內(nèi)容導航:Q1:在納斯達克上市和在紐交所上市,有什么區(qū)別
相對而言,紐交所歷史更長,上市標準和監(jiān)管比納市還要嚴格一點,納市是全球第一家股票電子交易市場。換句話,如果紐交所類似于主版市場的話,納市就是二版市場。
紐約證券交易所對美國國內(nèi)公司的上市條件主要有:
(1)公司最近一年的稅前盈利不少于250萬美元;
(2)社會公眾手中擁有該公司的股票不少于110萬股;
(3)公司至少有2000名投資者,每個投資者擁有100股以上的股票;
(4)普通股的發(fā)行額按市場價格計算不少于4000萬美元;
(5)公司的有形資產(chǎn)凈值不少于4000萬美元。
作為世界性的證券交易場所,紐約證交所也接受外國公司掛牌上市,上市條件較美國國內(nèi)公司更為嚴格,主要有:
(1)由社會公眾持有的股票數(shù)目不少于250萬股;
(2)持有100股以上的股東人數(shù)不少于5000名;
(3)公司的股票市值不少于1億美元;
(4)公司必須在最近3個財政年度里連續(xù)盈利,且在最后一年不少于250萬美元、前兩年每年不少于200萬美元或在最后一年不少于450萬美元,3年累計不少于650萬美元;
(5)公司的有形資產(chǎn)凈值不少于1億美元;
(6)對公司的管理和操作方面的多項要求;
(7)其他有關(guān)因素,如公司所屬行業(yè)的相對穩(wěn)定性,公司在該行業(yè)中的地位,公司產(chǎn)品的市場情況,公司的前景,公眾對公司股票的興趣等。
納斯達克市場
美國納斯達克市場分為兩個市場,一個叫做全國市場,一個叫做小型資本市場。全國市場又分兩類企業(yè),一類是有盈利的企業(yè),一類是無盈利企業(yè)。
就全國市場而言:
第一個條件是資產(chǎn)凈值,有盈利的企業(yè)資產(chǎn)凈值要求在400萬美元以上,無盈利企業(yè)資產(chǎn)凈值要求在1200萬美元以上。
第二個條件是凈收入,也就是稅后利潤,要求有盈利的企業(yè)以最新的財政年度或者前三年中兩個會計年度凈收入40萬美元;對無盈利的企業(yè)沒有凈收入的要求。
第三個條件是公眾的持股量。任何一家公司不管在什么市場上市流通,都要考慮公眾的持股量,通常按國際慣例公眾的持股量應(yīng)是25%以上。比如說,在股票市場上,同一個公司A股價格是10元,而B股才1元或2元。這是為什么呢?就是因為B股沒有公眾持股的要求,沒有充分的公眾持股量,也就沒有很好的流通性,市價就會很低。市價一低就沒有公司愿意在你的市場發(fā)行股票或者能夠發(fā)行股票。如果是這樣,你這個市場就無法利用了。美國納斯達克全國市場要求,有盈利的企業(yè)公眾的持股要在50萬股以上,無盈利企業(yè)公眾持股要在100萬股以上。
第四個條件是經(jīng)營年限。對有盈利的企業(yè)經(jīng)營年限沒有要求,無盈利的企業(yè)經(jīng)營年限要在三年以上。
第五個條件是股東人數(shù)。有盈利的企業(yè)公眾持股量在50萬股至100萬股的,股東人數(shù)要求在800人以上;公眾持股多于100萬股的,股東人數(shù)要求在400人以上。無盈利的企業(yè)股東人數(shù)要求在400人以上。股東人數(shù)是與公眾持股量相關(guān)的,有一事實上的公眾持股就必然有一定的股東。我國的《公司法》規(guī)定,A股上市公司持有1000股的持股人要1000人以上,這才能保證它的流通性。如果持股人持股量很大,那么股東人數(shù)就相應(yīng)減少了。
Q2:在納斯達克上市要走那些程序
上市的程序
首次公開發(fā)行的過程是富有挑戰(zhàn)性、激動人心的過程,大膽的決定、上市團隊的卓越表現(xiàn)和良好的市場狀況,“天時、地利、人和”的協(xié)調(diào)實現(xiàn),將會展現(xiàn)立足美國資本市場的中國公司的成功者的風采和形象。
1.組建上市顧問團隊
公司得以在美國最終上市,往往是一個有效的上市顧問團隊成功運作的結(jié)果。除了公司本身,尤其是公司的管理高層,需要投入大量的時間和精力外,公司須組成一個包括投資銀行、法律顧問、會計師在內(nèi)的上市顧問團隊。其中,投資銀行將牽頭領(lǐng)導整個交易和承銷的過程。在考慮投資銀行的人選時,公司應(yīng)充分了解投資銀行是否具有曾經(jīng)協(xié)助過該行業(yè)的其它公司上市的經(jīng)驗以及其銷售能力。公司選擇的法律顧問必須具有美國的執(zhí)業(yè)資格,同樣,公司應(yīng)考慮其是否有證券業(yè)務(wù)方面的豐富經(jīng)驗。會計師事務(wù)所應(yīng)將根據(jù)美國一般會計準則獨立審查公司的財務(wù)狀況。會計師事務(wù)所也應(yīng)對中國的會計準則有全面地了解,以便調(diào)節(jié)若干數(shù)據(jù)以符合美國會計準則的報表要求。
2.盡職調(diào)查
公司將在上市顧問團隊的協(xié)助下進行公司的管理運營、財務(wù)和法務(wù)方面的全方位、深入的盡職調(diào)查。盡職調(diào)查將為公司起草注冊說明書、招股書、路演促銷等奠定基礎(chǔ)。為了更好地把握和了解發(fā)行公司的經(jīng)營業(yè)務(wù)狀況,以便于起草精確和有吸引力的招股書,主承銷商、主承銷商的法律顧問以及發(fā)行公司的法律顧問將對發(fā)行公司的財產(chǎn)和有關(guān)合同協(xié)議作廣泛的審查,包括所有的貸款協(xié)議、重要的合同以及政府的許可,等等。此外,他們還將與公司的高級管理人員、財務(wù)人員和審計人員等進行討論。同時,主承銷商往往要求公司的法律顧問和會計師提供有關(guān)在注冊說明書中的事件的意見。承銷協(xié)議書將約定由公司的法律顧問出具有關(guān)公司的合法成立及運營、發(fā)行證券的有效性、其他法律事件的法律意見。此外,承銷協(xié)議還將要求公司法律顧問出具關(guān)于注冊說明書是否充分披露的意見。最后,發(fā)行公司還要被要求提供一封“告慰信”,即由其獨立的注冊會計師確認注冊說明書中的各種財務(wù)數(shù)據(jù)。
3.注冊和審批
美國證券法要求,證券在公開發(fā)行之前必須向美國證監(jiān)會注冊登記,并且向大眾投資人提供一份詳盡的招股書。注冊審批是上市的核心階段。公司、公司選任的法律顧問和獨立審計師將共同準備注冊說明書的初稿,因此,法律顧問的能力和經(jīng)驗在此階段會得到淋漓盡致的發(fā)揮。注冊說明書應(yīng)包括兩個部分:第一部分包含招股書,第二部分包括補充信息、簽字和附件。招股書具有以下特征:第一,必須符合美國證監(jiān)會的要求,以及必須真實地披露相關(guān)表格要求的信息。通常,對境外公司的披露要求與美國本土公司是一致的,包括公司過去5年的業(yè)務(wù)、風險因素、財務(wù)狀況、管理層的薪酬和持股、主要股東、關(guān)聯(lián)交易、資金用途和財務(wù)審計報告等。此外,招股書也是促銷手冊,招股書必須描述發(fā)行公司的“亮點”,以吸引投資人。
承銷商及其法律顧問將對初稿進行認真地審查,并作出評論。當注冊說明書準備好后,將遞送到美國證監(jiān)會。在注冊說明書遞交證監(jiān)會后、該文件尚未被宣告有效之前,包含在說明書中的初步招股書將由投資銀行送給潛在投資人傳閱。在此期間,可以書面招股,但是不能承諾出售股份。在此期間,承銷銀行將安排路演(以下詳述)。
美國證監(jiān)會在30天內(nèi)審查注冊說明書。審查完畢后,證監(jiān)會向公司發(fā)出一封信,要求提供補充信息或更詳盡的披露,主要涉及披露和會計問題。公司即按照該意見進行修改并將修改意見遞交證監(jiān)會。證監(jiān)會再次進行審查。如是首次注冊的公司,證監(jiān)會往往會要求多次的修改。
美國證監(jiān)會審查批準注冊說明書的最后一稿后,將宣布注冊說明書生效。對第一次的注冊人來說,從第一次遞送到宣布生效,需花4到8個星期的時間。
4.促銷和路演
注冊登記之后,公司便可以在投資銀行的協(xié)助下進行促銷,其中包括巡回路演。路演是指證券發(fā)行公司通過一系列的對潛在投資人、分析師或資金管理人所作的報告會,激發(fā)投資興趣,通常持續(xù)一至二個星期。屆時公司管理層在投資銀行的安排下,到各地巡回演說2021年即將納斯達克上市公司,展示其商業(yè)計劃。管理層在路演上的表現(xiàn)對證券發(fā)行的成功與否也有至關(guān)重要的作用。在美國,重要的路演城市包括紐約、舊金山、波士頓、芝加哥和洛杉磯。作為國際金融中心的倫敦和香港也往往會包括在路演的行程中。
一旦路演結(jié)束,最終的招股書將印發(fā)給投資人,公司的管理層將在投資銀行的協(xié)助下確定最終的發(fā)行價格和數(shù)量。投資銀行往往會基于投資者的需求和市場狀況,提出一個建議價格。
一旦發(fā)行價確定,投資者收到正式招股書兩天后,首次公開發(fā)行便可宣告生效,上市交易便拉開了序幕。主承銷商將負責保障公司股票上市交易最初的關(guān)鍵幾天的順利交易。至此,首次公開發(fā)行即告成功。
Q3:納斯達克上市的條件是什么?
企業(yè)想在小資本市場上市,只要符合下頁的三個條件及一個原則,就可以向美國的SEC及NASDR申請掛牌。
先決條件
經(jīng)營生化、生技、醫(yī)藥、科技〈硬件、軟件、半導體、網(wǎng)絡(luò)及通訊設(shè)備〉、加盟、制造及零售連鎖服務(wù)等公司,經(jīng)濟活躍期滿一年以上,且具有高成長性、高發(fā)展?jié)摿φ摺?/p>
消極條件
有形資產(chǎn)凈值在美金五百萬元以上,或最近一年稅前凈利在美金七十五萬元以上,或最近三年其中兩年稅前收入在美金七十五萬元以上,或公司資本市值(Market Capitalization) 在美金五千萬元以上。
積極條件
SEC及 NASDR審查通過后,需有300人以上的公眾持股(NON-IPO得在國外設(shè)立控股公司,原始股東并須超過300人)才能掛牌,所謂的公眾持股依美國證管會手冊(SEC Manual)指出,公眾持股人之持有股數(shù)需要在整股以上,而美國的整股即為基本流通單位100股。
誠信原則
納斯達克流行一句俚語:「Any company can be listed, but time will tell the tale.」(任何公司都能上市,但時間會證明一切)。意思是說,只要申請的公司秉持誠信原則,掛牌上市是遲早的事2021年即將納斯達克上市公司,但時間與誠信將會決定一切。
Q4:公司在納斯達克上市流程和原始股交易規(guī)則
親,你的原始股一般都是被代持的。大部分員工一般只可能獲得期權(quán),要一直侯著窗口期然后擇優(yōu)出手,拿回來的錢還有一小筆稅金哦……
你可以報下具體公司,上市長短就不好說了,前幾年拿原始股忽悠人的很多,真正上市是一個非常冗長的流程,需要多方力量共同努力,具體的流程可以到美股通查看。
上市后不管是原始股還是期權(quán),都需要在窗口期才能執(zhí)行交易,具體的時間會與公司的上市年頭和財報公布日期相關(guān)。大部分人賣完之后都舍不得把錢拿回來,因為拿回來是一件很麻煩的事情……
希望能幫助你。
Q5:公司說馬上要路演了 然后就上市 請問路演后的公司一般能不能上市
這個要看公司基本面,要看業(yè)績,有好業(yè)績肯定可以上市。
Q6:納斯達克上市要求,及流程?
美國NASDAQ證券市場的上市條件和流程
一、上市條件
美國納斯達克的上市要求分為以下3類:
要求 標準 1 標準 2 標準 3
股東資產(chǎn)總值 1500萬美元 3000萬美元 無
市值 無 無 獲 7500萬美元
總資產(chǎn) 無 無 獲 7500萬美元
總收入 獲 7500萬美元
凈收入
(最近一或兩個財政年度) 100萬美元 無 無
經(jīng)營年限 無 2年 無
公眾流通股 110萬股 110萬股 110萬股
公眾流通股市值 800萬美元 1800萬美元 2000萬美元
最低股價5美元 5美元 5美元
股東( 100股以上) 400400400
做市商 334
二、上市流程
1、采取直接上市方式進行納斯達克上市運作的流程
?申請立項:向中華人民共和國證券監(jiān)督管理委員等相關(guān)部門申請到境外上市的立項。
?提出申請:由券商律師、公司律師和公司本身加上公司的會計師做出S-1、SB-1或SB-2等表格,向美國證監(jiān)會及上市所在州的證券管理部門抄送報表及相關(guān)信息,提出上市申請。
?等待答復(fù):上述部門會在4~6個星期內(nèi)給予答復(fù),超過規(guī)定時間即認為默許答復(fù)。
?法律認可。根據(jù)中美已達成的上市備忘錄,要求上市公司具備在中國有執(zhí)業(yè)資格的律師事務(wù)所出具的法律意見書,這意味著上市公司必須取得國內(nèi)主管部門的法律認可。
?招股書階段。在這一時期公司不得向公眾公開招股計劃及接受媒體采訪,否則董事會、券商及律師等將受到嚴厲懲罰,當公司再將招股書報送SEC后的大約兩三周后,就可得到上市回復(fù),但SEC的回復(fù)并不保證上市公司本身的合法性。
?路演與定價。在得到SEC上市回復(fù)后,公司就可以準備路演,進行招股宣傳和定價,最終定價一般是在招股的最后一天確定,主要由券商和公司兩家商定,其根據(jù)主要是可比公司的市盈率。
?招股與上市。定價結(jié)束后就可向機構(gòu)公開招股,幾天之后股票就可以在納斯達克市場掛牌交易。
?保持納斯達克上市地位,反購并。
2、采取買殼上市方式進行納斯達克上市運作的流程
?決定上市:公司決定在NASDAQ市場上市。決議可由股東會或董事會做出。
?制定方案:委任金融或財務(wù)顧問,制定上市計劃及可操作性方案。
?審計評估:委任美方投資銀行或金融服務(wù)公司,制定詳細的日程表,在國內(nèi)進行公司審計、評估。
?收購方案:設(shè)立離岸公司,收購空殼公司(已在NASDAQ市場上市的公司),通過空殼公司對本公司進行收購。
?合并報表。
?上市交易。由包銷商進行私人配售或公開發(fā)行新股。
?保持納斯達克上市地位,反購并。
3、采取控股合并方式進行納斯達克上市運作的流程
?公司決定:公司決定在NASDAQ市場上市,決議可由股東會或董事會做出。
?制定方案:委任金融或財務(wù)顧問,制定上市計劃及可操作性方案。
?實現(xiàn)控股:設(shè)立離岸公司,通過交叉持股的方式擁有公司部分國內(nèi)企業(yè)的控股權(quán)。
?審計評估:委任美方投資銀行或金融服務(wù)公司,制定詳細作業(yè)時間表,進行國內(nèi)的公司審計、評估。
?合并報表:通過離案公司收購目標公司(已在NASDAQ市場上市的公司)增發(fā)新股的方式將離岸公司擁有的國內(nèi)企業(yè)部分與目標公司合并報表。
?上市交易:由包銷商進行私人配售或公開發(fā)行新股。
?保持納斯達克上市地位,反購并。
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