房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目中，專(zhuān)門(mén)針對(duì)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)都有哪些？如何做好開(kāi)發(fā)項(xiàng)目財(cái)務(wù)管理工作？
房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目中，除了適用所有公司的指標(biāo)外，更應(yīng)該注意成本、土地儲(chǔ)備還有預(yù)收賬款這部分。
開(kāi)發(fā)階段，成本是一大項(xiàng)；另外土地資源是稀缺資源，增值性比較強(qiáng)，在財(cái)務(wù)報(bào)表中反應(yīng)存貨項(xiàng)，會(huì)影響存貨周轉(zhuǎn)率；預(yù)收賬款作為負(fù)債的一項(xiàng)，會(huì)影響公司的償債能力分析。
但萬(wàn)變不離其宗，都離不開(kāi)下面的套路：
管理方面的話成本、費(fèi)用、其他支出管理這幾方面多掌控一下。這個(gè)不太擅長(zhǎng)。
自己片面的理解，希望能有所幫助。
三個(gè)指標(biāo)玩轉(zhuǎn)資產(chǎn)負(fù)債表
很多人把財(cái)務(wù)分析說(shuō)的非常高大上，讓眾多股民望而卻步，知難而退。其實(shí)財(cái)務(wù)分析并不難，普通股民完全可以通過(guò)短時(shí)間得學(xué)習(xí)，掌握幾個(gè)核心指標(biāo)，提高自己得選股成功率，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。下面我們會(huì)在介紹資產(chǎn)負(fù)債表的過(guò)程中，向大家推薦三個(gè)核心指標(biāo)。普通股民只需要了解三個(gè)指標(biāo)，就能對(duì)自己的股票投資有很大幫助。
上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表中，資產(chǎn)負(fù)債表是核心，其他報(bào)表都是對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的解釋說(shuō)明。因此，通過(guò)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表，股票投資者可以從這張表中看出這家企業(yè)的好壞。
資產(chǎn)負(fù)債表分成左右兩部分。左邊是企業(yè)擁有的資產(chǎn)，賬面上用錢(qián)來(lái)衡量，就是所有能夠給企業(yè)帶來(lái)收益的資源總共值多少錢(qián)。右邊是錢(qián)得來(lái)源，分成負(fù)債和所有者權(quán)益兩部分。負(fù)債就是借來(lái)得錢(qián)，需要到期還給人家，并支付利息。所有者權(quán)益這個(gè)詞比較繞，股民可簡(jiǎn)單理解成凈資產(chǎn)，就是企業(yè)股東自己得錢(qián)，主要分成原來(lái)投入的錢(qián)和后來(lái)掙得錢(qián)。資產(chǎn)負(fù)債表的左右兩邊永遠(yuǎn)相等，即資產(chǎn)=負(fù)債 所有者權(quán)益。
資產(chǎn)的構(gòu)成
根據(jù)變現(xiàn)能力大小，資產(chǎn)分為流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)。
流動(dòng)資產(chǎn)，指可以在1年或者1個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)的資產(chǎn)，貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款和存貨等。股民可以重點(diǎn)關(guān)注貨幣資金和應(yīng)收票據(jù)這兩種流動(dòng)資產(chǎn)，一是因?yàn)檫@兩項(xiàng)資產(chǎn)大多從銀行賬面可以查到，真實(shí)性最強(qiáng)；二是最能體現(xiàn)企業(yè)的資金富裕程度和支付能力。
非流動(dòng)資產(chǎn)，指不能在1年或者1個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者耗用的資產(chǎn)。主要包括三類(lèi)：長(zhǎng)期投資類(lèi)（可供出售金融資產(chǎn)、長(zhǎng)期債權(quán)投資、長(zhǎng)期股權(quán)投資）；固定資產(chǎn)類(lèi)（固定資產(chǎn)、在建工程、固定資產(chǎn)清理、投資性房地產(chǎn)等）；無(wú)形資產(chǎn)（無(wú)形資產(chǎn)、開(kāi)發(fā)支出、商譽(yù)等）。非流動(dòng)資產(chǎn)的分析難度要大一些，不建議一般股民在開(kāi)始的時(shí)候投入太多精力。
負(fù)債的構(gòu)成
根據(jù)負(fù)債的償還周期，資產(chǎn)分為流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)。
流動(dòng)負(fù)債，指將在1年內(nèi)償還的債務(wù)，主要包括短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收貨款、應(yīng)付工資、應(yīng)交稅金、應(yīng)付利潤(rùn)、其他應(yīng)付款、預(yù)提費(fèi)用等。
長(zhǎng)期負(fù)債是指償還期在1年以上的債務(wù)，包括長(zhǎng)期借款、應(yīng)付債券、長(zhǎng)期應(yīng)付款等。
所有者權(quán)益構(gòu)成
所有者權(quán)益在教科書(shū)上，一般被分為實(shí)收資本、資本公積、盈余公積和未分配利潤(rùn)四類(lèi)。
實(shí)收資本是投資者實(shí)際投入。資本公積是通過(guò)企業(yè)非營(yíng)業(yè)利潤(rùn)所增加的凈資產(chǎn)，包括接受捐贈(zèng)、法定財(cái)產(chǎn)重估增值、資本匯率折算差額和資本溢價(jià)所得的各種財(cái)產(chǎn)物資。
盈余公積是指企業(yè)從稅后凈利潤(rùn)中提取的公積金。盈余公積按規(guī)定可用于彌補(bǔ)企業(yè)虧損，也可按法定程序轉(zhuǎn)增資本金。
未分配利潤(rùn)是凈利潤(rùn)經(jīng)過(guò)利潤(rùn)分配后所剩余的，沒(méi)有再分配的利潤(rùn)，等待以后分配。
除了這四項(xiàng)基本科目以外，現(xiàn)實(shí)的財(cái)務(wù)報(bào)表中，所有者權(quán)益部分一般還含有歸屬于母公司所有者權(quán)益和少數(shù)股東權(quán)益兩部分內(nèi)容。“歸屬于母公司所有者權(quán)益”反映公司集團(tuán)的所有者權(quán)益中歸屬于母公司所有者權(quán)益的部分。少數(shù)股東權(quán)益”反映非全資子公司的所有者權(quán)益中屬于少數(shù)股東享有的份額。
這是兩個(gè)繞的不能再繞的名字，甚至在網(wǎng)上找個(gè)能看明白的解釋都很難，但這是兩個(gè)指標(biāo)卻是非重要的兩指標(biāo)。（我甚至懷疑是不是有人故意不想讓大家弄懂。）
其中，歸屬于母公司所有者權(quán)益是所有重點(diǎn)中的重點(diǎn)，包含了企業(yè)發(fā)展的所有源代碼。具體計(jì)算公式是：歸屬于母公司所有者權(quán)益=實(shí)收資本 資本公積 盈余公積 未分配利潤(rùn) 其他（注意，這個(gè)“其他”并不是可有可無(wú)的）
資產(chǎn)負(fù)債表是最重要的財(cái)務(wù)報(bào)表。對(duì)于那些對(duì)財(cái)務(wù)分析不熟悉的股民來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)負(fù)債表里其中有三個(gè)指標(biāo)是可以拿過(guò)來(lái)直接用的，完全不需要分析，一目了然，一下就可以判斷上市公司的好壞，他們分別是資產(chǎn)里的貨幣資金，所有者權(quán)益里的歸屬于母公司股東權(quán)益和未分配利潤(rùn)。如果這幾個(gè)指標(biāo)表現(xiàn)良好，比如數(shù)額比較大，能夠保持持續(xù)穩(wěn)定的增長(zhǎng)，不用知道它們的具體含義，我們也可以初步判斷這是一個(gè)好公司。
股票投資就這么簡(jiǎn)單。
手把手教你讀財(cái)報(bào)（9）-資產(chǎn)負(fù)債表之生產(chǎn)相關(guān)資產(chǎn)
寫(xiě)在前面：本文于1206始發(fā)于公眾號(hào)“Gabriel沒(méi)有特殊字符”。財(cái)報(bào)講解比較生澀，建議大家先收藏，然后對(duì)著財(cái)報(bào)進(jìn)行研讀。
和大家介紹過(guò)，資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)大體可以分為三類(lèi)：運(yùn)營(yíng)相關(guān)資產(chǎn)、生產(chǎn)相關(guān)資產(chǎn)、投資相關(guān)資產(chǎn)。前幾天和大家分享了運(yùn)營(yíng)相關(guān)資產(chǎn)：貨幣資金、應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、存款等。今天和大家生產(chǎn)相關(guān)資產(chǎn)。
生產(chǎn)相關(guān)資產(chǎn)主要包括固定資產(chǎn)、在建工程、工程物資、無(wú)形資產(chǎn)、商譽(yù)、長(zhǎng)期待攤費(fèi)用等。大家可以明顯發(fā)現(xiàn)這些資產(chǎn)和運(yùn)營(yíng)相關(guān)資產(chǎn)的區(qū)別，運(yùn)營(yíng)相關(guān)資產(chǎn)主要是日常運(yùn)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生和需要的資產(chǎn)，比如買(mǎi)賣(mài)原材料、銷(xiāo)售活動(dòng)等，而生產(chǎn)相關(guān)資產(chǎn)主要是指公司的固定資產(chǎn)、大型建筑活動(dòng)或者其他和日常運(yùn)營(yíng)無(wú)關(guān)的資產(chǎn)。
固定資產(chǎn)
固定資產(chǎn)是指公司為經(jīng)營(yíng)而持有，使用壽命超過(guò)1年，價(jià)值比較大的非貨幣性資產(chǎn)。包括房屋、建筑、機(jī)器、機(jī)械、運(yùn)輸工具及其他與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)相關(guān)的設(shè)備、器具和工具等
大家要注意的是
（1）固定資產(chǎn)是要折舊的。買(mǎi)資產(chǎn)的時(shí)候，錢(qián)已經(jīng)付出去了，但是購(gòu)買(mǎi)成本要分?jǐn)傇谫Y產(chǎn)的整個(gè)生命周期中，折舊雖然不用付出去現(xiàn)金，但是要作為當(dāng)前經(jīng)營(yíng)的費(fèi)用，從利潤(rùn)表中扣除。
（2）除了折舊，固定資產(chǎn)年末（或季度末）還需要進(jìn)行減值測(cè)試。一般因?yàn)橘Y產(chǎn)市價(jià)下跌、技術(shù)陳舊、損壞等，使得資產(chǎn)可變現(xiàn)價(jià)值低于賬目?jī)r(jià)值，這個(gè)時(shí)候就要進(jìn)行差額計(jì)提準(zhǔn)備，從利潤(rùn)表中扣除
(3)折舊政策有好幾只，要特別關(guān)注公司突然改變的折舊政策。要搞懂為什么。 這個(gè)還是一樣，對(duì)于看不懂的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，就看看同行業(yè)怎么弄得，并且尤其關(guān)注會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的變動(dòng)就好。
（4）因?yàn)檎叟f會(huì)減少當(dāng)期利潤(rùn)，所以?xún)?yōu)秀公司一般會(huì)采用快速折舊法，把折舊往前堆，這樣會(huì)將利潤(rùn)往后放，從而減少當(dāng)期的稅，相當(dāng)于從稅務(wù)局拿到了無(wú)息貸款。而近日不管明日的公司一般會(huì)選擇拉長(zhǎng)折舊時(shí)間，減少當(dāng)期費(fèi)用，增加當(dāng)期利潤(rùn)
（5）折舊并不意味著資產(chǎn)真的損失了，有些資產(chǎn)年年折舊，賬目?jī)r(jià)值已經(jīng)到0了財(cái)務(wù)指標(biāo)分析，但是還會(huì)有價(jià)值甚至在增值。比如水電企業(yè)的大壩、白酒的酒窖、企業(yè)的購(gòu)買(mǎi)的市區(qū)房產(chǎn)等。這些潛伏價(jià)值，很容易成為股價(jià)的催化劑
在建工程和工程物資
在建工程，字面意思，在建工程一邊消耗工程物資，一邊創(chuàng)造“固定資產(chǎn)”，一旦建好了就轉(zhuǎn)成固定資產(chǎn)了。因?yàn)樵诮üこ滩挥谜叟f，所以如果企業(yè)有大筆的在建工程且遲遲不轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)，投資者一般就需要對(duì)其持有懷疑態(tài)度了。要不就是已經(jīng)建好但是防止折舊，一方面就是虛假項(xiàng)目來(lái)進(jìn)行造假，最后用大比例折舊或者意外損毀來(lái)計(jì)提高額損失，毀尸滅跡。
工程物資就是為在建工程準(zhǔn)備的物資，不再贅述
無(wú)形資產(chǎn)
包括專(zhuān)利、商標(biāo)、著作、土地使用權(quán)、特許權(quán)、版權(quán)和非專(zhuān)利技術(shù)等。
無(wú)形資產(chǎn)需要進(jìn)行攤銷(xiāo)，類(lèi)似于固定資產(chǎn)的折舊。攤銷(xiāo)時(shí)如果無(wú)法確認(rèn)攤銷(xiāo)年限，則無(wú)法攤銷(xiāo)，僅能在期末進(jìn)行減值。
無(wú)效資產(chǎn)可以買(mǎi)、可以是股東投入、也可以是自己研發(fā)的。研發(fā)分為研究和開(kāi)發(fā)，對(duì)無(wú)形資產(chǎn)研究階段的費(fèi)用記錄在管理費(fèi)用，開(kāi)發(fā)階段的支出記錄在無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值。開(kāi)發(fā)階段是指技術(shù)成果或其他指數(shù)研究成果后，投入商業(yè)化前的支出。
一般利潤(rùn)高的公司會(huì)把研發(fā)支出計(jì)入到費(fèi)用中，來(lái)減少當(dāng)期稅收。而經(jīng)營(yíng)有困難的公司就會(huì)愿意把他計(jì)入無(wú)形資產(chǎn)中，讓財(cái)報(bào)好看。
無(wú)形資產(chǎn)的研發(fā)收益和風(fēng)險(xiǎn)都很大，比如新藥。如果我們關(guān)注的企業(yè)研發(fā)費(fèi)用龐大，則需要理解其行業(yè)、企業(yè)后判斷。研發(fā)費(fèi)用通常會(huì)單獨(dú)展示。
要注意的是土地使用權(quán)，是中國(guó)公司無(wú)形資產(chǎn)的重要組合部分，但是對(duì)于房地產(chǎn)公司，為建房子而買(mǎi)的地是存貨。非房地產(chǎn)公司買(mǎi)的地，當(dāng)其被列入投資性房地產(chǎn)時(shí)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析，也不是無(wú)形資產(chǎn)。
商譽(yù)
若一家企業(yè)的獲利能力超過(guò)可辨認(rèn)凈資產(chǎn)的正常獲利能力，超出的部分一定是由另一種資產(chǎn)帶來(lái)的，這個(gè)資產(chǎn)就是商譽(yù)。巴菲特說(shuō)過(guò)，直接簡(jiǎn)單的企業(yè)分析經(jīng)驗(yàn)，使我現(xiàn)在特別傾向于那些擁有金額很大的、可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)商譽(yù)，卻對(duì)有形資產(chǎn)需求很少的企業(yè)。。在通貨膨脹時(shí)期，經(jīng)濟(jì)商譽(yù)是一份不斷創(chuàng)造豐厚回報(bào)的大禮。最簡(jiǎn)單的例子，比如茅臺(tái)這種企業(yè)的名聲在外就是商譽(yù)的體現(xiàn)。
只有在收購(gòu)過(guò)程中，比可辨認(rèn)的凈資產(chǎn)公允價(jià)值多付的那筆錢(qián)，才可以被記錄為商譽(yù)。比如A公司總資產(chǎn)1個(gè)億，B公司收購(gòu)A花了2個(gè)億，多出來(lái)的1個(gè)億就是商譽(yù)。
商譽(yù)不用攤銷(xiāo)，但每年做減值測(cè)試，如果沒(méi)有證據(jù)顯示他減值了就不動(dòng)，否則就進(jìn)行計(jì)提減值準(zhǔn)備，從當(dāng)年利潤(rùn)扣除。一般來(lái)說(shuō)，收購(gòu)方在收購(gòu)過(guò)程中，在總價(jià)不變的情況下會(huì)低估實(shí)物價(jià)值，提高商譽(yù)價(jià)值，因?yàn)樯套u(yù)無(wú)須攤銷(xiāo)，能降低后期折舊會(huì)讓后期利潤(rùn)表好看。所以一旦公司進(jìn)行收購(gòu)，則需要看看過(guò)程中的有形資產(chǎn)是否公平，或者將商譽(yù)折舊計(jì)算，或者去掉商譽(yù)看看公司的負(fù)債率是否ok，這些都是要關(guān)注的。
另外，商譽(yù)是現(xiàn)在大家買(mǎi)股票一個(gè)很容易關(guān)注的指標(biāo)，比如某公司頻繁溢價(jià)收購(gòu)，積累了大量的商譽(yù)，而商譽(yù)后期一旦減值，對(duì)公司的利潤(rùn)是絕大的影響。。所以大家一般都會(huì)回避高商譽(yù)的公司。
長(zhǎng)期待攤費(fèi)用
指企業(yè)已經(jīng)支出的但功效持續(xù)一年以上的費(fèi)用。常見(jiàn)就是對(duì)固定資產(chǎn)的改良費(fèi)用，而對(duì)固定資產(chǎn)的維修費(fèi)用是要進(jìn)入當(dāng)前費(fèi)用從利潤(rùn)表中扣除的。改良和維修的區(qū)別是此處修理對(duì)公司收入的貢獻(xiàn)是只對(duì)本期收入，還是超過(guò)一年以上。
會(huì)有公司將當(dāng)期費(fèi)用放進(jìn)長(zhǎng)期待攤費(fèi)用中變?yōu)橘Y產(chǎn)，因?yàn)榭梢詼p少當(dāng)期費(fèi)用，提高當(dāng)期利潤(rùn)，如果企業(yè)寧愿早納稅、多納稅也要這么做，那就要小心了。長(zhǎng)期待攤費(fèi)用中的資產(chǎn)毫無(wú)變現(xiàn)價(jià)值，其數(shù)字越大，就越應(yīng)該值得懷疑
好啦，關(guān)于生產(chǎn)相關(guān)資產(chǎn)總結(jié)一下吧
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