IPO的概念
IPO全稱(chēng) Initial public offerings(首次公開(kāi)募股），是指某公司（股份有限公司或有限責(zé)任公司）首次向社會(huì)公眾公開(kāi)招股的發(fā)行方式。有限責(zé)任公司 IPO 后會(huì)成為股份有限公司。2009 年 IPO 重啟后，在 239 只新股、次新股中，兩市已有51支新股破發(fā)。
IPO特點(diǎn)
優(yōu)點(diǎn)：
募集資金流通性好樹(shù)立名聲回報(bào)個(gè)人和風(fēng)投的投入
缺點(diǎn)
費(fèi)用（單就成本來(lái)講，上市融資成本高達(dá)20%，甚至更高，幾乎是所有融資成本中最高的；新三板150萬(wàn)左右起步，主板中小創(chuàng)1500萬(wàn)-2000萬(wàn)起步，納斯達(dá)克換成人民幣一般要4000萬(wàn)以上；這么高融資成本為啥都想IPO，本話題暫不討論）公司必須符合SEC規(guī)定管理層壓力華爾街的短視失去對(duì)公司的控制 中國(guó)企業(yè)上市流程說(shuō)明 共分4各階段
一、改制階段
1。成立改制小組，由公司各部門(mén)主要負(fù)責(zé)人牽頭。券商和其他中介機(jī)構(gòu)向發(fā)行人提交審慎調(diào)查提綱，由企業(yè)根據(jù)提綱的要求提供文件資料，確定改制方案。
2。發(fā)行人與券商將召集所有中介機(jī)構(gòu)參加的分工協(xié)調(diào)會(huì)，由券商主持，就發(fā)行上市的重大問(wèn)題，如股份公司設(shè)立方案、資產(chǎn)重組方案、股本結(jié)構(gòu)、則務(wù)審計(jì)、資產(chǎn)評(píng)估、土地評(píng)估、盈利預(yù)測(cè)等事項(xiàng)進(jìn)行討論。
3。各中介機(jī)構(gòu)按照上述時(shí)間表開(kāi)展工作，主要包括對(duì)初步方案進(jìn)一步分析、財(cái)務(wù)審計(jì)、資產(chǎn)評(píng)估及各種法律文件的起草工作。取得國(guó)有資產(chǎn)管理部門(mén)對(duì)資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果確認(rèn)及資產(chǎn)折股方案的確認(rèn)，土地管理部門(mén)對(duì)土地評(píng)估結(jié)果的確認(rèn)。
4。企業(yè)籌建工作基本完成后，向市體改辦提出正式申請(qǐng)?jiān)O(shè)立股份有限公司，主 要包括：公司設(shè)立申請(qǐng)書(shū);主管部門(mén)同意公司設(shè)立意見(jiàn)書(shū);企業(yè)名稱(chēng)預(yù)核準(zhǔn)通知書(shū); 發(fā)起人協(xié)議書(shū);公司章程;公司改制可行性研究報(bào)告;資金運(yùn)作可行性研究報(bào)告;資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告;資產(chǎn)評(píng)估確認(rèn)書(shū);土地使用權(quán)評(píng)估報(bào)告書(shū);國(guó)有土地使用權(quán)評(píng)估確認(rèn)書(shū);發(fā)起人貨幣出資驗(yàn)資證明;固定資產(chǎn)立項(xiàng)批準(zhǔn)書(shū);三年財(cái)務(wù)審計(jì)及未來(lái)一年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)報(bào)告。
5。工商行政管理機(jī)關(guān)批準(zhǔn)股份公司成立，頒發(fā)營(yíng)業(yè)執(zhí)照在創(chuàng)立大會(huì)召開(kāi)后30天內(nèi)，公司組織向省工商行政管理局報(bào)送省政府或中央主管部門(mén)批準(zhǔn)設(shè)立股份公司的文件、公司章程、驗(yàn)資證明等文件，申請(qǐng)?jiān)O(shè)立登記。工商局在30日內(nèi)作出決定，獲得營(yíng)業(yè)執(zhí)照。
二、輔導(dǎo)階段
在取得營(yíng)業(yè)執(zhí)照之后，股份公司依法成立，按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)的有關(guān)規(guī)定，擬公開(kāi)發(fā)行股票的股份有限公司在向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提出股票發(fā)行申請(qǐng)前，均須由具有主承銷(xiāo)資格的證券公司進(jìn)行輔導(dǎo)，輔導(dǎo)期限一年。輔導(dǎo)有效期為三年。即本次輔導(dǎo)期滿(mǎn)后三年內(nèi)，擬發(fā)行公司可以山上承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)提出股票發(fā)行上市申請(qǐng);超過(guò)三年，則須按本辦法規(guī)定的程序和要求重新聘請(qǐng)輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)進(jìn)行輔導(dǎo)。
1、輔導(dǎo)內(nèi)容主要包括以下方面：
股份有限公司設(shè)立及其歷次演變的合法性、有效性;
股份有限公司人事、財(cái)務(wù)、資產(chǎn)及供、產(chǎn)、銷(xiāo)系統(tǒng)獨(dú)立完整性；
對(duì)公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及持有5%以上(含5%)股份的股東(或其法人代表)進(jìn)行《公司法》、《證券法》等有關(guān)法律法規(guī)的培訓(xùn);
建立健全股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)等組織機(jī)構(gòu)，并實(shí)現(xiàn)規(guī)范運(yùn)作;依照股份公司會(huì)計(jì)制度建立健全公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度;
建立健全公司決策制度和內(nèi)部控制制度，實(shí)現(xiàn)有效運(yùn)作;
建立健全符合上市公司要求的信息披露制度;
規(guī)范股份公司和控股股東及其他關(guān)聯(lián)方的關(guān)系;
公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及持有5%以上(含5%)股份的股東持股變動(dòng)情況是否合規(guī)。
2、輔導(dǎo)工作開(kāi)始前十個(gè)工作日內(nèi)，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)向派出機(jī)構(gòu)提交下材料：
輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)及輔導(dǎo)人員的資格證明文件(復(fù)印件);
輔導(dǎo)協(xié)議;
輔導(dǎo)計(jì)劃;
擬發(fā)行公司基本情況資料表;
最近兩年經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告(資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、現(xiàn)金流量表等)。
三、申報(bào)材料制作及申報(bào)階段
1、申報(bào)材料制作和上報(bào)
股份公司成立運(yùn)行一年后，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)地方派出機(jī)構(gòu)驗(yàn)收符合條件的，可以制作正式申報(bào)材料。
申報(bào)材料由主承銷(xiāo)商與各中介機(jī)構(gòu)分工制作，然后由主承銷(xiāo)商匯總并出具推薦函，最后由主承銷(xiāo)商完成內(nèi)核后并將申報(bào)材料報(bào)送中國(guó)證監(jiān)會(huì)審核。
會(huì)計(jì)師事務(wù)所的審計(jì)報(bào)告、評(píng)估機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告、律師出具的法律意見(jiàn)書(shū)將為招股說(shuō)明書(shū)有關(guān)內(nèi)容提供法律及專(zhuān)業(yè)依據(jù)。
2、初審
中國(guó)證監(jiān)會(huì)收到申請(qǐng)文件后在5個(gè)工作日內(nèi)作出是否受理的決定。未按規(guī)定要求制作申請(qǐng)文件的，不予受理。同意受理的，根據(jù)國(guó)家有關(guān)規(guī)定收取審核費(fèi)人民幣3萬(wàn)元。
中國(guó)證監(jiān)會(huì)受理申請(qǐng)文件后，對(duì)發(fā)行人申請(qǐng)文件的合規(guī)性進(jìn)行初審，在30日內(nèi)將初審意見(jiàn)函告發(fā)行人及其主承銷(xiāo)商。主承銷(xiāo)商自收到初審意見(jiàn)之日10日內(nèi)將補(bǔ)充完善的申請(qǐng)文件報(bào)至中國(guó)證監(jiān)會(huì)。
中國(guó)證監(jiān)督會(huì)在初審過(guò)程中，將就發(fā)行人投資項(xiàng)目是否符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)江政策征求國(guó)家發(fā)展計(jì)劃委員會(huì)和國(guó)家經(jīng)濟(jì)貿(mào)易委員會(huì)意見(jiàn)，兩委自收到文件后在15個(gè)工作日內(nèi)，將有關(guān)意見(jiàn)函告中國(guó)證監(jiān)會(huì)。
3、發(fā)行審核委員會(huì)審核
中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)按初審意見(jiàn)補(bǔ)充完善的申請(qǐng)文件進(jìn)一步審核，并在受理申請(qǐng)文件后
60日內(nèi)，將初審報(bào)告和申請(qǐng)文件提交發(fā)行審核委員會(huì)審核。
4、核準(zhǔn)發(fā)行
依據(jù)發(fā)行審核委員會(huì)的審核意見(jiàn)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)發(fā)行人的發(fā)行申請(qǐng)作出核準(zhǔn)或不予核準(zhǔn)的決定。予以核準(zhǔn)的，出具核準(zhǔn)公開(kāi)發(fā)行的文件。不予核準(zhǔn)的，出具書(shū)面意見(jiàn)，說(shuō)明不予核準(zhǔn)的理由。
中國(guó)證監(jiān)會(huì)自受理申請(qǐng)文件到作出決定的期限為3個(gè)月
發(fā)行申請(qǐng)未被核準(zhǔn)的企業(yè)，接到中國(guó)證監(jiān)會(huì)書(shū)面決定之日起60日內(nèi)，可提出復(fù)議申請(qǐng)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)收到復(fù)議申請(qǐng)后60日內(nèi)，對(duì)復(fù)議申請(qǐng)作出決定。
四、股票發(fā)行及上市階段
1。股票發(fā)行申請(qǐng)經(jīng)發(fā)行審核委員會(huì)核準(zhǔn)后，取得中國(guó)證監(jiān)會(huì)同意發(fā)行的批文。2?？钦泄烧f(shuō)明書(shū)，通過(guò)媒體過(guò)巡回進(jìn)行路演，按照發(fā)行方案發(fā)行股票。
3。刊登上市公告書(shū)，在交易所安排下完成掛牌上市交易。
國(guó)內(nèi)IPO上市流程-企業(yè)篇
一、確定企業(yè)發(fā)展規(guī)劃什么ipo，明確企業(yè)上市的主要目的
☆企業(yè)上市的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)
☆進(jìn)行發(fā)行市場(chǎng)分析，選擇合適的發(fā)行時(shí)機(jī)
二、聘請(qǐng)國(guó)內(nèi)ipo 財(cái)務(wù)顧問(wèn)及其他國(guó)內(nèi)顧問(wèn)
1、挑選財(cái)務(wù)顧問(wèn)并簽訂協(xié)議
☆聘請(qǐng)優(yōu)秀的財(cái)務(wù)顧問(wèn)是成功上市的重要一步
☆組建公司的籌建小組
2、制定上市全程
3、選擇上市顧問(wèn)機(jī)構(gòu)(律師、會(huì)計(jì)師、資產(chǎn)評(píng)估師、券商)并簽訂協(xié)議☆中介機(jī)構(gòu)職能與任務(wù)
☆國(guó)內(nèi)ipo企業(yè)上市如何聘用中介機(jī)構(gòu)
三、與顧問(wèn)機(jī)構(gòu)協(xié)作，擬定并實(shí)施企業(yè)改組方案
1、擬定企業(yè)股份制改造方案，取得上級(jí)機(jī)構(gòu)和主管部門(mén)批準(zhǔn)文件
☆企業(yè)重組遵循的原則
☆企業(yè)上市資產(chǎn)重組的動(dòng)因、目的和內(nèi)容
☆企業(yè)重組基本模式
☆資產(chǎn)重組技術(shù)
☆企業(yè)重組的組織安排及國(guó)有股權(quán)的處理
☆企業(yè)重組時(shí)資產(chǎn)剝離
☆土地資產(chǎn)重組的方法
☆企業(yè)重組時(shí)企業(yè)包袱和社會(huì)負(fù)擔(dān)的處理
2、向工商局申請(qǐng)公司名稱(chēng)預(yù)登記，取得批準(zhǔn)文件
3、向國(guó)有資產(chǎn)管理機(jī)關(guān)遞交資產(chǎn)評(píng)估申請(qǐng)報(bào)告，取得立項(xiàng)文件
4、資產(chǎn)評(píng)估師評(píng)估資產(chǎn)，編制評(píng)估報(bào)告書(shū)
☆對(duì)重組企業(yè)的資產(chǎn)評(píng)估
5、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告書(shū)上報(bào)國(guó)有資產(chǎn)管理機(jī)關(guān)什么ipo，取得批準(zhǔn)文件
6、取得重要合同協(xié)議、各種產(chǎn)權(quán)證書(shū)。律師界定認(rèn)證業(yè)主及產(chǎn)權(quán)
☆國(guó)內(nèi)ipo企業(yè)重組過(guò)程中的產(chǎn)權(quán)界定
7、會(huì)計(jì)師審計(jì)主要發(fā)起人前三年會(huì)計(jì)資料，編制“模擬會(huì)計(jì)報(bào)表”，提出審計(jì)報(bào)告書(shū)
☆重組企業(yè)過(guò)程中的財(cái)務(wù)審計(jì)
四、籌建股份制公司
1、編制設(shè)立股份公司的可行性報(bào)告
☆設(shè)立公司發(fā)行上市的可行性報(bào)告
☆設(shè)立股份制公司的方式
2、編制發(fā)起人協(xié)議書(shū)，邀集發(fā)起人，認(rèn)股并簽定協(xié)議書(shū)
☆發(fā)起人的邀集
3、取得各發(fā)起人及其法定代表人的營(yíng)業(yè)執(zhí)照復(fù)印件、簡(jiǎn)歷表，以及決定入股的董事會(huì)決議文件
4、擬定公司的注冊(cè)資本，股份發(fā)行額和未來(lái)三年利潤(rùn)
5、編制公司章程，各發(fā)起人蓋章
6、會(huì)計(jì)師審核公司上市后未來(lái)三年的利潤(rùn)，提出審核意見(jiàn)書(shū)
7、編制招股說(shuō)明書(shū)、招股說(shuō)明書(shū)摘要，編制股份募集方案
8、發(fā)起人繳納股金，取得會(huì)計(jì)師提出的驗(yàn)資報(bào)告書(shū)
9、確定公司常年財(cái)務(wù)顧問(wèn)、法律顧問(wèn)、證券托管機(jī)構(gòu)
10、匯總復(fù)查文件、批文、各種證書(shū)
11、律師認(rèn)定，提出法律意見(jiàn)書(shū)
五、股份制公司成立
1、公司創(chuàng)立會(huì)批準(zhǔn)公司章程
2、律師認(rèn)證公司決議文件
3、選舉董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)
4、任命公司高級(jí)職員
5、董事會(huì)通過(guò)上市議案
6、會(huì)計(jì)師提出新公司驗(yàn)資報(bào)告
7、新公司注冊(cè)登記領(lǐng)取營(yíng)業(yè)執(zhí)照
六、上市輔導(dǎo)
1、確定上市承銷(xiāo)商與推薦人，與上市推薦人簽訂輔導(dǎo)協(xié)議2、證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)專(zhuān)項(xiàng)負(fù)責(zé)
3、上市推薦人對(duì)公司進(jìn)行輔導(dǎo)操作
4、推薦人進(jìn)行盡職調(diào)查，提出股份公司運(yùn)行報(bào)告
☆中介機(jī)構(gòu)的盡職調(diào)查
☆盡職調(diào)查的程序和內(nèi)容
5、證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)運(yùn)行報(bào)告
七、路演及股票發(fā)行上市
☆影響股票發(fā)行定價(jià)的因素
☆發(fā)行人的形象設(shè)計(jì)與創(chuàng)新
八、上市申請(qǐng)與核準(zhǔn)
☆股票發(fā)行條件的法律規(guī)定
☆股票發(fā)行文件的編制準(zhǔn)則
☆招股說(shuō)明書(shū)提要與格式
☆招股說(shuō)明書(shū)編制技巧
☆中國(guó)證監(jiān)會(huì)股票發(fā)行核準(zhǔn)程序
☆上海證券交易所股票上市規(guī)則(2000年修訂本)
☆深圳證券交易所股票上市規(guī)則(2000年修訂本)
舉一個(gè)IPO案例 三金藥業(yè)
三金藥業(yè)大股東是桂林三金集團(tuán)股份有限公司，其持有公司68%股權(quán)，股票發(fā)行后，三金集團(tuán)持股比例稀釋為 61.11%。公司實(shí)際控制人為自然人鄒節(jié)明，其直接持有上市公司10.07%股權(quán)，同時(shí)持有三金集團(tuán)13.08%股權(quán)。三金藥業(yè)計(jì)劃首次發(fā)行 4600 萬(wàn)股 A 股，募集資金計(jì)劃用于 10 個(gè)項(xiàng)目，這10個(gè)項(xiàng)目的投資總額大約為63412.53萬(wàn)元。
招股說(shuō)明書(shū)顯示，這家醫(yī)藥公司的主營(yíng)產(chǎn)品涵蓋咽喉口腔用藥系列、抗泌尿系感染用藥系列以及心腦血管用藥系列中成藥產(chǎn)品的研究、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。
據(jù)其公司招股書(shū)介紹，三金西瓜霜系列產(chǎn)品的年銷(xiāo)售量超過(guò)30億片，居國(guó)
內(nèi)喉口類(lèi)中成藥市場(chǎng)第一位；年銷(xiāo)售收入超過(guò)3億元，居國(guó)內(nèi)喉口類(lèi)中成藥市場(chǎng)第二位；三金片系列產(chǎn)品年銷(xiāo)售量超過(guò)20 億片，年銷(xiāo)售收入超過(guò)3億元，市場(chǎng)占有率據(jù)國(guó)內(nèi)抗泌尿系感染中成藥市場(chǎng)第一位。
業(yè)績(jī)顯示，三金藥業(yè)發(fā)行前三年（即2005 年、2006年、2007年）營(yíng)業(yè)收入
分別為 74787.7 萬(wàn)元、79785 萬(wàn)元和 89304.8 萬(wàn)元。歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為12752.6萬(wàn)元、19480萬(wàn)元和24917.7萬(wàn)元。
A股市場(chǎng) IPO暫停歷史
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