證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸在6日的證監(jiān)會(huì)例行發(fā)布會(huì)上表示，將重啟新股發(fā)行，進(jìn)一步完善新股發(fā)行行政措施。
重啟IPO，對(duì)于已經(jīng)連續(xù)反彈、信心恢復(fù)的中國(guó)股市來(lái)說(shuō)，這無(wú)疑是一盆冷水，但在A股歷史上，IPO暫停和重啟并不稀奇，統(tǒng)計(jì)顯示，共有9次暫停IPO后的9次重啟(也有稱(chēng)8次暫停、7次重啟，主要是2001年7月重啟后同年11月又暫停，期間發(fā)行新股甚少，所以市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)分析有一定誤差)，都未對(duì)市場(chǎng)的中短期運(yùn)行趨勢(shì)產(chǎn)生影響，但歷史規(guī)律只是一個(gè)概率事件，不是必然結(jié)果。
現(xiàn)在，就讓我們回顧下歷次暫停及重啟后對(duì)A股影響。
1、1994年7月21日-1994年12月7日空窗期：五個(gè)月
背景：窗口期大盤(pán)一度快速跌落至325.89點(diǎn)，隨后展開(kāi)一輪大幅度上漲和回調(diào)。IPO重啟后，未能阻擋大盤(pán)繼續(xù)探底，到1995年2月股指探底至524點(diǎn)。
市場(chǎng)表現(xiàn)：從1994年7月20日粵宏遠(yuǎn)A發(fā)行后，一直到當(dāng)年12月8日中炬高新發(fā)行，新股暫停發(fā)行近5個(gè)月。在停發(fā)新股后，大盤(pán)沒(méi)有應(yīng)聲上漲，而是一度快速跌落至325.89點(diǎn)，但很快在8月1日后展開(kāi)一輪大幅度上漲，到9月13日高達(dá)1052.94點(diǎn)。但隨后就是回調(diào)，12月7日，又回到了650點(diǎn)附近。
1994年12月新股發(fā)行重新啟動(dòng)后，大盤(pán)繼續(xù)探底，并在次年的1月19日下探至571.36點(diǎn)。期間最大跌幅達(dá)到17.82%。
2、1995年1月19日- 1995年6月9日空窗期：五個(gè)月
背景：1994年12月IPO重啟后僅一個(gè)月即再度暫停。這次暫停期間，大盤(pán)一度在三個(gè)交易日內(nèi)從580點(diǎn)漲到926點(diǎn)。至新股發(fā)行恢復(fù)時(shí)，大盤(pán)又回調(diào)至700點(diǎn)。
市場(chǎng)表現(xiàn)：1995年1月18日，儀征化纖招股后，到當(dāng)年6月12日，創(chuàng)業(yè)環(huán)保招股，期間新股暫停發(fā)行時(shí)間約5個(gè)月。大盤(pán)在IPO暫停的背景下，一度走出一波大幅度上漲行情，從524.43點(diǎn)起漲，到當(dāng)年5月漲到最高的926.41點(diǎn)，在5月的月K線上留下了長(zhǎng)達(dá)226點(diǎn)的上影線。其后，市場(chǎng)重現(xiàn)弱勢(shì)。
重啟新股發(fā)行后，6月12日大盤(pán)已經(jīng)跌破700點(diǎn)，至7月初，大盤(pán)已經(jīng)跌至610.33點(diǎn)(1995年7月4日)，期間最大跌幅為13.92%。
3、1995年7月5日-1996年1月3日空窗期：六個(gè)月
背景：此次IPO暫停距上一次僅一個(gè)月，暫停期間股指先后走出兩次小幅上漲行情，之后一路下滑直至1996年初。黔輪胎的新股發(fā)行后，大盤(pán)很快到達(dá)階段性底部513點(diǎn)。此后股指一路走高，展開(kāi)一輪大牛市，至1996年底時(shí)股指已升至1259點(diǎn)附近。
市場(chǎng)表現(xiàn)：此次IPO暫停距上一次重啟也僅有1個(gè)月時(shí)間，暫停期間股指先后走出兩波小幅上漲行情，但之后一路下滑直至1996年初。黔輪胎的新股發(fā)行后，大盤(pán)很快到達(dá)階段性底部513點(diǎn)。此后股指一路走高，展開(kāi)一輪大牛市，至1996年年底時(shí)股指已經(jīng)升至1259點(diǎn)附近。
1996年1月3日IPO重啟后，大盤(pán)1月19日探底512.83點(diǎn)后，一路上行，展開(kāi)一輪大牛市，在當(dāng)年年底飆升至1258.69點(diǎn)，并于2001年6月14日達(dá)到2245.44高點(diǎn)。
4、2001年7月31日-2001年11月2日空窗期：三個(gè)月
背景：進(jìn)入本世紀(jì)以來(lái)的第一次IPO暫停。當(dāng)年6月，國(guó)有股減持方案出臺(tái)，“市場(chǎng)價(jià)減持國(guó)有股”招致市場(chǎng)猛烈拋壓，上證綜指從階段高點(diǎn)2245點(diǎn)開(kāi)始一路下泄。其間證監(jiān)會(huì)完全停止新股發(fā)行和增發(fā)。10月22日國(guó)有股減持被叫停，市場(chǎng)一度上漲，11月2日IPO重啟。但到12月股指再度向下，并自此開(kāi)始長(zhǎng)達(dá)5年的熊市，直至股權(quán)分置改革實(shí)施。
市場(chǎng)表現(xiàn)：截至2001年10月20日左右，上證指數(shù)一口氣從2245點(diǎn)跌到1520點(diǎn)，短短四個(gè)月跌去了700多點(diǎn)，跌幅超過(guò)三成。其間證監(jiān)會(huì)完全停止了新股發(fā)行和增發(fā)。面對(duì)一瀉千里的股市，10月22日，證監(jiān)會(huì)緊急暫?！稖p持國(guó)有股籌集社會(huì)保障基金管理暫行辦法》的有關(guān)規(guī)定，宣布暫停在新股首發(fā)和增發(fā)中執(zhí)行國(guó)有股減持政策。
11月2日IPO重啟后，市場(chǎng)經(jīng)歷三年的震蕩期，并于2003年11月13日達(dá)到1307.40點(diǎn)，直至股權(quán)分置改革實(shí)施。
5、2004年8月26日-2005年1月23日空窗期：五個(gè)月
背景：證監(jiān)會(huì)于當(dāng)年公布了試行IPO詢價(jià)制度，正式方案出臺(tái)前，IPO被暫停。這次IPO暫停時(shí)，A股仍處在2001年以來(lái)的熊市當(dāng)中。由于新的詢價(jià)制度對(duì)當(dāng)時(shí)的股價(jià)形成不小的沖擊，擴(kuò)容也對(duì)市場(chǎng)造成一定壓力停止ipo，因此暫停并沒(méi)有給股市帶來(lái)強(qiáng)勢(shì)逆轉(zhuǎn)。
市場(chǎng)影響：這次IPO暫停時(shí)，A股仍處在2001年以來(lái)的熊市當(dāng)中。暫停期間，A股市場(chǎng)雖然也出現(xiàn)了多次反彈，但是下降趨勢(shì)十分明顯，市場(chǎng)再度創(chuàng)出新低。由于新的詢價(jià)制度對(duì)當(dāng)時(shí)的股價(jià)形成不小的沖擊，擴(kuò)容也對(duì)市場(chǎng)造成一定影響，因此IPO暫停并沒(méi)有給股市帶來(lái)強(qiáng)勢(shì)逆轉(zhuǎn)，新股發(fā)行重啟后，大盤(pán)出現(xiàn)了短暫的反彈，上證綜指從1180點(diǎn)附近反彈至1300點(diǎn)之上，但這次的反彈持續(xù)時(shí)間不到兩個(gè)月就結(jié)束了。
6、2005年5月25日-2006年6月2日空窗期：一年
背景：A股歷史上最長(zhǎng)的一次IPO空窗期。由于股權(quán)分置改革，IPO暫停一年。空窗期結(jié)束后，中國(guó)銀行、工商銀行、中國(guó)國(guó)航、保利地產(chǎn)、大秦鐵路先后上市，A股迎來(lái)史上最大一輪牛市。
市場(chǎng)影響：由于股權(quán)分置改革，IPO暫停了一年時(shí)間。這一輪空窗期開(kāi)啟后不久，上證綜指跌至歷史低點(diǎn)998點(diǎn)，而當(dāng)空窗期進(jìn)入尾聲時(shí)，股指開(kāi)始大幅度回升，新的牛市隨之來(lái)臨。
2006年6月5日，新老劃斷第一股中工國(guó)際招股，雖然導(dǎo)致了短期市場(chǎng)的回落，股指也從1700點(diǎn)附近最低回落到1512點(diǎn)，但隨后很快就創(chuàng)出新高，此后更是一路上漲到6000點(diǎn)之上，A股最終迎來(lái)了史上最大一輪牛市。
7、2008年12月6日-2009年6月29日空窗期：八個(gè)月
背景：A股在經(jīng)歷了6124點(diǎn)(2007年)的瘋狂之后一路下行，金融危機(jī)及新股大量發(fā)行導(dǎo)致市場(chǎng)暴跌，至2008年12月時(shí)已下跌了一年多。進(jìn)入2009年后，市場(chǎng)一度走出2008年至今最大的一波反彈行情。IPO在2009年6月末重啟，助推股指在一個(gè)月后站上3478點(diǎn)。但此后股市一路陰跌，至目前徘徊在2000點(diǎn)附近。
市場(chǎng)影響：在此次IPO暫停期間，受金融危機(jī)等多重因素影響，A股在經(jīng)歷了6124點(diǎn)的瘋狂之后一路下行，至2008年12月時(shí)已經(jīng)下跌了1年多停止ipo，股指最低1664點(diǎn)。進(jìn)入2009年后，市場(chǎng)一度走出2008年至今最大的一波反彈行情。
2009年7月10日，桂林三金、萬(wàn)馬電纜在深交所掛牌交易——IPO在自2008年底暫停半年多后重啟，上證指數(shù)當(dāng)日最高觸及3140點(diǎn)，并助推股指在1個(gè)月后站上3478點(diǎn)。但此后不久，股市一路陰跌，多次徘徊在2000點(diǎn)附近。
8、2012年11月3日-2014年1月
空窗期：14個(gè)月
背景：浙江世寶發(fā)行之后，證監(jiān)會(huì)開(kāi)展聲勢(shì)浩大的IPO自查與核查運(yùn)動(dòng)，IPO事實(shí)上停止，直至昨日宣布2014年1月重啟。
市場(chǎng)影響：A股市場(chǎng)IPO暫停后，指數(shù)在創(chuàng)出所謂的1949點(diǎn)的“解放底”后，開(kāi)始為時(shí)兩個(gè)月的反彈，以美麗中國(guó)概念和城鎮(zhèn)化建設(shè)概念為首的相關(guān)個(gè)股領(lǐng)漲兩市。今年春節(jié)過(guò)后，由于對(duì)IPO重啟的擔(dān)憂及國(guó)外熱錢(qián)回流的影響使指數(shù)再度調(diào)整。隨著第兩輪IPO自查的進(jìn)行，指數(shù)在5月出現(xiàn)小幅反彈，但由于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的不理想以及IPO重啟時(shí)間窗口的臨近，指數(shù)近日出現(xiàn)快速下跌，一舉擊穿年線及半年線支撐。
9、2017年7月4日—11月6日(宣布重啟)
背景：今年6月到7年，A股市場(chǎng)遭遇前所未有的股災(zāi)，滬指在不到一個(gè)月內(nèi)下挫僅40%，一度跌破3000點(diǎn)，千股跌停成常態(tài)，市場(chǎng)面臨流動(dòng)性枯竭。2015年7月4日，證監(jiān)會(huì)暫緩IPO發(fā)行，開(kāi)始正式救市。
市場(chǎng)影響：總體來(lái)看，新股重啟對(duì)于上證指數(shù)的影響偏于負(fù)面，但影響有限；IPO暫停則偏于正面。歷史上8次暫停中，市場(chǎng)大多迎來(lái)較大幅度上漲，僅有1995年7月、2001年7月和2004年8月略有下跌，下跌幅度為15%以內(nèi)，而其余幾次暫停期間最大上漲幅度大多超過(guò)50%。在8次IPO重啟后，僅有1996-2001、2006-2008年,2014年出現(xiàn)牛市的大幅上漲，其余階段均為下跌，幅度為10-20%左右。IPO重啟或暫停前后，市場(chǎng)大多延續(xù)變更之前的趨勢(shì)，但I(xiàn)PO不是市場(chǎng)的拐點(diǎn)標(biāo)志，但卻是歷次市場(chǎng)上漲或下跌的加速器。
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