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財務(wù)數(shù)據(jù)是整個公司數(shù)據(jù)流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)的最后一個環(huán)節(jié)，它是對公司經(jīng)營狀況的總結(jié)。我們看到的財務(wù)數(shù)據(jù)就是一個結(jié)果，可以由此判斷出來公司有沒有賺錢。但是如果要分析賺錢的原因的話，就要從財務(wù)數(shù)據(jù)倒推到業(yè)務(wù)場景中，看看我們公司究竟做了什么事情導(dǎo)致公司賺錢或不賺錢。數(shù)據(jù)的本質(zhì)在于還原，財務(wù)數(shù)據(jù)也不例外。時刻把握「業(yè)財融合」這樣的一個理念，即把財務(wù)數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)場景結(jié)合在一起做分析。
財務(wù)分析是以會計核算和報表資料及其他相關(guān)資料為依據(jù)，采用一系列專門的分析技術(shù)和方法，對企業(yè)等經(jīng)濟組織過去和現(xiàn)在有關(guān)籌資活動、投資活動、經(jīng)營活動、分配活動的盈利能力、營運能力、償債能力和增長能力狀況等進行分析與評價的經(jīng)濟管理活動。
從定義上可知，財務(wù)分析是立足于財務(wù)資料（基礎(chǔ)），利用專業(yè)技術(shù)（手段），對企業(yè)的經(jīng)營管理能力（對象）進行分析，最后從財務(wù)角度做出結(jié)論，并提出合理化建議。從這里可以看出，財務(wù)分析其實是管理會計的一個組成部分。
1、有財務(wù)分析工作，但很少有財務(wù)分析崗位
在我國大部分企業(yè)是沒有專門財務(wù)分析崗位的，管理會計崗位有不少，資金管理、預(yù)算管理、報表會計、內(nèi)部審計等等，就是很少見到財務(wù)分析會計。一般情況下財務(wù)分析，財務(wù)分析都是由某個財務(wù)管理崗位兼職的，公司大了可能是主辦會計兼職，公司小了財務(wù)經(jīng)理甚至財務(wù)總監(jiān)兼了也不奇怪。個人認為這是正常的，財務(wù)分析基礎(chǔ)是對財務(wù)信息的掌握，平時各方面信息了解的越多，分析就能與企業(yè)實際聯(lián)系起來，分析才能做到言之有物。反之，平時不做賬，不編表，也不參與其他財務(wù)管理工作，到了時間把財務(wù)報表拿過來，按書本上的要求，用EXCEL編出十幾張表，算出幾十個財務(wù)指標(biāo)，再配上各種顏色圖形，所有這些加到可以說是一份財務(wù)分析報告，但不見得是公司管理層需要的財務(wù)分析報告。
通常的情況是，管理上有這方面的需要：也許是為面子，其他公司都有，所以我們也要有；也許是為了上級主管的要求，國企方面國資委要求提供，集團公司要了解下屬單位情況也要求提供。當(dāng)然，我相信大多數(shù)公司是真有這方面的需求，但由于種種原因，很多公司的財務(wù)分析最終變成了面子工程，為了分析而分析，脫離了企業(yè)的客觀實際。
2、財務(wù)分析不能局限于分析會計報表
如果根據(jù)一份會計報表就是做財務(wù)分析，那上市年報就不會動輒二三百頁了。事實上，就是把一家上市公司的年報拿過來，找一位財務(wù)分析方面的專家仔細研究，也不能說這位專家就一定能做出合格的財務(wù)分析報告。舉個例子，A公司的資產(chǎn)負債表如下（部分）：
先算財務(wù)指標(biāo)，A公司2014年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是3.58，2015年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是7.41；2014年存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）是30.53，2015年存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）是49.37。公式：應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均應(yīng)收帳款余額 其中：平均應(yīng)收帳款余額=（應(yīng)收帳款余額年初數(shù)+應(yīng)收帳款余額年末數(shù)）/2 存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=銷貨成本/平均存貨余額
分析一：從財務(wù)指標(biāo)分析，A公司2015年度應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率同比都有大幅提高，主要原因是營業(yè)收入與營業(yè)成本同比分別增長了66.67%、68.1%，而應(yīng)收賬款和存貨期末余額保持平穩(wěn)，沒有跟隨收入成本同比增長。那么分析到這里，我們是否可以做出以下結(jié)論：A公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率提高，公司平均收賬期縮短，應(yīng)收賬款回收速度加快，所以應(yīng)收賬款管理水平提高。存貨周轉(zhuǎn)率提高，存貨周轉(zhuǎn)速度加快，存貨的占用水平降低，資產(chǎn)流動性加強，所以存貨管理水平也有大幅提高。答案當(dāng)然不能這么快得出，我們還要繼續(xù)分析。
分析二：通過利潤表我們可以得知，A公司營業(yè)收入、營業(yè)成本同比分別增長了66.67%、68.1%，而毛利額只增長了25%，毛利率分別為2.5%和3.33%，不僅沒有增長，反而下降了0.83個百分點。收入大幅增長，毛利率不升反降，原因只能從企業(yè)年報中找答案。通過A公司的年報，我們了解到該企業(yè)是一家商貿(mào)企業(yè)，與制造企業(yè)不同，商貿(mào)企業(yè)的毛利率水平都很低，所以2%——3%也算正常水平，毛利率下降可以理解為該公司15年度為了保收入創(chuàng)業(yè)績，簿利多銷，以量取勝，毛利率下降了，但毛利額上升了，所以經(jīng)營管理方針合理，沒有問題。這么理解對么？我想如果是外部專業(yè)投資者，分析到這里可能就到此為止了，但如果是企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理人員做出的財務(wù)分析，結(jié)果可能大不一樣。
分析三：通過企業(yè)內(nèi)部管理人員透露的信息，我們進一步了解到A公司2015年度營業(yè)收入同比增加8億元，主要原因是15年度開拓了進出口代理業(yè)務(wù)，8個億的收入大部分是代理業(yè)務(wù)收入，代理費率非常低，只有1%左右，這也就解釋了15年收入增長8個億，毛利額只增加了1000萬元。代理業(yè)務(wù)實際上是為客戶提供中介服務(wù)，上游客商和下游客戶直接聯(lián)系，基本沒有存貨和應(yīng)收賬款的問題，這就解釋了存貨和應(yīng)收賬款為什么沒有增加的疑問。
最后的總結(jié)一下，A公司2015年資產(chǎn)管理的能力大幅加強了么？結(jié)論是：存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率提高主要是代理業(yè)務(wù)收入增長所致，與管理水平提高沒有直接關(guān)系。通過分析我們反而可以對A公司15年度的營業(yè)收入增長提出質(zhì)疑，根據(jù)會計準(zhǔn)則，代理業(yè)務(wù)收入只能按凈額確認收入，也就是說如果8個億的收入都是代理業(yè)務(wù)導(dǎo)致的話，那這個8個億只有1000萬元可以確認為真實的營業(yè)收入。
所以說脫離業(yè)務(wù)實質(zhì)，脫離企業(yè)實際情況的財務(wù)分析報告是有缺陷的報告，大多數(shù)沒有什么價值，有時甚至是會誤導(dǎo)報告使用者，引發(fā)錯誤的判斷。
3、財務(wù)分析的過程實際也是比較分析的過程
做對比，找差異。財務(wù)分析的過程實際是比較分析的過程。與預(yù)算目標(biāo)、經(jīng)營目標(biāo)做對比，如果是季度分析，就看目標(biāo)完成進度；如果是年度分析，就看目標(biāo)完成情況。通過對比，找出差異，沒有完成目標(biāo)的，分析未完成目標(biāo)的原因。完成甚至超額完成目標(biāo)的，也要分析，找出完成任務(wù)的主要因素是什么，目標(biāo)完成了，不一定就是經(jīng)營業(yè)績上去了，也可能本期收到了一筆ZF補貼，或者處置了一處房產(chǎn)，這種不可持續(xù)的意外因素要找到并排后才能還原經(jīng)營的真實情況。
與同行做對比，找同行的財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)（上市公司年報的數(shù)據(jù)相對客觀且容易取得）做對比分析，分析前要先用排除法，上市公司規(guī)模相對較大，可能會多元化經(jīng)營，不同行業(yè)的收入成本要排除。通過同業(yè)比較可以發(fā)現(xiàn)別人的長處與不足，找出來提交管理層。
與自己做對比，一般財務(wù)分析報告都會與自己過去的經(jīng)營指標(biāo)做對比分析，但光有分析數(shù)據(jù)是不夠的。上面的例子告訴我們，就財務(wù)論財務(wù)是片面的，還要結(jié)合業(yè)務(wù)，分析業(yè)務(wù)，財務(wù)信息來源于業(yè)務(wù)信息，優(yōu)秀的財務(wù)分析報告一定包含有業(yè)務(wù)信息。
4、明確財務(wù)分析的服務(wù)對象
看起來這是廢話，財務(wù)分析主要是為管理層服務(wù)，同時也為投資者和債權(quán)人提供參考。但很多財務(wù)分析報告似乎沒有意識到這一點。下圖是我在網(wǎng)上找到的一份利用杜邦分析法做出的圖形 。
該文的作者通過一系列的圖形（還有很多圖形和公式，我就不一一列舉），用杜邦分析法對中聯(lián)重科的財務(wù)報表做了分析，最后得出應(yīng)收賬款過大，要加大催收力度，成本費用過大，要節(jié)約銷售費用的結(jié)論。結(jié)論下的當(dāng)然沒錯，但像這種用幾個簡單的財務(wù)數(shù)據(jù)做對比，再加上一小段文字就能說清楚的論點，在財務(wù)分析報告中排列過多的圖形我認為就沒有必要了。過程不重要，重要的是結(jié)果。管理層不是財務(wù)工作者，有人數(shù)字看多了頭就暈，更何況看到這么多圖形和數(shù)據(jù)。而且過于專業(yè)化的描述，可會起反效果，讓人沒看繼續(xù)看下去的欲望。曾經(jīng)有位公司領(lǐng)導(dǎo)問我：投資收益率是什么意思？這當(dāng)然是個案，但如果真碰上這個領(lǐng)導(dǎo)，你給他看杜邦分析法，他會不會認為你在有意嘲笑他呢？
所以我認為如果財務(wù)分析是寫給非財務(wù)專業(yè)的管理層，過多的財務(wù)數(shù)據(jù)和財務(wù)指標(biāo)是沒有必要羅列上去了，這些指標(biāo)完全可以做為備查資料放在你的電腦里。財務(wù)分析報告只要有結(jié)論性的關(guān)鍵指標(biāo)和數(shù)據(jù)就可以了，重要的是做好客觀的文字描述，提供具體并切合實際的建議 。
對管理層是這樣，那對專業(yè)的投資者，尤其是專業(yè)的投資機構(gòu)財務(wù)數(shù)據(jù)要不要更多更具體一點呢。我想這要看具體情況，專業(yè)的投資者可能想了解更多財務(wù)信息，做出更專業(yè)的判斷，這當(dāng)然是沒問題，但結(jié)合企業(yè)實際仍然是第一位的?，F(xiàn)在的投資銀行、證券機構(gòu)的分析師不是財務(wù)出身，甚至不具備基礎(chǔ)的財務(wù)知識，分析報告流于形式，有程序化，為了分析而分析的趨勢。曾經(jīng)有證券機構(gòu)要我提供一些財務(wù)數(shù)據(jù)，有些數(shù)據(jù)根本違背財務(wù)常識，不提供還不行，讓人哭笑不得。
這是某券商要求我公司提供的財務(wù)資料，財務(wù)人員都知道要分析營業(yè)成本，主要分析的是成本結(jié)構(gòu)，比如成本中原材料的占比，人工成本的占比，制造費用的占比等等。分析供應(yīng)商占比不知從何談起？做為制造企業(yè)，我怎么知道本期結(jié)轉(zhuǎn)的成本中那些是A供應(yīng)商提供的？那些是B供應(yīng)商提供的？如果只要求提供本期采購金額前五名的供應(yīng)商到還能說得過去。
最后總結(jié)一下，財務(wù)分析的應(yīng)用范圍主要有兩個方面，一是企業(yè)內(nèi)部，管理層需要，需要通過財務(wù)分析更清楚明白的了解企業(yè)的經(jīng)營狀況，從而更有效的布置戰(zhàn)略財務(wù)分析，做出決策。這是財務(wù)分析最主要的用途。還有一種情況是企業(yè)對外投資時，通常是企業(yè)并購時，需要通過分析了解被收購企業(yè)的真正價值和潛在的風(fēng)險。
在企業(yè)外部，財務(wù)分析的應(yīng)用范圍更廣一些，銀行、證券公司、投資銀行、私募基金等金融企業(yè)在為企業(yè)提供金融產(chǎn)品時都會做一定程度的財務(wù)分析，主要分析企業(yè)的償債能力和盈利能力，據(jù)以做出投資決策。
總之，財務(wù)分析就像一個參謀，主要功能就是為管理層出謀劃策，為企業(yè)決策提供參考資料。
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