摘 要：中小企業(yè)占我國企業(yè)總數(shù)的99%，中小企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展關(guān)系到我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展與社會的穩(wěn)定。建立科學(xué)的中小企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制和系統(tǒng)是防范和化解中小企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)重要保障。中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)包括資本金結(jié)構(gòu)預(yù)警指標(biāo)、資金運(yùn)用效率預(yù)警指標(biāo)、償債能力預(yù)警指標(biāo)、盈利能力預(yù)警指標(biāo)等關(guān)鍵的財(cái)務(wù)指標(biāo)體系。
關(guān)鍵詞：中小企業(yè) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 預(yù)警機(jī)制 預(yù)警系統(tǒng) 預(yù)警指標(biāo)
中小企業(yè)對我國國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展和解決就業(yè)問題，促進(jìn)社會穩(wěn)定起著舉足輕重的促進(jìn)作用，是國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。在我國，中小企業(yè)占企業(yè)總數(shù)達(dá)到99%，改革開放30 多年來，中小企業(yè)對我國GDP 貢獻(xiàn)超過了60%，提供稅收超過了50%， 70% 的進(jìn)出口貿(mào)易和80% 的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位，以及66% 的專利發(fā)明和82% 的新產(chǎn)品開發(fā)是由中小企業(yè)提供的。中小企業(yè)是繁榮經(jīng)濟(jì)、擴(kuò)大就業(yè)、調(diào)整結(jié)構(gòu)、推動創(chuàng)新和形成新的產(chǎn)業(yè)的重要的推動力量。但中小企業(yè)規(guī)模小、資本和技術(shù)構(gòu)成較低、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)意識淡薄，面對風(fēng)險(xiǎn)往往無法有效規(guī)避，破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)巨大。為了促進(jìn)我國中小企業(yè)的健康發(fā)展，加強(qiáng)中小企業(yè)防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力，有必要分析和建立一套適用于中小企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制和體系，為中小企業(yè)可持續(xù)發(fā)展提供必要的技術(shù)保障。
一、中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的類型及基本特征
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指在企業(yè)財(cái)務(wù)活動中由于各種不確定因素的影響，使企業(yè)財(cái)務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離，因而給企業(yè)經(jīng)營與管理帶來的困難和損失。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在公司資產(chǎn)和現(xiàn)金流的充足性是否有保障，即公司是否有充分的資產(chǎn)償還債務(wù)，是否有足夠的現(xiàn)金流量來滿足它的操作費(fèi)用。
1.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的類型
企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)貫穿于中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的整個過程中，主要包括籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)和收益分配風(fēng)險(xiǎn)三個方面。
1.1籌資風(fēng)險(xiǎn)
指由于資金供需市場、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，企業(yè)籌集資金給財(cái)務(wù)成果帶來的不確定。主要包括利率風(fēng)險(xiǎn)、再融資風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、購買力風(fēng)險(xiǎn)等。
1.2投資風(fēng)險(xiǎn)
指企業(yè)投入一定資金后，因市場需求變化而影響最終收益與預(yù)期收益偏離的風(fēng)險(xiǎn)。主要包括利率風(fēng)險(xiǎn)、再投資風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、金融衍生工具風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)等。
1.3收益分配風(fēng)險(xiǎn)
即因收益所得和分配而對資本價值及今后生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生一定影響的可能性。主要包括留存收益、分配股息兩個內(nèi)容，其中留存收益在于擴(kuò)大規(guī)模來源，分配股息則為了滿足股東擴(kuò)大財(cái)產(chǎn)的要求，此兩方面相互矛盾又相互聯(lián)系。
2.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基本特征
2.1客觀性
即風(fēng)險(xiǎn)處處存在，時時存在。也就是說，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不以人的意志為轉(zhuǎn)移，人們無法回避它，也無法消除它，只能通過各種技術(shù)手段來應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，進(jìn)而避免風(fēng)險(xiǎn)。
2.2全面性
全面性即財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的各個環(huán)節(jié)，在資金籌集、資金運(yùn)用、資金積累、分配等財(cái)務(wù)活動中均會產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
2.3不確定性
不確定性即財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在一定條件下、一定時期內(nèi)有可能發(fā)生，也有可能不發(fā)生。
2.4收益與損失共存性
收益與損失共存性即風(fēng)險(xiǎn)與收益成正比，風(fēng)險(xiǎn)越大收益越高，反之收益就越低。
二、構(gòu)建中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制和預(yù)警系統(tǒng)的意義
財(cái)務(wù)預(yù)警能監(jiān)測企業(yè)經(jīng)營，有別于傳統(tǒng)的、滯后的會計(jì)核算反映。在制定管理舉措時還可完善現(xiàn)有模型，建立實(shí)時、動態(tài)的信息系統(tǒng)。財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)具有以下作用：一是預(yù)測性。預(yù)測的任務(wù)有兩個：（1）過程監(jiān)視，即對預(yù)測對象的活動過程進(jìn)行全過程監(jiān)視，對預(yù)測對象同企業(yè)其他活動環(huán)節(jié)（包括外部環(huán)境）的關(guān)系狀態(tài)進(jìn)行監(jiān)測；（2）對大量的預(yù)測信息進(jìn)行處理。建立信息檔案，進(jìn)行歷史的和社會的比較?？梢詫?shí)現(xiàn)對企業(yè)的經(jīng)營過程和日常財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行跟蹤。二是參照性。企業(yè)能依據(jù)財(cái)務(wù)運(yùn)行特點(diǎn)和相關(guān)規(guī)律，從大量信息中篩選出能及時、準(zhǔn)確反映財(cái)務(wù)狀況變化的指標(biāo)，并通過財(cái)務(wù)數(shù)量分析法對各個指標(biāo)的重要性進(jìn)行測算，使其成為對企業(yè)業(yè)績進(jìn)行判斷的參照標(biāo)準(zhǔn)。三是靈敏性。企業(yè)各財(cái)務(wù)因素之間有著很大的關(guān)聯(lián)性，一個因素的變動往往會在另一因素上敏銳地反映出來，從而提供相關(guān)預(yù)警信息。企業(yè)可以通過警示信息對客戶管理和交易政策等問題進(jìn)行分析，從而進(jìn)一步解決企業(yè)財(cái)務(wù)的安全性問題。
三、我國中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的主要問題
1.我國企業(yè)在使用預(yù)警系統(tǒng)模型中存在的問題
簡單借鑒國外成果與統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)導(dǎo)致財(cái)務(wù)預(yù)警模型不能完全適用我國企業(yè)。目前，國內(nèi)企業(yè)對財(cái)務(wù)預(yù)警模型的運(yùn)用仍處于不成熟階段，大多照搬國外的研究成果，導(dǎo)致模型本身的發(fā)展和創(chuàng)新方面比較弱。超過一半的企業(yè)采用了多元線性判別模型，其中近40%直接采用了Z 值模型及ZETA模型。企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)自成體系不能得到及時維護(hù)與更新，導(dǎo)致財(cái)務(wù)預(yù)警模型的時效性較差，準(zhǔn)確性不高。雖然企業(yè)已經(jīng)逐步認(rèn)識了構(gòu)建和使用財(cái)務(wù)預(yù)警模型可以成為防控財(cái)務(wù)危機(jī)的有效手段，但是作為直面市場風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)，由于人員和技術(shù)缺乏等原因，導(dǎo)致已經(jīng)建立的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)常常因?yàn)闆]有及時得到維護(hù)與更新而成為一個不起作用的空架子。另一方面，很多企業(yè)將財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)作為獨(dú)立的財(cái)務(wù)子系統(tǒng)，將構(gòu)建和使用財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的任務(wù)交由財(cái)務(wù)部門單獨(dú)完成，這導(dǎo)致財(cái)務(wù)預(yù)警模型不能及時與其他業(yè)務(wù)信息系統(tǒng)交換數(shù)據(jù)，無法在第一時間反映企業(yè)的現(xiàn)實(shí)狀況導(dǎo)致預(yù)警信號時效性差、準(zhǔn)確性也不高。
2.忽視與管理信息系統(tǒng)的有序整合
財(cái)務(wù)信息是企業(yè)管理信息的綜合反映，企業(yè)在經(jīng)營過程中形成的經(jīng)營危機(jī)、管理漏洞、發(fā)展隱患等危險(xiǎn)信號首先表現(xiàn)在企業(yè)的日常經(jīng)營、投資行為、管理活動等諸多環(huán)節(jié)，然后通過企業(yè)的信息傳導(dǎo)機(jī)制反映到財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)中，這就是所謂的先有業(yè)務(wù)預(yù)警，后有財(cái)務(wù)預(yù)警。目前，為數(shù)較多的企業(yè)建立了自己的管理信息系統(tǒng)（MIS），通過現(xiàn)代信息技術(shù)將企業(yè)的會計(jì)信息、管理信息、銷售信息、資金信息、商品信息等實(shí)現(xiàn)了資源共享功能集成，這為財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的數(shù)據(jù)采集拓寬了渠道，預(yù)警功能的發(fā)揮提供了可能性。但是，傳統(tǒng)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)往往“自成體系”，作為會計(jì)信息系統(tǒng)的（AIS）一個子系統(tǒng)，僅僅利用會計(jì)信息而較少利用其他管理信息，這種脫離業(yè)務(wù)信息而發(fā)出的財(cái)務(wù)預(yù)警信號往往不夠準(zhǔn)確，其時效性也差。 四、財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系中關(guān)鍵的指標(biāo)體系
1.資本金結(jié)構(gòu)預(yù)警指標(biāo)
企業(yè)的資金來源基本上是投資者投入及負(fù)債經(jīng)營，所以，有必要對資本金結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析。其主要預(yù)警指標(biāo)有：
自有資本比率= 權(quán)益資本總額/ 資產(chǎn)總額×100% （1）
其中：權(quán)益資本總額= 實(shí)收資本+ 資本公積+ 留存收益
該指標(biāo)表明企業(yè)自有資本對其總資產(chǎn)的覆蓋程度。它能反映企業(yè)獨(dú)立性的大小，又能反映其承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力。該比率越高，說明企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)能力越強(qiáng)。
財(cái)務(wù)杠桿比率= 資產(chǎn)總額/ 所有者權(quán)益總額×100% （2）
該指標(biāo)能夠反映企業(yè)資本的使用效率，即一定的資本量可以推動多少的資產(chǎn)。杠桿率越高，資本的使用效率也就越高，盈利可能就越多。該指標(biāo)是評估企業(yè)經(jīng)營效率和盈利潛力以及風(fēng)險(xiǎn)程度的重要指標(biāo)。
資本負(fù)債率= 負(fù)債總額/ 所有者權(quán)益總額×100% （3）
由此指標(biāo)可測知企業(yè)的長期償債能力的大小，即所有者權(quán)益對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。資本負(fù)債率越高，表明企業(yè)對外負(fù)債越多，資本使用效率越高，但財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越大。
固定資本比率= 固定資產(chǎn)凈值/ 權(quán)益資本總額×100% （4）
該指標(biāo)是指企業(yè)自用固定資產(chǎn)凈值占資本金的比重。若企業(yè)若投入固定資產(chǎn)的資金過多，將會大大降低企業(yè)資金的安全性和盈利性，據(jù)現(xiàn)行財(cái)務(wù)制度規(guī)定，該比率應(yīng)不超過30%。
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=（1+ 長期債務(wù)/ 所有者權(quán)益）×（1- 利息/ 息稅前利潤） （5）
該指標(biāo)是衡量資本構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，若系數(shù)大于1，則說明企業(yè)通過債務(wù)融資可以提高權(quán)益資本的收益水平，即財(cái)務(wù)杠桿發(fā)生正效應(yīng)；反之，就會降低企業(yè)的盈利能力，產(chǎn)生負(fù)效應(yīng)。
2.資金運(yùn)用效率預(yù)警指標(biāo)
企業(yè)通過各種渠道籌集的資金能否有效的運(yùn)用，不僅關(guān)系到企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)、企業(yè)價值能否得以實(shí)現(xiàn)，也關(guān)系到企業(yè)的成長潛力，建立的監(jiān)測指標(biāo)有：
資產(chǎn)利用率= 營業(yè)收入/ 平均總資產(chǎn)×100% （6）
它直接反映了企業(yè)資產(chǎn)收入水平的指標(biāo)，表明管理者利用資產(chǎn)獲取營業(yè)收入的能力。比率越大，資產(chǎn)的利用度越高，盈利能力也就越高。
資產(chǎn)收益率= 實(shí)際利潤/ 平均總資產(chǎn)×100% （7）
該指標(biāo)是綜合反映企業(yè)總體盈利水平的一組總量指標(biāo)，它體現(xiàn)了企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和資產(chǎn)管理效果。
資本收益率= 凈利潤/ 平均總資產(chǎn)×100% （8）
該指標(biāo)反映了投資者投入資本的運(yùn)用效率。
3.償債能力預(yù)警指標(biāo)
分析企業(yè)的償債能力，是為了了解企業(yè)經(jīng)營的可靠程度和判斷其信用狀況。預(yù)警指標(biāo)包括：
流動比率= 流動資產(chǎn)/ 流動負(fù)債×100% （9）
該指標(biāo)衡量的是企業(yè)能夠在一個月內(nèi)對銀行借款的隨時償付能力。很顯然，該比率越高，償付能力越高。賺取債務(wù)本息倍數(shù)= 經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/ （本期應(yīng)償付的本金+ 利息） （10）
該指標(biāo)能夠反映企業(yè)有多大的現(xiàn)金能力還本付息。比率越大，說明企業(yè)償付到期債務(wù)的能力越強(qiáng)。
資本負(fù)債比率= 負(fù)債總額/ 所有者權(quán)益總額×100% （11）
4.盈利能力預(yù)警指標(biāo)
企業(yè)的盈利能力是指企業(yè)獲得凈收益的能力。它包括收入盈利能力、資產(chǎn)盈利能力、凈資產(chǎn)盈利能力。
企業(yè)利潤率= 實(shí)際利潤/ 總營業(yè)收入×100% （12）
指標(biāo)越高，說明收入結(jié)構(gòu)中成本的比重越低；反之，則說明收入結(jié)構(gòu)中成本比重較高。
資產(chǎn)收益率= 凈利潤/ 平均總資產(chǎn)×100% （13）
該比率在1～2%時為良好；0.5～1%時為中等；大于2%為很高，此時需要注意過度風(fēng)險(xiǎn)。
資本收益率= 凈利潤/ 平均總資本×100% （14）
該指標(biāo)不僅反映了從盈利中增加資本的潛力及資本運(yùn)用效率的大小財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，而且決定了股東收益的多少并影響股價和股市行情。
每股收益= 凈利潤/ 普通股股數(shù) （15）
利潤獲現(xiàn)指數(shù)= 營業(yè)活動現(xiàn)金流量凈額/ 凈利潤×100% （16）
該指標(biāo)反映本期的凈利潤中收回現(xiàn)金的比例，能衡量企業(yè)利潤質(zhì)量的高低。該指數(shù)越高，利潤質(zhì)量越好；反之則較差。
五、構(gòu)建中小企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的途徑
建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，就是把風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制引入企業(yè)內(nèi)部各個層次、各個環(huán)節(jié)，尤其是財(cái)務(wù)管理的始終，讓企業(yè)的決策者、經(jīng)營管理者及全體員工共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任，使責(zé)、權(quán)、利三者真正成為一個有機(jī)整體。
1.建立預(yù)警分析的組織機(jī)構(gòu)
企業(yè)可專設(shè)風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)構(gòu)，專門承擔(dān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警職能；預(yù)警組織機(jī)構(gòu)的成員可以是兼職的，由企業(yè)責(zé)任人、企業(yè)內(nèi)部具有相應(yīng)管理素質(zhì)的管理人員，以及一定數(shù)量的企業(yè)外部財(cái)務(wù)、審計(jì)和管理咨詢專家組成。預(yù)警組織機(jī)構(gòu)的日常工作可由現(xiàn)有的某些職能部門來承擔(dān)，如財(cái)務(wù)部、審計(jì)部、監(jiān)察部等。
2.加強(qiáng)財(cái)務(wù)信息的全面收集
財(cái)務(wù)信息的收集是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)分析良性循環(huán)的基礎(chǔ)。財(cái)務(wù)資料和信息主要包括企業(yè)內(nèi)部相關(guān)數(shù)據(jù)及資料和外部市場、行業(yè)等相關(guān)數(shù)據(jù)及資料。這里的財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)不僅是指一般意義上的企業(yè)會計(jì)核算報(bào)告系統(tǒng)，還包括對會計(jì)資料的認(rèn)真閱讀、分析和評價結(jié)論，以及發(fā)現(xiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和防范、化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的對策。
3.切實(shí)提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析能力
這主要是指分析企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)點(diǎn)、出現(xiàn)原因，風(fēng)險(xiǎn)的大小、類型，風(fēng)險(xiǎn)可能造成的損失大小及相應(yīng)對策的體系。高效的風(fēng)險(xiǎn)分析機(jī)制非常關(guān)鍵，通過分析可以迅速排除掉次要風(fēng)險(xiǎn)，而將關(guān)注點(diǎn)放在有可能造成重大影響的風(fēng)險(xiǎn)上。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)的成因分析清楚后，便可以有效制定相應(yīng)的措施。
4.及時對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行處理
查明財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，企業(yè)管理者應(yīng)立即制定相應(yīng)的預(yù)防措施，盡可能減少損失。當(dāng)有超出或低于指標(biāo)數(shù)據(jù)的情形發(fā)生時，就表示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生異常，管理者應(yīng)盡早依數(shù)據(jù)所代表的經(jīng)營內(nèi)涵做進(jìn)一步深入研判，找出存在問題，分析成因，對癥下藥，避免財(cái)務(wù)危機(jī)。同時，企業(yè)要通過不斷地完善和實(shí)施企業(yè)內(nèi)控制度，擬定科學(xué)的控制指標(biāo)，抓好各個控制點(diǎn)。
5.注重定量方法與定性方法相結(jié)合
在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警分析中定量預(yù)測確實(shí)十分必要，但是不能過分強(qiáng)調(diào)定量模型的重要性。有時財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生不能僅通過財(cái)務(wù)報(bào)表上的數(shù)據(jù)表現(xiàn)出來。所以，在預(yù)測過程中，中小企業(yè)財(cái)務(wù)人員在對量化的模型和指標(biāo)進(jìn)行分析的同時，還應(yīng)結(jié)合諸如客戶滿意度等非量化因素，來作定性的分析評價，比如當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)過度依賴貸款、過度大規(guī)模擴(kuò)張、總資產(chǎn)和收益急劇下降、企業(yè)股價急劇下降等情況，則預(yù)示著企業(yè)存在發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性。只有將定量分析與定性分析相結(jié)合，才能準(zhǔn)確地預(yù)報(bào)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，把風(fēng)險(xiǎn)控制在萌芽階段。結(jié)合對預(yù)警后評價的結(jié)果進(jìn)行分析，企業(yè)對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理過程中行之有效的方法和措施予以保留，對不合理的指標(biāo)、方法、決策程序和措施等提出改進(jìn)方案，并反饋給相關(guān)的部門，以不斷完善企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型。
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作者簡介：劉瑛，女，1978年2月，湖南邵東，工作單位：南車株洲電力機(jī)車有限公司。
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