北交所IPO上市條件
一、市值不低于2億元，最近兩年凈利潤均不低于1500萬元且加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于8%，或者最近一年凈利潤不低于2500萬元且加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于8%；
二、市值不低于4億元ipo注冊(cè)制，最近兩年?duì)I業(yè)收入平均不低于1億元，且最近一年?duì)I業(yè)收入增長率不低于30%，最近一年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為正；
三、市值不低于8億元，最近一年?duì)I業(yè)收入不低于2億元，最近兩年研發(fā)投入合計(jì)占最近兩年?duì)I業(yè)收入合計(jì)比例不低于8%；
四、市值不低于15億元，最近兩年研發(fā)投入合計(jì)不低于5000萬元。
實(shí)行注冊(cè)制 審核2個(gè)月
北交所IPO上市，其過程跟A股的IPO完全一樣，規(guī)范的要求也完全相同，需要經(jīng)過四個(gè)過程：
第一階段：財(cái)務(wù)顧問階段，中介機(jī)構(gòu)會(huì)按照IPO的要求，對(duì)企業(yè)進(jìn)行各種財(cái)務(wù)和法律規(guī)范。實(shí)踐中，IPO整改階段大概率會(huì)碰到的主要問題包括：收入確認(rèn)不準(zhǔn)確；進(jìn)銷存賬實(shí)不符；料工費(fèi)分?jǐn)偛粶?zhǔn)確；工程行業(yè)成本計(jì)量不準(zhǔn)確；壞賬計(jì)提不充分；資金占用；資產(chǎn)未入賬；銀行卡流水異常等。這些問題都需要及早整改解決。
第二階段：輔導(dǎo)階段，企業(yè)需要在中介機(jī)構(gòu)的幫助下，在當(dāng)?shù)刈C監(jiān)局輔導(dǎo)備案，輔導(dǎo)時(shí)間在3-6個(gè)月之間。
第三階段：保薦階段，中介機(jī)構(gòu)走訪、制作底稿、準(zhǔn)備申報(bào)材料、內(nèi)核、申報(bào)反饋。第四階段：承銷階段并上市。因此，北交所IPO的時(shí)間分為四個(gè)階段，前期整改準(zhǔn)備+申報(bào)材料準(zhǔn)備+在會(huì)審核+發(fā)行上市實(shí)踐來看，前期整改比較費(fèi)時(shí)間，如果碰到比較大的問題，可能整年度都會(huì)作廢 。
因此，前期整改越早越好，一般需要從報(bào)告期第一年就聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)進(jìn)場整改，才能達(dá)到北交所IPO的申報(bào)要求。申報(bào)材料準(zhǔn)備的時(shí)間一般在半年以上。從《征求意見稿》的內(nèi)容看，北交所IPO在會(huì)審核時(shí)間為2個(gè)月，比其他版塊的審核時(shí)間縮短一個(gè)月。
北交所IPO實(shí)行注冊(cè)制，即北交所審核+證監(jiān)會(huì)注冊(cè)，時(shí)間上看，北交所審核兩個(gè)月，證監(jiān)會(huì)注冊(cè)20個(gè)工作日，中介機(jī)構(gòu)回復(fù)反饋的時(shí)間不計(jì)算在內(nèi)。因此，從理論上計(jì)算，想要在北交所上市，從申報(bào)到上市的時(shí)間大概率在6-8個(gè)月之間。
1、平移精選層進(jìn)入條件作為上市條件
在大家關(guān)注的上市條件方面，北交所平移精選層進(jìn)入條件作為上市條件。新三板精選層進(jìn)
入條件經(jīng)過一年多的實(shí)踐檢驗(yàn)，其包容性、精準(zhǔn)度和適應(yīng)性受到市場各方普遍認(rèn)可，為實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)過渡，北交所上市條件中各類指標(biāo)及其具體數(shù)值，與精選層進(jìn)入條件保持延續(xù)。
在新三板連續(xù)掛牌滿 12 個(gè)月的創(chuàng)新層掛牌公司，符合預(yù)計(jì)市值、財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)等條件，經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)注冊(cè)，完成向不特定合格投資者公開發(fā)行后，公眾股東持股比例等達(dá)到相應(yīng)要求的，可以在北交所上市。
目前，精選層有公司66家。合計(jì)市值約2000億元。
2、T+1交易機(jī)制，30%漲跌幅，最低申報(bào)100股，為混合交易預(yù)留空間
交易規(guī)則也是延續(xù)精選層以連續(xù)競價(jià)為核心的交易制度，漲跌幅限制等其他主要規(guī)定也均保持不變。
北交所新股首日不設(shè)漲跌幅限制，不過次日后設(shè)立30%漲跌幅，高于科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制20%漲跌幅。“考慮到中小企業(yè)股票估值特點(diǎn)，為了有效促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)，北交所競價(jià)交易漲跌幅限制比例為前收盤價(jià)的±30%，上市首日不設(shè)漲跌幅限制?！?/p>
北交所競價(jià)交易單筆申報(bào)應(yīng)不低于 100 股，每筆申報(bào)可以 1 股為單位遞增，賣出股票時(shí)余額不足 100 股的部分應(yīng)當(dāng)一次 性申報(bào)賣出。
與滬深交易所一樣，北交所也還是T+1的交易機(jī)制?！巴顿Y者買入的證券，買入當(dāng)日不得賣出，但本所另有規(guī)定的除外?！?/p>
北交所股票可以采取競價(jià)交易、大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等交易方式。考慮到市場流動(dòng)性以及公募基金等機(jī)構(gòu)投資者的交易需要，為今后引入混合交易和盤后固定價(jià)格交易預(yù)留制度空間。
3、明確退市安排：包括主動(dòng)與強(qiáng)制
本次發(fā)布的《上市規(guī)則》明確了主動(dòng)退市與強(qiáng)制退市安排。其中，強(qiáng)制退市分為交易類、財(cái)務(wù)類、規(guī)范類和重大違法類等四類情形。
交易類情形包含股票價(jià)格、股東人數(shù)、市值等指標(biāo)，考察期均為連續(xù) 60個(gè)交易日；
財(cái)務(wù)類情形包含凈利潤為負(fù)值且營業(yè)收入低于 5000萬元、凈資產(chǎn)為負(fù)、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被出具無法表示意見或否定意見等指標(biāo)，考察期為 2 年，指標(biāo)不交叉適用；
規(guī)范類情形包含未按規(guī)定披露定期報(bào)告、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告存在重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)或者虛假記載、信息披露或者規(guī)范運(yùn)作存在重大缺陷等；
重大違法類情形包含公共安全重大違法和欺詐發(fā)行等情形。
4、優(yōu)化停復(fù)牌安排
為保障投資者交易權(quán)利，本次《上市規(guī)則》貫徹“少停、短停、 分階段?！钡谋O(jiān)管原則，要求上市公司不得濫用停復(fù)牌損害投資者的合法權(quán)益，不得利用停牌替代信息保密。
在具體制度安排，停牌情形基本沿用新三板現(xiàn)行安排，保持適度靈活，各類情形的停牌時(shí)長與上市公司現(xiàn)行制度相一致，其中因籌劃重大資產(chǎn)重組或發(fā)行股份購買資產(chǎn)的，停牌時(shí)間不超過 10 個(gè)交易日；
籌劃控制權(quán)變更、要約收購等事項(xiàng)的，停牌時(shí)間不超過5個(gè)交易日；
上市公司破產(chǎn)重整的，原則上不超過5個(gè)交易日。連續(xù) 停牌時(shí)間原則上不得超過 25 個(gè)交易日。
5、建立符合北交所特點(diǎn)的限售減持安排
北交所上市公司的股份限售和減持安排總體上保持精選層要求不變，控股股東、實(shí)際控制人、10%以上股東所持公開發(fā)行前股份在上市后仍限售 12 個(gè)月。
同時(shí)，為落實(shí)《公司法》規(guī)定，吸收上市公司減持規(guī)定的制度理念，作以下調(diào)整：
其一，明確公司董監(jiān)高所持股份上市后限售12個(gè)月的法定要求；
其二，增加大股東、董監(jiān)高不得減持情形；
其三，細(xì)化減持信息預(yù)披露要求。
6、北交所為公司制，徐明任董事長，全國股轉(zhuǎn)公司是唯一股東
與上交所、深交所會(huì)員制有所不同，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)（新三板）是公司制，新設(shè)立的北交所也是公司制，剛剛注冊(cè)成立，全國股轉(zhuǎn)公司是唯一股東，徐明任董事長。
對(duì)于北交所作為公司制交易所，為何實(shí)行會(huì)員管理制度這一問題，北交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，北交所作為公司制交易所實(shí)行會(huì)員管理，是證券公司開展業(yè)務(wù)的資格載體。
北交所實(shí)行會(huì)員管理，一是為了落實(shí)證券法和《證券交易所管理辦法》對(duì)于交易所會(huì)員管理制度提出的明確要求；二是便于市場理解，在公司制下，交易所對(duì)參與市場業(yè)務(wù)的證券公司的監(jiān)管要求，與會(huì)員制交易所總體一致；三是會(huì)員管理制度符合境內(nèi)外公司制交易所的實(shí)踐，境內(nèi)外公司制交易所對(duì)參與市場業(yè)務(wù)的證券公司實(shí)施會(huì)員管理，已有成熟經(jīng)驗(yàn)。
天眼查數(shù)據(jù)顯示，北京證券交易所有限責(zé)任公司已完成工商注冊(cè)，成立及核準(zhǔn)日期為9月3日，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司為股東。注冊(cè)信息顯示，北京證券交易所有限責(zé)任公司法定代表人為徐明，注冊(cè)資本10億元人民幣。
經(jīng)營范圍為依法為證券集中交易提供場所和設(shè)施、組織和監(jiān)督證券交易以及證券市場管理服務(wù)等業(yè)務(wù)。組成人員方面，徐明擔(dān)任董事長，隋強(qiáng)任副董事長、經(jīng)理。
此外，公司董事還有陳永民、李繼尊、賈文勤、李永春、張梅、周貴華、王宗成、王麗。公司監(jiān)事會(huì)主席為黨小卉。
北京證券交易所有限責(zé)任公司經(jīng)營范圍為：依法為證券集中交易提供場所和設(shè)施、組織和監(jiān)督證券交易以及證券市場管理服務(wù)等業(yè)務(wù)。
北京證券交易所有限責(zé)任公司注冊(cè)地址為北京市西城區(qū)金融大街丁26號(hào)。記者注意到，這里正是全國股轉(zhuǎn)公司注冊(cè)地——金陽大廈。
北京證券交易所就上市規(guī)則、交易規(guī)則和會(huì)員管理規(guī)則公開征求意見
為貫徹落實(shí)習(xí)近平總書記關(guān)于“深化新三板改革，設(shè)立北京證券交易所”的重要指示精神和黨中央、國務(wù)院的有關(guān)決策部署，在中國證監(jiān)會(huì)指導(dǎo)下，北京證券交易所（以下簡稱北交所）起草了北交所自律監(jiān)管相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，自2021年9月5日起陸續(xù)向市場公開征求意見。
首批公開征求意見的三件基本業(yè)務(wù)規(guī)則為《北京證券交易所股票上市規(guī)則（試行）》（以下簡稱《上市規(guī)則》）、《北京證券交易所交易規(guī)則（試行）》（以下簡稱《交易規(guī)則》）、《北京證券交易所會(huì)員管理規(guī)則（試行）》（以下簡稱《會(huì)員管理規(guī)則》）。這三件規(guī)則是證券交易所履行法定職責(zé)，按照《證券法》規(guī)定必備的基本規(guī)則，構(gòu)建了公司監(jiān)管、證券交易和會(huì)員管理的基本制度框架。
上述三件業(yè)務(wù)規(guī)則堅(jiān)持市場化、法治化原則，既遵循證券交易所制度建設(shè)的普遍規(guī)律，又充分考慮北交所服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的市場定位，主要內(nèi)容如下：
一是構(gòu)建與市場定位和法律性質(zhì)相匹配的公司監(jiān)管制度。一方面，《上市規(guī)則》在公司治理、信息披露、停復(fù)牌管理等方面接軌現(xiàn)行上市公司主要監(jiān)管安排，保持各證券交易所監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的總體一致性；與證券交易所保薦督導(dǎo)保持一致，北交所不再實(shí)行主辦券商持續(xù)督導(dǎo)制度，盯住關(guān)鍵主體、關(guān)鍵少數(shù)，壓實(shí)保薦機(jī)構(gòu)、上市公司主體責(zé)任，增強(qiáng)提高公司質(zhì)量的內(nèi)生動(dòng)力。另一方面，《上市規(guī)則》在現(xiàn)金分紅、股權(quán)激勵(lì)等方面實(shí)行更加靈活、有彈性的監(jiān)管要求，形成富有特色的差異化制度安排，尊重創(chuàng)新型中小企業(yè)的經(jīng)營特點(diǎn)和發(fā)展規(guī)律。
二是延續(xù)已經(jīng)過實(shí)踐檢驗(yàn)的成熟交易制度。精選層開市以來，市場運(yùn)行較為平穩(wěn)，二級(jí)市場質(zhì)量顯著改善，企業(yè)價(jià)值進(jìn)一步發(fā)掘，投資財(cái)富效應(yīng)開始顯現(xiàn)，交易制度效果整體符合預(yù)期。《交易規(guī)則》整體延續(xù)精選層以連續(xù)競價(jià)為核心的交易制度，漲跌幅限制等其他主要規(guī)定也均保持不變，不改變投資者交易習(xí)慣，不增加市場負(fù)擔(dān)，體現(xiàn)中小企業(yè)股票交易特點(diǎn)，確保市場交易的穩(wěn)定性和連續(xù)性。同時(shí)還為引入做市機(jī)制，實(shí)行混合交易預(yù)留了制度空間。
三是探索與公司制交易所相契合的會(huì)員管理制度。會(huì)員是證券公司在北交所開展業(yè)務(wù)的資格載體，實(shí)施會(huì)員管理是落實(shí)上位法對(duì)于證券交易所的明確要求，在境內(nèi)外公司制交易所有較多成熟實(shí)踐?！稌?huì)員管理規(guī)則》予以吸收借鑒，重點(diǎn)明確了對(duì)會(huì)員交易風(fēng)險(xiǎn)控制、客戶管理、交易信息使用和技術(shù)系統(tǒng)管理等方面的要求，強(qiáng)化監(jiān)督機(jī)制，督促會(huì)員在各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)中歸位盡責(zé)。
本次公開征求意見結(jié)束后，北交所將根據(jù)征求意見情況進(jìn)一步完善相關(guān)規(guī)則，經(jīng)履行有關(guān)程序后發(fā)布實(shí)施。近期，北交所還將就落實(shí)公開發(fā)行注冊(cè)制相關(guān)自律規(guī)則公開征求市場意見。
歡迎社會(huì)各界提出寶貴意見。
北京證券交易所就三件基本業(yè)務(wù)規(guī)則公開征求意見答記者問
一、請(qǐng)介紹本次公開征求意見規(guī)則的整體情況。
答：為貫徹落實(shí)習(xí)近平總書記關(guān)于“深化新三板改革，設(shè)立北京證券交易所”的重要指示精神和黨中央、國務(wù)院的決策部署，在中國證監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)下，北京證券交易所（以下簡稱北交所或本所）起草了自律監(jiān)管相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，自2021年9月5日起陸續(xù)向市場公開征求意見。
北京證券交易所的基本業(yè)務(wù)規(guī)則主要分為兩類：一類是為履行證券交易所法定職責(zé)，按照《證券法》規(guī)定必備的上市、交易和會(huì)員管理三大規(guī)則，作為首批公開征求意見的規(guī)則，構(gòu)建了證券交易所的基本制度框架；另一類是落實(shí)北交所試點(diǎn)注冊(cè)制，履行審核職能所需要的相關(guān)規(guī)則，將于近期公開征求意見。
《北京證券交易所股票上市規(guī)則（試行）》（以下簡稱《上市規(guī)則》）、《北京證券交易所交易規(guī)則（試行）》（以下簡稱《交易規(guī)則》）和《北京證券交易所會(huì)員管理規(guī)則（試行）》（以下簡稱《會(huì)員管理規(guī)則》）等3件基本業(yè)務(wù)規(guī)則主要內(nèi)容如下：《上市規(guī)則》規(guī)定北交所上市公司及相關(guān)主體的監(jiān)管要求，《交易規(guī)則》規(guī)定北交所的證券交易制度，《會(huì)員管理規(guī)則》規(guī)定北交所會(huì)員資格等管理要求。
二、請(qǐng)介紹《上市規(guī)則》的體例結(jié)構(gòu)和主要內(nèi)容。
答：制定上市規(guī)則，作為全面規(guī)范上市公司及相關(guān)主體行為的基本業(yè)務(wù)規(guī)則，是境內(nèi)外證券交易所的通行做法?！渡鲜幸?guī)則》堅(jiān)持市場化、法治化原則，圍繞提高上市公司質(zhì)量的總目標(biāo)，強(qiáng)化以信息披露為中心的監(jiān)管理念，對(duì)精選層現(xiàn)有的分層管理、公司治理、信息披露、股票停復(fù)牌等單項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)則進(jìn)行體系化整合，同時(shí)吸收借鑒現(xiàn)行上市公司監(jiān)管的成熟經(jīng)驗(yàn)，形成了北交所上市公司的總體監(jiān)管架構(gòu)和全鏈條監(jiān)管安排。
《上市規(guī)則》在結(jié)構(gòu)上，由發(fā)行上市、持續(xù)監(jiān)管、退市機(jī)制、自律監(jiān)管和違規(guī)處理等四部分組成。其中，發(fā)行上市包括上市條件與程序、上市保薦與持續(xù)督導(dǎo)、募集資金管理等內(nèi)容，主要與發(fā)行審核制度相銜接；持續(xù)監(jiān)管包括公司治理機(jī)制、定期報(bào)告和臨時(shí)報(bào)告披露、股票停復(fù)牌等制度；退市機(jī)制主要規(guī)定主動(dòng)退市和強(qiáng)制退市的情形和程序等事項(xiàng)；自律監(jiān)管和違規(guī)處理主要明確了對(duì)違規(guī)行為的各類監(jiān)管措施和紀(jì)律處分。
此外，《上市規(guī)則》還充分考慮了與北交所試點(diǎn)注冊(cè)制的有效銜接，各項(xiàng)監(jiān)管安排與注冊(cè)制下更加市場化的發(fā)行上市制度相匹配。
三、在信息披露、公司治理等方面，北交所上市公司與滬深交易所上市公司的監(jiān)管要求有何異同？
答：北交所上市公司監(jiān)管制度在遵循上市公司監(jiān)管基本要求的前提下，充分考慮了北交所服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的市場定位，總結(jié)吸收了精選層運(yùn)行以來的監(jiān)管實(shí)踐。
共性方面，《上市規(guī)則》遵循上市公司監(jiān)管一般規(guī)律，落實(shí)上市公司監(jiān)管的法定職責(zé)，充分吸收上市公司監(jiān)管的成熟經(jīng)驗(yàn)，接軌現(xiàn)行上市公司主要監(jiān)管安排，保持與滬深交易所在信息披露和公司治理標(biāo)準(zhǔn)方面的總體一致性。
特色方面，《上市規(guī)則》充分吸收了精選層前期實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，承襲契合創(chuàng)新型中小企業(yè)特點(diǎn)的監(jiān)管制度，形成了體現(xiàn)北交所市場定位和特色的差異化制度安排，有效平衡了中小企業(yè)在資本市場的規(guī)范成本與收益。例如，對(duì)現(xiàn)金分紅比例不作硬性要求，鼓勵(lì)公司根據(jù)自身實(shí)際“量力而為”；對(duì)于股權(quán)激勵(lì)，允許在充分披露并履行相應(yīng)程序的前提下，合理設(shè)置低于股票市價(jià)的期權(quán)行權(quán)價(jià)格，以增強(qiáng)激勵(lì)功效。
四、北交所上市公司相對(duì)于精選層掛牌公司在持續(xù)監(jiān)管方面有哪些調(diào)整？
答：大力提升上市公司質(zhì)量，是北交所建設(shè)的重中之重。目前，精選層公司比照上市公司監(jiān)管，具有轉(zhuǎn)換為上市公司的良好基礎(chǔ)。充分考慮北交所上市公司監(jiān)管的新形勢、新要求，我們?cè)诰x層監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上做了以下調(diào)整：
一是公司治理標(biāo)準(zhǔn)更加優(yōu)化。《上市規(guī)則》吸收借鑒上市公司治理經(jīng)驗(yàn)，充分考慮中小企業(yè)治理特點(diǎn)，增加了獨(dú)立董事應(yīng)當(dāng)發(fā)表意見的情形，推動(dòng)獨(dú)立董事發(fā)揮更大作用；將資金占用主體范圍擴(kuò)大到控股股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方，緊盯“關(guān)鍵少數(shù)”；明確了不得新增影響持續(xù)經(jīng)營能力的同業(yè)競爭，確保上市公司獨(dú)立性。
二是信息披露要求更加具體?！渡鲜幸?guī)則》堅(jiān)持以信息披露為中心的監(jiān)管理念，對(duì)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)、公平的信息披露原則進(jìn)行細(xì)化解釋，便于信息披露義務(wù)人準(zhǔn)確把握；細(xì)化了自愿披露、豁免披露、暫緩披露、行業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)信息披露等具體要求，提高披露針對(duì)性和有效性；建立了統(tǒng)一的內(nèi)幕信息知情人管理和報(bào)備制度，嚴(yán)防內(nèi)幕交易等違法行為。
三是停復(fù)牌管理更加嚴(yán)格。《上市規(guī)則》貫徹“少停、短停、分階段?！钡谋O(jiān)管原則，要求上市公司不得濫用停復(fù)牌機(jī)制，不得利用停牌替代信息保密，確保市場交易的連續(xù)性，保障投資者交易權(quán)利?；I劃重大資產(chǎn)重組或發(fā)行股份購買資產(chǎn)的，停牌時(shí)間壓縮至不超過10個(gè)交易日，籌劃其他重大事項(xiàng)不超過5個(gè)交易日，因特殊情形延期復(fù)牌的，連續(xù)停牌總時(shí)長不超過25個(gè)交易日。
四是主體責(zé)任更加清晰。北交所不再實(shí)行主辦券商“終身”持續(xù)督導(dǎo)，由保薦機(jī)構(gòu)履行規(guī)定期限內(nèi)的持續(xù)督導(dǎo)職責(zé)。這主要考慮到，北交所上市公司均來源于新三板掛牌滿一年的創(chuàng)新層公司，上市時(shí)通過了嚴(yán)格的準(zhǔn)入審核，并經(jīng)過了較長時(shí)間的市場檢驗(yàn)，與證券交易所的實(shí)踐安排保持一致，不再實(shí)施主辦券商持續(xù)督導(dǎo)制度。這有利于進(jìn)一步明確上市公司作為規(guī)范運(yùn)作第一責(zé)任人的主體地位，增強(qiáng)上市公司不斷提高自身質(zhì)量的內(nèi)生動(dòng)力；有利于進(jìn)一步壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，激勵(lì)中介機(jī)構(gòu)加大對(duì)中小企業(yè)普惠金融投入，與新三板基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層的主辦券商機(jī)制形成服務(wù)合力。需要強(qiáng)調(diào)的是，為確保平穩(wěn)過渡，在北交所開市初期，上市公司與主辦券商已簽訂的持續(xù)督導(dǎo)協(xié)議應(yīng)繼續(xù)執(zhí)行，信息披露和日常業(yè)務(wù)仍按現(xiàn)行模式辦理，本所將盡快明確后續(xù)銜接安排。
五、請(qǐng)介紹北交所上市公司退市制度的主要內(nèi)容。
答：建立健全上市公司退市制度，暢通市場出口關(guān)，是提高上市公司質(zhì)量、提升市場活力韌性的重要保障?！渡鲜幸?guī)則》貫徹“建制度、不干預(yù)、零容忍”方針，借鑒近期退市制度改革經(jīng)驗(yàn)，在充分保障投資者合法權(quán)益的基礎(chǔ)上，充分包容中小企業(yè)天然存在的業(yè)績易受外部影響等特點(diǎn)，避免市場“大進(jìn)大出”；同時(shí)，堅(jiān)決出清重大違法、喪失持續(xù)經(jīng)營能力等極端情形的公司。主要制度包括以下三個(gè)方面：
一是退市標(biāo)準(zhǔn)，即“誰應(yīng)退”。《上市規(guī)則》明確了主動(dòng)退市與強(qiáng)制退市安排，強(qiáng)制退市分為交易類、財(cái)務(wù)類、規(guī)范類和重大違法類等四類情形，構(gòu)建了多元豐富的指標(biāo)組合。其中，財(cái)務(wù)類強(qiáng)制退市考察期為2年，指標(biāo)不交叉適用。
二是退市程序，即“怎么退”?！渡鲜幸?guī)則》規(guī)定了退市風(fēng)險(xiǎn)警示，作為強(qiáng)制退市的先導(dǎo)制度，既向市場充分揭示風(fēng)險(xiǎn)，也保障投資者的交易權(quán)利；明確強(qiáng)制退市由上市委員會(huì)審議，確保退市決定的嚴(yán)肅性和審慎性。
三是退市去向，即“退到哪”。北交所充分發(fā)揮與新三板市場一體發(fā)展的制度優(yōu)勢，對(duì)于退市公司，符合全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)基礎(chǔ)層掛牌條件或創(chuàng)新層條件的，鼓勵(lì)進(jìn)入相應(yīng)層級(jí)掛牌交易，繼續(xù)發(fā)展；存在重大違法等情形，不符合掛牌條件的，轉(zhuǎn)入退市公司板塊，體現(xiàn)了對(duì)退市風(fēng)險(xiǎn)“分類紓解、充分緩釋”的創(chuàng)新探索。此外，北交所退市公司符合重新上市條件的，可以申請(qǐng)重新上市。
六、北交所《交易規(guī)則》與原精選層交易制度安排是否有較大差異，主要內(nèi)容是什么？
答：北交所《交易規(guī)則》整體延續(xù)精選層以連續(xù)競價(jià)為核心的交易制度，漲跌幅限制、申報(bào)規(guī)則、價(jià)格穩(wěn)定機(jī)制等其他主要規(guī)定均保持不變，不改變投資者交易習(xí)慣，不增加市場負(fù)擔(dān)，體現(xiàn)中小企業(yè)股票交易特點(diǎn)，確保市場交易的穩(wěn)定性和連續(xù)性。與精選層交易制度相比，北交所《交易規(guī)則》僅做了發(fā)布主體、體例等適應(yīng)性調(diào)整，內(nèi)容沒有變化。
主要內(nèi)容方面，一是實(shí)行30%的價(jià)格漲跌幅限制，給予市場充分的價(jià)格博弈空間，保障價(jià)格發(fā)現(xiàn)效率。二是上市首日不設(shè)漲跌幅限制，實(shí)施臨時(shí)停牌機(jī)制，即當(dāng)盤中成交價(jià)格較開盤價(jià)首次上漲或下跌達(dá)到或超過30%、60%時(shí)，盤中臨時(shí)停牌10分鐘，復(fù)牌時(shí)進(jìn)行集合競價(jià)。三是連續(xù)競價(jià)期間，對(duì)限價(jià)申報(bào)設(shè)置基準(zhǔn)價(jià)格±5%的申報(bào)有效價(jià)格范圍，對(duì)市價(jià)申報(bào)采取限價(jià)保護(hù)措施。四是買賣申報(bào)的最低數(shù)量為100股，每筆申報(bào)可以1股為單位遞增。五是單筆申報(bào)數(shù)量不低于10萬股或成交金額不低于100萬元的，可以進(jìn)行大宗交易。同時(shí)還為引入做市機(jī)制，實(shí)行混合交易預(yù)留了制度空間。
七、北交所作為公司制交易所，為什么實(shí)行會(huì)員管理制度？
答：北交所作為公司制交易所實(shí)行會(huì)員管理，會(huì)員是證券公司開展業(yè)務(wù)的資格載體。北交所實(shí)行會(huì)員管理：一是落實(shí)上位法的要求?！蹲C券法》規(guī)定了證券交易所應(yīng)當(dāng)制定會(huì)員管理規(guī)則，《證券交易所管理辦法》就證券交易所對(duì)會(huì)員的監(jiān)管職責(zé)予以規(guī)范，授權(quán)證券交易所規(guī)定會(huì)員種類、資格及權(quán)利義務(wù)。二是便于市場理解。在公司制下，交易所對(duì)參與市場業(yè)務(wù)的證券公司的監(jiān)管要求，與會(huì)員制交易所對(duì)會(huì)員的監(jiān)管要求總體一致。從市場參與者的角度看，公司制交易所對(duì)參與業(yè)務(wù)的證券公司使用“會(huì)員”的表述，便于接受和理解。三是符合境內(nèi)外公司制交易所的實(shí)踐。境內(nèi)外公司制交易所對(duì)參與市場業(yè)務(wù)的證券公司實(shí)施會(huì)員管理已有成熟經(jīng)驗(yàn)，北交所《會(huì)員管理規(guī)則》予以了充分借鑒。
八、請(qǐng)介紹《會(huì)員管理規(guī)則》的內(nèi)容要點(diǎn)。
答：對(duì)會(huì)員進(jìn)行監(jiān)管是證券交易所的法定職責(zé)，也是壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任的重要體現(xiàn)。北交所嚴(yán)格落實(shí)上位法規(guī)定，積極探索公司制框架下的會(huì)員管理制度，充分吸收借鑒交易所會(huì)員管理、新三板主辦券商的成熟經(jīng)驗(yàn)和制度實(shí)踐，制定了《會(huì)員管理規(guī)則》。
主要內(nèi)容方面，一是建立會(huì)員資格與日常管理制度，明確會(huì)員資格取得、滅失的條件和程序，并對(duì)會(huì)員日常業(yè)務(wù)管理機(jī)制提出要求。二是明確會(huì)員合規(guī)管理與風(fēng)險(xiǎn)控制要求，重點(diǎn)加強(qiáng)交易風(fēng)險(xiǎn)防控，健全信息隔離制度。三是強(qiáng)化會(huì)員客戶管理職責(zé)，要求會(huì)員對(duì)客戶與產(chǎn)品進(jìn)行適當(dāng)性匹配，引導(dǎo)投資者理性參與證券交易，充分保護(hù)投資者合法權(quán)益。四是規(guī)范信息使用和技術(shù)系統(tǒng)管理，要求會(huì)員有效管理客戶使用交易信息行為，不得濫用證券交易信息ipo注冊(cè)制，保障交易及相關(guān)系統(tǒng)的持續(xù)穩(wěn)定運(yùn)行。五是加強(qiáng)會(huì)員監(jiān)督管理，明確交易所可對(duì)會(huì)員進(jìn)行現(xiàn)場和非現(xiàn)場檢查，對(duì)違反業(yè)務(wù)規(guī)則的情形采取自律監(jiān)管措施或紀(jì)律處分。
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