3
明確退市安排：包括主動(dòng)與強(qiáng)制
本次發(fā)布的《上市規(guī)則》明確了主動(dòng)退市與強(qiáng)制退市安排。其中，強(qiáng)制退市分為交易類(lèi)、財(cái)務(wù)類(lèi)、規(guī)范類(lèi)和重大違法類(lèi)等四類(lèi)情形。
交易類(lèi)情形包含股票價(jià)格、股東人數(shù)、市值等指標(biāo)，考察期均為連續(xù) 60個(gè)交易日；
財(cái)務(wù)類(lèi)情形包含凈利潤(rùn)為負(fù)值且營(yíng)業(yè)收入低于 5000萬(wàn)元、凈資產(chǎn)為負(fù)、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被出具無(wú)法表示意見(jiàn)或否定意見(jiàn)等指標(biāo)，考察期為 2 年，指標(biāo)不交叉適用；
規(guī)范類(lèi)情形包含未按規(guī)定披露定期報(bào)告、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告存在重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)或者虛假記載、信息披露或者規(guī)范運(yùn)作存在重大缺陷等；
重大違法類(lèi)情形包含公共安全重大違法和欺詐發(fā)行等情形。
4
優(yōu)化停復(fù)牌安排
為保障投資者交易權(quán)利，本次《上市規(guī)則》貫徹“少停、短停、 分階段?！钡谋O(jiān)管原則，要求上市公司不得濫用停復(fù)牌損害投資者的合法權(quán)益，不得利用停牌替代信息保密。
在具體制度安排ipo上市條件，停牌情形基本沿用新三板現(xiàn)行安排，保持適度靈活，各類(lèi)情形的停牌時(shí)長(zhǎng)與上市公司現(xiàn)行制度相一致，其中因籌劃重大資產(chǎn)重組或發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的，停牌時(shí)間不超過(guò) 10 個(gè)交易日；
籌劃控制權(quán)變更、要約收購(gòu)等事項(xiàng)的，停牌時(shí)間不超過(guò)5個(gè)交易日；
上市公司破產(chǎn)重整的，原則上不超過(guò)5個(gè)交易日。連續(xù) 停牌時(shí)間原則上不得超過(guò) 25 個(gè)交易日。
5
建立符合北交所特點(diǎn)的限售減持安排
北交所上市公司的股份限售和減持安排總體上保持精選層要求不變，控股股東、實(shí)際控制人、10%以上股東所持公開(kāi)發(fā)行前股份在上市后仍限售 12 個(gè)月。
同時(shí)，為落實(shí)《公司法》規(guī)定，吸收上市公司減持規(guī)定的制度理念，作以下調(diào)整：
其一，明確公司董監(jiān)高所持股份上市后限售12個(gè)月的法定要求；
其二，增加大股東、董監(jiān)高不得減持情形；
其三，細(xì)化減持信息預(yù)披露要求。
6
北交所為公司制，徐明任董事長(zhǎng)，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司是唯一股東
與上交所、深交所會(huì)員制有所不同，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)（新三板）是公司制，新設(shè)立的北交所也是公司制，剛剛注冊(cè)成立，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司是唯一股東，徐明任董事長(zhǎng)。
對(duì)于北交所作為公司制交易所，為何實(shí)行會(huì)員管理制度這一問(wèn)題，北交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，北交所作為公司制交易所實(shí)行會(huì)員管理，是證券公司開(kāi)展業(yè)務(wù)的資格載體。
北交所實(shí)行會(huì)員管理，一是為了落實(shí)證券法和《證券交易所管理辦法》對(duì)于交易所會(huì)員管理制度提出的明確要求；二是便于市場(chǎng)理解，在公司制下，交易所對(duì)參與市場(chǎng)業(yè)務(wù)的證券公司的監(jiān)管要求，與會(huì)員制交易所總體一致；三是會(huì)員管理制度符合境內(nèi)外公司制交易所的實(shí)踐，境內(nèi)外公司制交易所對(duì)參與市場(chǎng)業(yè)務(wù)的證券公司實(shí)施會(huì)員管理，已有成熟經(jīng)驗(yàn)。
天眼查數(shù)據(jù)顯示，北京證券交易所有限責(zé)任公司已完成工商注冊(cè)，成立及核準(zhǔn)日期為9月3日，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司為股東。注冊(cè)信息顯示，北京證券交易所有限責(zé)任公司法定代表人為徐明，注冊(cè)資本10億元人民幣。
經(jīng)營(yíng)范圍為依法為證券集中交易提供場(chǎng)所和設(shè)施、組織和監(jiān)督證券交易以及證券市場(chǎng)管理服務(wù)等業(yè)務(wù)。組成人員方面，徐明擔(dān)任董事長(zhǎng)，隋強(qiáng)任副董事長(zhǎng)、經(jīng)理。
此外，公司董事還有陳永民、李繼尊、賈文勤、李永春、張梅、周貴華、王宗成、王麗。公司監(jiān)事會(huì)主席為黨小卉。
北京證券交易所有限責(zé)任公司經(jīng)營(yíng)范圍為：依法為證券集中交易提供場(chǎng)所和設(shè)施、組織和監(jiān)督證券交易以及證券市場(chǎng)管理服務(wù)等業(yè)務(wù)。
北京證券交易所有限責(zé)任公司注冊(cè)地址為北京市西城區(qū)金融大街丁26號(hào)。記者注意到，這里正是全國(guó)股轉(zhuǎn)公司注冊(cè)地——金陽(yáng)大廈。
“專(zhuān)精特新”的春天來(lái)了
對(duì)于本次成立的北交所，證監(jiān)會(huì)表示，將著力打造符合中國(guó)國(guó)情、有效服務(wù)專(zhuān)精特新中小企業(yè)的資本市場(chǎng)專(zhuān)業(yè)化發(fā)展平臺(tái)；7月30日召開(kāi)的中央政治局會(huì)議更是明確，強(qiáng)化科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性，加強(qiáng)基礎(chǔ)研究，推動(dòng)應(yīng)用研究，開(kāi)展補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)，加快解決“卡脖子”難題，發(fā)展專(zhuān)精特新中小企業(yè)。
2019年至今，工信部已先后公示了三批專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)名單，共4762家，這被視為科技型中小企業(yè)“國(guó)家隊(duì)”。同時(shí)，我國(guó)還明確，“十四五”期間將培育十萬(wàn)家省級(jí)專(zhuān)精特新中小企業(yè)、萬(wàn)家專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)。
著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家管清友表示：北交所成立，說(shuō)明專(zhuān)精特新的春天來(lái)了！
他指出：長(zhǎng)期以來(lái)，新三板在面臨著公司估值偏低、賺錢(qián)效用缺失、投資者二級(jí)市場(chǎng)退出渠道堵死等問(wèn)題。此次新三板正式轉(zhuǎn)型為北京交易所，可以真正地讓中小企業(yè)，特別是處于戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的中小企業(yè)充分享受到資本市場(chǎng)的培育作用。
未來(lái)隨著北京證券交易所的成立，將通過(guò)幾大交易所間的良性競(jìng)爭(zhēng)，打破由滬深兩家交易所長(zhǎng)期壟斷而形成的固有利益分配格局，實(shí)現(xiàn)上市資源的均衡配置，促使交易所提升服務(wù)水平、降低成本，推動(dòng)整個(gè)資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期健康發(fā)展。
管清友進(jìn)一步表示：設(shè)立北京證券交易所對(duì)投資的主要影響有三點(diǎn)：一是直接利好新三板，沉寂已久的市場(chǎng)有望被激活。對(duì)整體行情也有一定的情緒催化作用，但市場(chǎng)分化還會(huì)繼續(xù)；二是利好“專(zhuān)精特新”小巨人，交易所也是配合這一戰(zhàn)略而設(shè)立的，雙創(chuàng)中小企業(yè)迎來(lái)春天；三是利好券商，一級(jí)市場(chǎng)投行業(yè)務(wù)和二級(jí)市場(chǎng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)都會(huì)受益。
目前，全國(guó)4762家專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)主要集中在新一代信息技術(shù)、高端裝備制造、新能源、新材料、生物醫(yī)藥等中高端產(chǎn)業(yè)，其中九成以上企業(yè)集中在“四基”領(lǐng)域——即核心基礎(chǔ)零部件、元器件，關(guān)鍵基礎(chǔ)材料，先進(jìn)基礎(chǔ)工藝，產(chǎn)業(yè)技術(shù)基礎(chǔ)。
據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，專(zhuān)精特新小巨人企業(yè)最多的城市，依次為：北京、上海、寧波、深圳、天津、重慶、成都、青島、廈門(mén)、東莞、西安、長(zhǎng)沙、廣州、鄭州、合肥、大連、杭州、溫州、沈陽(yáng)、武漢、蘇州、石家莊、南京、煙臺(tái)、福州、株洲、唐山、泉州、太原、濟(jì)南。
這些城市主要集中在東部，GDP排名在全國(guó)前十名開(kāi)外的寧波，此番上榜企業(yè)數(shù)量卻僅次于北京、上海，位居全國(guó)第三名，并超越了深圳，位列非直轄市第一位。東莞專(zhuān)精特新企業(yè)數(shù)量相比去年實(shí)現(xiàn)了翻倍，勢(shì)頭異常勇猛，進(jìn)入前十。
融資 | 北京證券交易所IPO上市
北京證券交易所就上市規(guī)則、交易規(guī)則和會(huì)員管理規(guī)則公開(kāi)征求意見(jiàn)
為貫徹落實(shí)習(xí)近平總書(shū)記關(guān)于“深化新三板改革，設(shè)立北京證券交易所”的重要指示精神和黨中央、國(guó)務(wù)院的有關(guān)決策部署，在中國(guó)證監(jiān)會(huì)指導(dǎo)下，北京證券交易所（以下簡(jiǎn)稱(chēng)北交所）起草了北交所自律監(jiān)管相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，自2021年9月5日起陸續(xù)向市場(chǎng)公開(kāi)征求意見(jiàn)。
首批公開(kāi)征求意見(jiàn)的三件基本業(yè)務(wù)規(guī)則為《北京證券交易所股票上市規(guī)則（試行）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《上市規(guī)則》）、《北京證券交易所交易規(guī)則（試行）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《交易規(guī)則》）、《北京證券交易所會(huì)員管理規(guī)則（試行）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《會(huì)員管理規(guī)則》）。這三件規(guī)則是證券交易所履行法定職責(zé)，按照《證券法》規(guī)定必備的基本規(guī)則，構(gòu)建了公司監(jiān)管、證券交易和會(huì)員管理的基本制度框架。
上述三件業(yè)務(wù)規(guī)則堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化原則，既遵循證券交易所制度建設(shè)的普遍規(guī)律，又充分考慮北交所服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的市場(chǎng)定位，主要內(nèi)容如下：
一是構(gòu)建與市場(chǎng)定位和法律性質(zhì)相匹配的公司監(jiān)管制度。一方面，《上市規(guī)則》在公司治理、信息披露、停復(fù)牌管理等方面接軌現(xiàn)行上市公司主要監(jiān)管安排，保持各證券交易所監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的總體一致性；與證券交易所保薦督導(dǎo)保持一致，北交所不再實(shí)行主辦券商持續(xù)督導(dǎo)制度，盯住關(guān)鍵主體、關(guān)鍵少數(shù)，壓實(shí)保薦機(jī)構(gòu)、上市公司主體責(zé)任，增強(qiáng)提高公司質(zhì)量的內(nèi)生動(dòng)力。另一方面，《上市規(guī)則》在現(xiàn)金分紅、股權(quán)激勵(lì)等方面實(shí)行更加靈活、有彈性的監(jiān)管要求，形成富有特色的差異化制度安排，尊重創(chuàng)新型中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)和發(fā)展規(guī)律。
二是延續(xù)已經(jīng)過(guò)實(shí)踐檢驗(yàn)的成熟交易制度。精選層開(kāi)市以來(lái)，市場(chǎng)運(yùn)行較為平穩(wěn)，二級(jí)市場(chǎng)質(zhì)量顯著改善，企業(yè)價(jià)值進(jìn)一步發(fā)掘，投資財(cái)富效應(yīng)開(kāi)始顯現(xiàn)，交易制度效果整體符合預(yù)期?！督灰滓?guī)則》整體延續(xù)精選層以連續(xù)競(jìng)價(jià)為核心的交易制度，漲跌幅限制等其他主要規(guī)定也均保持不變，不改變投資者交易習(xí)慣，不增加市場(chǎng)負(fù)擔(dān)，體現(xiàn)中小企業(yè)股票交易特點(diǎn)，確保市場(chǎng)交易的穩(wěn)定性和連續(xù)性。同時(shí)還為引入做市機(jī)制，實(shí)行混合交易預(yù)留了制度空間。
三是探索與公司制交易所相契合的會(huì)員管理制度。會(huì)員是證券公司在北交所開(kāi)展業(yè)務(wù)的資格載體，實(shí)施會(huì)員管理是落實(shí)上位法對(duì)于證券交易所的明確要求，在境內(nèi)外公司制交易所有較多成熟實(shí)踐?！稌?huì)員管理規(guī)則》予以吸收借鑒，重點(diǎn)明確了對(duì)會(huì)員交易風(fēng)險(xiǎn)控制、客戶管理、交易信息使用和技術(shù)系統(tǒng)管理等方面的要求，強(qiáng)化監(jiān)督機(jī)制，督促會(huì)員在各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)中歸位盡責(zé)。
本次公開(kāi)征求意見(jiàn)結(jié)束后，北交所將根據(jù)征求意見(jiàn)情況進(jìn)一步完善相關(guān)規(guī)則，經(jīng)履行有關(guān)程序后發(fā)布實(shí)施。近期，北交所還將就落實(shí)公開(kāi)發(fā)行注冊(cè)制相關(guān)自律規(guī)則公開(kāi)征求市場(chǎng)意見(jiàn)。
歡迎社會(huì)各界提出寶貴意見(jiàn)。
北京證券交易所就三件基本業(yè)務(wù)規(guī)則公開(kāi)征求意見(jiàn)答記者問(wèn)
一、請(qǐng)介紹本次公開(kāi)征求意見(jiàn)規(guī)則的整體情況。
答：為貫徹落實(shí)習(xí)近平總書(shū)記關(guān)于“深化新三板改革，設(shè)立北京證券交易所”的重要指示精神和黨中央、國(guó)務(wù)院的決策部署，在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)下，北京證券交易所（以下簡(jiǎn)稱(chēng)北交所或本所）起草了自律監(jiān)管相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，自2021年9月5日起陸續(xù)向市場(chǎng)公開(kāi)征求意見(jiàn)。
北京證券交易所的基本業(yè)務(wù)規(guī)則主要分為兩類(lèi)：一類(lèi)是為履行證券交易所法定職責(zé)，按照《證券法》規(guī)定必備的上市、交易和會(huì)員管理三大規(guī)則，作為首批公開(kāi)征求意見(jiàn)的規(guī)則ipo上市條件，構(gòu)建了證券交易所的基本制度框架；另一類(lèi)是落實(shí)北交所試點(diǎn)注冊(cè)制，履行審核職能所需要的相關(guān)規(guī)則，將于近期公開(kāi)征求意見(jiàn)。
《北京證券交易所股票上市規(guī)則（試行）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《上市規(guī)則》）、《北京證券交易所交易規(guī)則（試行）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《交易規(guī)則》）和《北京證券交易所會(huì)員管理規(guī)則（試行）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《會(huì)員管理規(guī)則》）等3件基本業(yè)務(wù)規(guī)則主要內(nèi)容如下：《上市規(guī)則》規(guī)定北交所上市公司及相關(guān)主體的監(jiān)管要求，《交易規(guī)則》規(guī)定北交所的證券交易制度，《會(huì)員管理規(guī)則》規(guī)定北交所會(huì)員資格等管理要求。
二、請(qǐng)介紹《上市規(guī)則》的體例結(jié)構(gòu)和主要內(nèi)容。
答：制定上市規(guī)則，作為全面規(guī)范上市公司及相關(guān)主體行為的基本業(yè)務(wù)規(guī)則，是境內(nèi)外證券交易所的通行做法?！渡鲜幸?guī)則》堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化原則，圍繞提高上市公司質(zhì)量的總目標(biāo)，強(qiáng)化以信息披露為中心的監(jiān)管理念，對(duì)精選層現(xiàn)有的分層管理、公司治理、信息披露、股票停復(fù)牌等單項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)則進(jìn)行體系化整合，同時(shí)吸收借鑒現(xiàn)行上市公司監(jiān)管的成熟經(jīng)驗(yàn)，形成了北交所上市公司的總體監(jiān)管架構(gòu)和全鏈條監(jiān)管安排。
《上市規(guī)則》在結(jié)構(gòu)上，由發(fā)行上市、持續(xù)監(jiān)管、退市機(jī)制、自律監(jiān)管和違規(guī)處理等四部分組成。其中，發(fā)行上市包括上市條件與程序、上市保薦與持續(xù)督導(dǎo)、募集資金管理等內(nèi)容，主要與發(fā)行審核制度相銜接；持續(xù)監(jiān)管包括公司治理機(jī)制、定期報(bào)告和臨時(shí)報(bào)告披露、股票停復(fù)牌等制度；退市機(jī)制主要規(guī)定主動(dòng)退市和強(qiáng)制退市的情形和程序等事項(xiàng)；自律監(jiān)管和違規(guī)處理主要明確了對(duì)違規(guī)行為的各類(lèi)監(jiān)管措施和紀(jì)律處分。
此外，《上市規(guī)則》還充分考慮了與北交所試點(diǎn)注冊(cè)制的有效銜接，各項(xiàng)監(jiān)管安排與注冊(cè)制下更加市場(chǎng)化的發(fā)行上市制度相匹配。
三、在信息披露、公司治理等方面，北交所上市公司與滬深交易所上市公司的監(jiān)管要求有何異同？
答：北交所上市公司監(jiān)管制度在遵循上市公司監(jiān)管基本要求的前提下，充分考慮了北交所服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的市場(chǎng)定位，總結(jié)吸收了精選層運(yùn)行以來(lái)的監(jiān)管實(shí)踐。
共性方面，《上市規(guī)則》遵循上市公司監(jiān)管一般規(guī)律，落實(shí)上市公司監(jiān)管的法定職責(zé)，充分吸收上市公司監(jiān)管的成熟經(jīng)驗(yàn)，接軌現(xiàn)行上市公司主要監(jiān)管安排，保持與滬深交易所在信息披露和公司治理標(biāo)準(zhǔn)方面的總體一致性。
特色方面，《上市規(guī)則》充分吸收了精選層前期實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，承襲契合創(chuàng)新型中小企業(yè)特點(diǎn)的監(jiān)管制度，形成了體現(xiàn)北交所市場(chǎng)定位和特色的差異化制度安排，有效平衡了中小企業(yè)在資本市場(chǎng)的規(guī)范成本與收益。例如，對(duì)現(xiàn)金分紅比例不作硬性要求，鼓勵(lì)公司根據(jù)自身實(shí)際“量力而為”；對(duì)于股權(quán)激勵(lì)，允許在充分披露并履行相應(yīng)程序的前提下，合理設(shè)置低于股票市價(jià)的期權(quán)行權(quán)價(jià)格，以增強(qiáng)激勵(lì)功效。
四、北交所上市公司相對(duì)于精選層掛牌公司在持續(xù)監(jiān)管方面有哪些調(diào)整？
答：大力提升上市公司質(zhì)量，是北交所建設(shè)的重中之重。目前，精選層公司比照上市公司監(jiān)管，具有轉(zhuǎn)換為上市公司的良好基礎(chǔ)。充分考慮北交所上市公司監(jiān)管的新形勢(shì)、新要求，我們?cè)诰x層監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上做了以下調(diào)整：
一是公司治理標(biāo)準(zhǔn)更加優(yōu)化?！渡鲜幸?guī)則》吸收借鑒上市公司治理經(jīng)驗(yàn)，充分考慮中小企業(yè)治理特點(diǎn)，增加了獨(dú)立董事應(yīng)當(dāng)發(fā)表意見(jiàn)的情形，推動(dòng)獨(dú)立董事發(fā)揮更大作用；將資金占用主體范圍擴(kuò)大到控股股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方，緊盯“關(guān)鍵少數(shù)”；明確了不得新增影響持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，確保上市公司獨(dú)立性。
二是信息披露要求更加具體?！渡鲜幸?guī)則》堅(jiān)持以信息披露為中心的監(jiān)管理念，對(duì)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)、公平的信息披露原則進(jìn)行細(xì)化解釋?zhuān)阌谛畔⑴读x務(wù)人準(zhǔn)確把握；細(xì)化了自愿披露、豁免披露、暫緩披露、行業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)信息披露等具體要求，提高披露針對(duì)性和有效性；建立了統(tǒng)一的內(nèi)幕信息知情人管理和報(bào)備制度，嚴(yán)防內(nèi)幕交易等違法行為。
三是停復(fù)牌管理更加嚴(yán)格?！渡鲜幸?guī)則》貫徹“少停、短停、分階段?！钡谋O(jiān)管原則，要求上市公司不得濫用停復(fù)牌機(jī)制，不得利用停牌替代信息保密，確保市場(chǎng)交易的連續(xù)性，保障投資者交易權(quán)利。籌劃重大資產(chǎn)重組或發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的，停牌時(shí)間壓縮至不超過(guò)10個(gè)交易日，籌劃其他重大事項(xiàng)不超過(guò)5個(gè)交易日，因特殊情形延期復(fù)牌的，連續(xù)停牌總時(shí)長(zhǎng)不超過(guò)25個(gè)交易日。
四是主體責(zé)任更加清晰。北交所不再實(shí)行主辦券商“終身”持續(xù)督導(dǎo)，由保薦機(jī)構(gòu)履行規(guī)定期限內(nèi)的持續(xù)督導(dǎo)職責(zé)。這主要考慮到，北交所上市公司均來(lái)源于新三板掛牌滿一年的創(chuàng)新層公司，上市時(shí)通過(guò)了嚴(yán)格的準(zhǔn)入審核，并經(jīng)過(guò)了較長(zhǎng)時(shí)間的市場(chǎng)檢驗(yàn)，與證券交易所的實(shí)踐安排保持一致，不再實(shí)施主辦券商持續(xù)督導(dǎo)制度。這有利于進(jìn)一步明確上市公司作為規(guī)范運(yùn)作第一責(zé)任人的主體地位，增強(qiáng)上市公司不斷提高自身質(zhì)量的內(nèi)生動(dòng)力；有利于進(jìn)一步壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，激勵(lì)中介機(jī)構(gòu)加大對(duì)中小企業(yè)普惠金融投入，與新三板基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層的主辦券商機(jī)制形成服務(wù)合力。需要強(qiáng)調(diào)的是，為確保平穩(wěn)過(guò)渡，在北交所開(kāi)市初期，上市公司與主辦券商已簽訂的持續(xù)督導(dǎo)協(xié)議應(yīng)繼續(xù)執(zhí)行，信息披露和日常業(yè)務(wù)仍按現(xiàn)行模式辦理，本所將盡快明確后續(xù)銜接安排。
五、請(qǐng)介紹北交所上市公司退市制度的主要內(nèi)容。
答：建立健全上市公司退市制度，暢通市場(chǎng)出口關(guān)，是提高上市公司質(zhì)量、提升市場(chǎng)活力韌性的重要保障。《上市規(guī)則》貫徹“建制度、不干預(yù)、零容忍”方針，借鑒近期退市制度改革經(jīng)驗(yàn)，在充分保障投資者合法權(quán)益的基礎(chǔ)上，充分包容中小企業(yè)天然存在的業(yè)績(jī)易受外部影響等特點(diǎn)，避免市場(chǎng)“大進(jìn)大出”；同時(shí)，堅(jiān)決出清重大違法、喪失持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力等極端情形的公司。主要制度包括以下三個(gè)方面：
一是退市標(biāo)準(zhǔn)，即“誰(shuí)應(yīng)退”?！渡鲜幸?guī)則》明確了主動(dòng)退市與強(qiáng)制退市安排，強(qiáng)制退市分為交易類(lèi)、財(cái)務(wù)類(lèi)、規(guī)范類(lèi)和重大違法類(lèi)等四類(lèi)情形，構(gòu)建了多元豐富的指標(biāo)組合。其中，財(cái)務(wù)類(lèi)強(qiáng)制退市考察期為2年，指標(biāo)不交叉適用。
二是退市程序，即“怎么退”。《上市規(guī)則》規(guī)定了退市風(fēng)險(xiǎn)警示，作為強(qiáng)制退市的先導(dǎo)制度，既向市場(chǎng)充分揭示風(fēng)險(xiǎn)，也保障投資者的交易權(quán)利；明確強(qiáng)制退市由上市委員會(huì)審議，確保退市決定的嚴(yán)肅性和審慎性。
三是退市去向，即“退到哪”。北交所充分發(fā)揮與新三板市場(chǎng)一體發(fā)展的制度優(yōu)勢(shì)，對(duì)于退市公司，符合全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)基礎(chǔ)層掛牌條件或創(chuàng)新層條件的，鼓勵(lì)進(jìn)入相應(yīng)層級(jí)掛牌交易，繼續(xù)發(fā)展；存在重大違法等情形，不符合掛牌條件的，轉(zhuǎn)入退市公司板塊，體現(xiàn)了對(duì)退市風(fēng)險(xiǎn)“分類(lèi)紓解、充分緩釋”的創(chuàng)新探索。此外，北交所退市公司符合重新上市條件的，可以申請(qǐng)重新上市。
六、北交所《交易規(guī)則》與原精選層交易制度安排是否有較大差異，主要內(nèi)容是什么？
答：北交所《交易規(guī)則》整體延續(xù)精選層以連續(xù)競(jìng)價(jià)為核心的交易制度，漲跌幅限制、申報(bào)規(guī)則、價(jià)格穩(wěn)定機(jī)制等其他主要規(guī)定均保持不變，不改變投資者交易習(xí)慣，不增加市場(chǎng)負(fù)擔(dān)，體現(xiàn)中小企業(yè)股票交易特點(diǎn)，確保市場(chǎng)交易的穩(wěn)定性和連續(xù)性。與精選層交易制度相比，北交所《交易規(guī)則》僅做了發(fā)布主體、體例等適應(yīng)性調(diào)整，內(nèi)容沒(méi)有變化。
主要內(nèi)容方面，一是實(shí)行30%的價(jià)格漲跌幅限制，給予市場(chǎng)充分的價(jià)格博弈空間，保障價(jià)格發(fā)現(xiàn)效率。二是上市首日不設(shè)漲跌幅限制，實(shí)施臨時(shí)停牌機(jī)制，即當(dāng)盤(pán)中成交價(jià)格較開(kāi)盤(pán)價(jià)首次上漲或下跌達(dá)到或超過(guò)30%、60%時(shí)，盤(pán)中臨時(shí)停牌10分鐘，復(fù)牌時(shí)進(jìn)行集合競(jìng)價(jià)。三是連續(xù)競(jìng)價(jià)期間，對(duì)限價(jià)申報(bào)設(shè)置基準(zhǔn)價(jià)格±5%的申報(bào)有效價(jià)格范圍，對(duì)市價(jià)申報(bào)采取限價(jià)保護(hù)措施。四是買(mǎi)賣(mài)申報(bào)的最低數(shù)量為100股，每筆申報(bào)可以1股為單位遞增。五是單筆申報(bào)數(shù)量不低于10萬(wàn)股或成交金額不低于100萬(wàn)元的，可以進(jìn)行大宗交易。同時(shí)還為引入做市機(jī)制，實(shí)行混合交易預(yù)留了制度空間。
七、北交所作為公司制交易所，為什么實(shí)行會(huì)員管理制度？
答：北交所作為公司制交易所實(shí)行會(huì)員管理，會(huì)員是證券公司開(kāi)展業(yè)務(wù)的資格載體。北交所實(shí)行會(huì)員管理：一是落實(shí)上位法的要求。《證券法》規(guī)定了證券交易所應(yīng)當(dāng)制定會(huì)員管理規(guī)則，《證券交易所管理辦法》就證券交易所對(duì)會(huì)員的監(jiān)管職責(zé)予以規(guī)范，授權(quán)證券交易所規(guī)定會(huì)員種類(lèi)、資格及權(quán)利義務(wù)。二是便于市場(chǎng)理解。在公司制下，交易所對(duì)參與市場(chǎng)業(yè)務(wù)的證券公司的監(jiān)管要求，與會(huì)員制交易所對(duì)會(huì)員的監(jiān)管要求總體一致。從市場(chǎng)參與者的角度看，公司制交易所對(duì)參與業(yè)務(wù)的證券公司使用“會(huì)員”的表述，便于接受和理解。三是符合境內(nèi)外公司制交易所的實(shí)踐。境內(nèi)外公司制交易所對(duì)參與市場(chǎng)業(yè)務(wù)的證券公司實(shí)施會(huì)員管理已有成熟經(jīng)驗(yàn)，北交所《會(huì)員管理規(guī)則》予以了充分借鑒。
八、請(qǐng)介紹《會(huì)員管理規(guī)則》的內(nèi)容要點(diǎn)。
答：對(duì)會(huì)員進(jìn)行監(jiān)管是證券交易所的法定職責(zé)，也是壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任的重要體現(xiàn)。北交所嚴(yán)格落實(shí)上位法規(guī)定，積極探索公司制框架下的會(huì)員管理制度，充分吸收借鑒交易所會(huì)員管理、新三板主辦券商的成熟經(jīng)驗(yàn)和制度實(shí)踐，制定了《會(huì)員管理規(guī)則》。
主要內(nèi)容方面，一是建立會(huì)員資格與日常管理制度，明確會(huì)員資格取得、滅失的條件和程序，并對(duì)會(huì)員日常業(yè)務(wù)管理機(jī)制提出要求。
二是明確會(huì)員合規(guī)管理與風(fēng)險(xiǎn)控制要求，重點(diǎn)加強(qiáng)交易風(fēng)險(xiǎn)防控，健全信息隔離制度。
三是強(qiáng)化會(huì)員客戶管理職責(zé)，要求會(huì)員對(duì)客戶與產(chǎn)品進(jìn)行適當(dāng)性匹配，引導(dǎo)投資者理性參與證券交易，充分保護(hù)投資者合法權(quán)益。
四是規(guī)范信息使用和技術(shù)系統(tǒng)管理，要求會(huì)員有效管理客戶使用交易信息行為，不得濫用證券交易信息，保障交易及相關(guān)系統(tǒng)的持續(xù)穩(wěn)定運(yùn)行。五是加強(qiáng)會(huì)員監(jiān)督管理，明確交易所可對(duì)會(huì)員進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)和非現(xiàn)場(chǎng)檢查，對(duì)違反業(yè)務(wù)規(guī)則的情形采取自律監(jiān)管措施或紀(jì)律處分。
?版權(quán)歸原作者所有，由于部分文章無(wú)法鑒別有真實(shí)法定的原創(chuàng)者，如對(duì)版權(quán)有異議，請(qǐng)聯(lián)系后臺(tái)議定刪除。
? 本文來(lái)源：股轉(zhuǎn)系統(tǒng)、企業(yè)上市法商研究院、企查查、一云投資、尚普IPO等
為什么強(qiáng)烈推薦先考取CMA？
精彩彈幕，盡在客戶端
點(diǎn)擊
免費(fèi)申請(qǐng)CMA試聽(tīng)課程
特別聲明：以上內(nèi)容(如有圖片或視頻亦包括在內(nèi))為自媒體平臺(tái)“網(wǎng)易號(hào)”用戶上傳并發(fā)布，本平臺(tái)僅提供信息存儲(chǔ)服務(wù)。
更多財(cái)稅咨詢、上市輔導(dǎo)、財(cái)務(wù)培訓(xùn)請(qǐng)關(guān)注理臣咨詢官網(wǎng) 素材來(lái)源：部分文字/圖片來(lái)自互聯(lián)網(wǎng)，無(wú)法核實(shí)真實(shí)出處。由理臣咨詢整理發(fā)布，如有侵權(quán)請(qǐng)聯(lián)系刪除處理。
400-835-0088
