中國(guó)企業(yè)在境外上市的狀況的利弊分析和策略建議(含文獻(xiàn)綜述)(13000字)
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伴隨著中國(guó)加入WTO，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)逐漸對(duì)外開(kāi)放，世界經(jīng)濟(jì)漸趨一體化的大背景下，一些壟斷型企業(yè)強(qiáng)烈地需要盡快走出國(guó)門(mén)，積累國(guó)際化發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)，以期擴(kuò)大國(guó)際影響，提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，境外證券市場(chǎng)為這一要求提供了廣闊的舞臺(tái)。但境外上市道路并不平坦，無(wú)論是改革中大型國(guó)企，還是成長(zhǎng)中的中小民企，境外上市都并非一帆風(fēng)順。如何從眾多的問(wèn)題中汲取教訓(xùn)以避免類(lèi)似事件的再次發(fā)生，諸多已境外上市和準(zhǔn)備境外上市的企業(yè)在境外上市后應(yīng)當(dāng)注意哪些問(wèn)題，如何妥善地安排企業(yè)境外上市，都是值得我們認(rèn)真研究和思考的。論文在總結(jié)前人研究成果的基礎(chǔ)上，首先對(duì)中國(guó)企業(yè)境外上市進(jìn)行了概述，接著研究境外上市迅速發(fā)展的原因，然后對(duì)我國(guó)企業(yè)境外上市的利弊進(jìn)行了分析，最后給出了我國(guó)企業(yè)境外上市的建議和策略。
關(guān)鍵詞：上市公司；原因；優(yōu)勢(shì)；弊端；策略
Abstract
In addition, under the background of China accession to the WTO, domestic market opening to the outside world, the gradually integrated international economy, some monopoly enterprise ugly need go out as soon as possible and accumulate internationalized experience, in the hope of expanding international influence, promoting the international competitiveness. The overseas security market has offered the broad stage for these companies. Although the tide of overseas listing is surging, being in the ascendant, for the medium-and-large-sized state-owned enterprise and growing medium and small private enterprises, the road is uneven. How to draw the lessons from numerous problems? Which questions should we pay attention to while
listed or to be listed? How to arrange overseas IPOs properly? It is worth for us to study and think conscientiously. In foundation of the summary of the predecessor research result, first, The paper carried on the outline of the cross-border listing of our country, then studied cause of the rapidly growth of cross-border listing, and analysis the advantages and defects of cross-border listing ,finally gave suggestions and the countermeasure of cross-border listing for our enterprise .
Key words： cross-border listing； Reason； Advantage； Defects； Countermeasure
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Abstract 3
一、中國(guó)企業(yè)境外上市的基本概況 6
（一）中國(guó)企業(yè)境外上市的發(fā)展階段 6
（二）我國(guó)企業(yè)境外上市呈現(xiàn)出的特點(diǎn) 8
1、企業(yè)境外上市的增勢(shì)迅猛 8
2、我國(guó)企業(yè)境外上市融資區(qū)域主要集中在香港和美國(guó) 9
3、我國(guó)境外上市企業(yè)絕大多數(shù)是中國(guó)的500強(qiáng)企業(yè) 9
二、中國(guó)企業(yè)境外上市的動(dòng)因分析 9
（一）境外上市原因分析 9
1、拓展融資空間 9
2、改善資本結(jié)構(gòu) 10
3、轉(zhuǎn)換治理機(jī)制 10
4、企業(yè)適應(yīng)國(guó)際化發(fā)展 11
5、政府的大力推動(dòng)和支持 11
（二）中國(guó)企業(yè)境外上市優(yōu)勢(shì)分析 12
1、有利于引進(jìn)和利用外資 12
2、有利于改善我國(guó)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu) 12
3、有利于完善公司結(jié)構(gòu)治理和現(xiàn)代企業(yè)制度 13
4、有利于企業(yè)經(jīng)營(yíng)的國(guó)際化 14
三、中國(guó)企業(yè)境外上市的問(wèn)題分析 14
1、企業(yè)境外上市融資成本高 14
2、境外上市企業(yè)運(yùn)營(yíng)費(fèi)用大 15
3、二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，上市企業(yè)再融資困難較大 15
4、信息披露不及時(shí)、不充分，公司透明度不高 15
5、上市公司及有關(guān)部門(mén)對(duì)國(guó)際資本市場(chǎng)缺乏了解和經(jīng)驗(yàn) 16
四、對(duì)中國(guó)企業(yè)境外上市的策略建議 17
（一）深入研究國(guó)際資本市場(chǎng) 17
（二）以健全公司治理結(jié)構(gòu)促進(jìn)企業(yè)素質(zhì)的全面提高 17
1、健全境外上市公司治理結(jié)構(gòu) 17
（1）嚴(yán)格政企分開(kāi) 17
（2）經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)與控股機(jī)構(gòu)分離 18
（3）強(qiáng)化董事會(huì)決策職能 18
（4）尊重市場(chǎng)約束，保證募股資金的合理運(yùn)用，兌現(xiàn)市場(chǎng)承諾 18
2、強(qiáng)調(diào)企業(yè)自身增長(zhǎng)能力 18
3、合理利用資本，提高經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī) 18
（三）加強(qiáng)信息溝通，完善信息披露制度 19
結(jié)束語(yǔ) 20
致謝 20
參考文獻(xiàn) 21
企業(yè)境外上市意義
關(guān)于企業(yè)境外上市的意義，學(xué)者們已經(jīng)進(jìn)行了很多研究。王國(guó)剛和尹中立在《中國(guó)企業(yè)境外上市的狀況和政策建議》一文中認(rèn)為在境外上市意義有很多，例如完善公司治理結(jié)構(gòu)、提高境外形象、與國(guó)際市場(chǎng)接軌等方面。蔣玉娟在她的碩士論文《中國(guó)企業(yè)境外上市問(wèn)題研究》中認(rèn)為，海外上市可以擴(kuò)大國(guó)際影響，轉(zhuǎn)換治理結(jié)構(gòu)，拓展融資空間，改善資本結(jié)構(gòu)等。朱超的《中國(guó)企業(yè)境外上市研究》一文認(rèn)為，在一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)程中，資本的形成和投資往往被視為最重要的因素，或者所使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的第一推動(dòng)動(dòng)力。這是因?yàn)?，資本的流動(dòng)性是最強(qiáng)的境外上市的條件，以至于在各種要素的結(jié)合中，資本成為因素結(jié)合的聯(lián)合機(jī)。許多發(fā)展中國(guó)家都擁有一定的自然資源和勞動(dòng)力，但這些生產(chǎn)要素能否充分發(fā)揮作用，要取決于資本的多寡。建設(shè)一個(gè)現(xiàn)代化的中國(guó)需要很多的資本，除通過(guò)自身積累，或以傳統(tǒng)引進(jìn)外資的方式以外，借助國(guó)際資本流動(dòng)的有利環(huán)境，通過(guò)在境外上市籌資，也是一種重要而可行的方式，對(duì)我國(guó)企業(yè)做大做強(qiáng)，更好地生存和發(fā)展，具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。但是，在利用國(guó)際資本證券市場(chǎng)方面，與其他新興市場(chǎng)相比，中國(guó)還處在起步階段。如何利用經(jīng)濟(jì)全球化的機(jī)遇，及時(shí)總結(jié)中國(guó)企業(yè)十年境外上市路的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，更好地做好后續(xù)企業(yè)的上市籌資工作，推進(jìn)中國(guó)企業(yè)的國(guó)際化，促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，已成為一個(gè)重要的現(xiàn)實(shí)課題。
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