財(cái)產(chǎn)不得用于買賣與其基金管理人、基金托管人有控股關(guān)系的股東或者與其基金管理人、基金托管人有其他重大利害關(guān)系的公司發(fā)行的證券或者承銷期內(nèi)承銷的證券。因此，華夏基金因農(nóng)行承銷商中信證券為其控股股東，中郵基金、交銀施羅德、工銀瑞信、建信等82只基金產(chǎn)品因托管銀行為農(nóng)行，而與農(nóng)行融資無緣。根據(jù)W ind資訊最新統(tǒng)計(jì)，上述基金規(guī)模為2930億元。
“刨去價(jià)格因素不說，由于目前大盤股依然存在較大風(fēng)險(xiǎn)，因此我們參與農(nóng)行發(fā)行會(huì)比較謹(jǐn)慎?！鄙虾Ｒ患抑行突鸸竟善蓖顿Y總監(jiān)對(duì)記者表示，公司不存在上述限制，但很有可能不會(huì)參與農(nóng)行發(fā)行。 (王晶晶)
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