創(chuàng)業(yè)板上市公司有哪些(中國上市影視公司有多少家)

張奧平/文如是資本董事總經(jīng)理、如是金融研究院副院長

2020年6月12日,證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法(試行)》等4項(xiàng)制度,深圳交易所也相繼發(fā)布了《創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則(2020年修訂)》等8項(xiàng)主要業(yè)務(wù)規(guī)則及18項(xiàng)配套細(xì)則、指引和通知。至此,創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制正式落地,深交所將于2020年6月15日起10個(gè)工作日內(nèi)創(chuàng)業(yè)板上市公司有哪些,受理證監(jiān)會(huì)在審企業(yè)的IPO、再融資、并購重組的申請(qǐng);并于6月30日起,開始接收新申報(bào)企業(yè)提交的相關(guān)申請(qǐng)。

在創(chuàng)業(yè)板屬性定位上,經(jīng)過公開征求意見后,深交所制定了《創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)行上市申報(bào)及推薦暫行規(guī)定》,進(jìn)一步明確創(chuàng)業(yè)板定位,并設(shè)置了行業(yè)負(fù)面清單,明確農(nóng)林牧漁業(yè)、采礦業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)等12個(gè)傳統(tǒng)行業(yè)的傳統(tǒng)企業(yè)不能申報(bào)創(chuàng)業(yè)板。但若前述傳統(tǒng)行業(yè)中的企業(yè),能明確證實(shí)與互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能等新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式有深度融合,這些企業(yè)則被允許上市創(chuàng)業(yè)板。

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由此可見,今后創(chuàng)業(yè)板將堅(jiān)定服務(wù)于成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè),并支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合。創(chuàng)業(yè)板改革后的明確定位,不僅與科創(chuàng)板定位區(qū)分開來,更意味著傳統(tǒng)A股板塊開始真正意義上的分層,過去的A股市場更多的是同質(zhì)化,三大板塊間并無實(shí)際意義上的明顯差異。將來中小板與主板的改革,其定位為也將區(qū)分開來,最終形成多元化、多層次的資本市場。

創(chuàng)業(yè)板IPO上市標(biāo)準(zhǔn)上,此次并無新的修改。

創(chuàng)業(yè)板的前兩套標(biāo)準(zhǔn)相當(dāng)于將科創(chuàng)板的第一套上市標(biāo)準(zhǔn)拆分為“兩年凈利潤累計(jì)5000萬”上市標(biāo)準(zhǔn),以及“市值10億+近一年?duì)I收1億元”的上市標(biāo)準(zhǔn)。創(chuàng)業(yè)板的前兩套標(biāo)準(zhǔn)也體現(xiàn)了創(chuàng)業(yè)板的新定位,服務(wù)于成長型的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司:要么擬上市企業(yè)具備了一定的盈利能力;要么企業(yè)已擺脫虧損、占據(jù)了比較客觀的市場份額,并且已被投資機(jī)構(gòu)以10億元的估值投資過、具備10億元以上的市場化市值。

值得一提的是創(chuàng)業(yè)板針對(duì)未盈利企業(yè)的第三套上市標(biāo)準(zhǔn),此次深交所明確了第三套上市標(biāo)準(zhǔn)自6月12日起一年內(nèi)暫不實(shí)施,設(shè)置了一年的過渡期。從第三套上市標(biāo)準(zhǔn)中,也可以看出創(chuàng)業(yè)板對(duì)未盈利企業(yè)的市值要求更高,為50億元,而科創(chuàng)板對(duì)未盈利企業(yè)的最低市值標(biāo)準(zhǔn)為15億。由此可見,創(chuàng)業(yè)板要求未盈利的擬上市企業(yè)應(yīng)屬于偏中大型、較為成熟的創(chuàng)新企業(yè)。從創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn)整體上來看,它不僅在屬性定位上與科創(chuàng)板有了差異,在上市企業(yè)成熟階段方面也有了一定的分層。

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退市標(biāo)準(zhǔn)上,深交所發(fā)布的《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則(2020年修訂)》,從交易類、財(cái)務(wù)類、規(guī)范類、重大違法四個(gè)方面對(duì)強(qiáng)制退市規(guī)定進(jìn)行了完善,并將征求意見稿中新增的“市值低于5億元”的退市指標(biāo)降低為“連續(xù)20個(gè)交易日市值低于3億元”。如果未來創(chuàng)業(yè)板上市公司的資本價(jià)值不被投資者所認(rèn)可、市值持續(xù)低于3億元,公司則面臨著被退市的局面。

另外兩項(xiàng)不需修改的新增退市指標(biāo)為財(cái)務(wù)類指標(biāo)和規(guī)范類標(biāo)準(zhǔn)。其中新增的財(cái)務(wù)類指標(biāo)取消單一連續(xù)虧損退市指標(biāo),引入“扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的凈利潤為負(fù)、且營業(yè)收入低于1億元”的組合類財(cái)務(wù)退市指標(biāo),退市觸發(fā)年限為兩年。

原本改革前,上市公司必須連續(xù)虧損4年才會(huì)觸發(fā)退市,時(shí)間過長,且有很多ST公司采用調(diào)整財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、虛增收入、資產(chǎn)重組、政府補(bǔ)助等手段來規(guī)避此項(xiàng)退市指標(biāo)。新增的財(cái)務(wù)類退市標(biāo)準(zhǔn),縮短了觸發(fā)年限,“凈利潤+營收”的組合指標(biāo),能及時(shí)的淘汰既無盈利能力、經(jīng)營能力也低下的劣質(zhì)上市公司。

新增的規(guī)范類指標(biāo)為:“信息披露或者規(guī)范運(yùn)作存在重大缺陷且未按期改正”。此指標(biāo)意在強(qiáng)化信息披露,保證投資者進(jìn)行投資決策時(shí)有充分、真實(shí)、有效的信息做參考。同時(shí)創(chuàng)業(yè)板新版退市規(guī)定,簡化了退市程序,取消暫停上市和恢復(fù)上市。這體現(xiàn)了創(chuàng)業(yè)板將實(shí)現(xiàn)高效退市,對(duì)于觸及強(qiáng)制退市標(biāo)準(zhǔn)的上市公司將堅(jiān)決退市。

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創(chuàng)業(yè)板從成立發(fā)展到今天已有近11年的時(shí)間,目前累計(jì)上市過的公司有817家,其中退市的僅有兩家。一家為大華農(nóng),被溫氏股份吸收合并;另一家是欣泰電氣,因欺詐發(fā)行被退市,是唯一一家被強(qiáng)制退市的創(chuàng)業(yè)板上市公司。此次創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革后創(chuàng)業(yè)板上市公司有哪些,形成了高效且多元化的退市制度,創(chuàng)業(yè)板80多家殼資源公司以及其他質(zhì)量欠佳的公司在未來都將面臨退市。因創(chuàng)業(yè)板是一個(gè)存量市場,它將比科創(chuàng)板更早形成退市常態(tài)化。

創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革后,在多通道的IPO及退市制度下,創(chuàng)業(yè)板市場將“有進(jìn)有出”,形成良性循環(huán),真正優(yōu)秀的公司經(jīng)過大浪淘沙后被保留下來,進(jìn)而使創(chuàng)業(yè)板整體得到良性發(fā)展。

(作者系如是資本董事總經(jīng)理、如是金融研究院副院長;如是資本高級(jí)投資經(jīng)理 張杰對(duì)本文亦有貢獻(xiàn))

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