境外上市服務(wù)(留學(xué)生境外服務(wù))

億歐智庫(kù),August2018 INTRODUCTION 研究背景： 中國(guó)內(nèi)地企業(yè)境外（港、美）上市的歷程可以追溯 到半世紀(jì)之前。隨著中國(guó)企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)的 增強(qiáng)以及全球金融市場(chǎng)的一體化融合程度的加深， 越來越多的企業(yè)開始選擇境外上市。 研究目的： 億歐智庫(kù)希望通過本次研究來探究中國(guó)內(nèi)地企業(yè)境 外上市的過往歷程及現(xiàn)狀，并對(duì) 2018年下半年可 IPO的企業(yè)做出預(yù)測(cè)。說明： 本報(bào)告內(nèi)研究的中國(guó)企業(yè)境外上市地僅包含香港和美國(guó)股票市場(chǎng)。 本報(bào)告中的中國(guó)企業(yè)指的是主要經(jīng)營(yíng)活動(dòng)在中國(guó)大陸的內(nèi)地企業(yè)。 由于數(shù)據(jù)收集及整理的時(shí)間節(jié)點(diǎn)不一致，具體請(qǐng)參照每頁(yè)注釋。 報(bào)告中將以互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為基礎(chǔ)開展業(yè)務(wù)的企業(yè)匯總，統(tǒng)稱為互聯(lián)網(wǎng)泛科技行業(yè)。 隨著中國(guó)企業(yè)實(shí)力的增強(qiáng)以及全球金融市場(chǎng)的一體化融合程度的加深，越來越多的企業(yè)開始選擇境外上市。 1020 30 40 50 60 70 80 8842018 中國(guó)企業(yè)港股上市證券數(shù)量 中國(guó)企業(yè)美股上市證券數(shù)量（含已退市） 數(shù)據(jù)來源：wind 中國(guó)企業(yè)境外（港、美）上市數(shù)量趨勢(shì)1970-2018 說明：數(shù)據(jù)搜集截至日期為2018年8月1日 1970年，第一家中國(guó)內(nèi)地企業(yè) HERALD HOLD 在香港上市；2000 年，朗****際集 團(tuán)成為首家登陸港股的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。

1991年，第一家中國(guó)內(nèi)地企業(yè)南太地產(chǎn)在美國(guó)上市；2000 年，新浪成為首家登 陸美股的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。 對(duì)不同性質(zhì)的企業(yè)而言，出海上市的訴求有所差異，但主要集中在以下三個(gè)方面： 采用VIE架構(gòu)的企業(yè)在中國(guó)境內(nèi)上市受到限制。 國(guó)內(nèi)對(duì)于企業(yè)IPO要求嚴(yán)格，利潤(rùn)及規(guī)模的門檻較高。 境外上市更有利于樹立中國(guó)企業(yè)良好的國(guó)際化形象，有利于開拓國(guó)際市場(chǎng)，提高信用評(píng)級(jí)。 2040 60 80 100 6282222018 境外（港、美）上市企業(yè)總數(shù) 說明：數(shù)據(jù)搜集截至日期為2018年8月1日 1997年 2007年 2010年 2014- 2015年 2017年 香港回歸重大利好 上市港股表現(xiàn)活躍，同比大幅增長(zhǎng) 金融危機(jī)之前的泡沫擴(kuò)張 美港股市聯(lián)動(dòng) 電商類互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)爆發(fā) 新技術(shù)產(chǎn)業(yè)成熟 互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)爆發(fā)，占到美股全 年上市公司的34% 受產(chǎn)業(yè)政策影響 國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)不景氣，融資困難 2010年上市企業(yè)達(dá)到峰值 美股估值低于預(yù)期，對(duì)公司長(zhǎng)期發(fā)展起不到積極作用。

例如分眾傳媒，巨人網(wǎng)絡(luò)，完美世界。 受外界環(huán)境的影響和刺激。主要表現(xiàn)在2015年國(guó)內(nèi)政策利 好，市場(chǎng)反應(yīng)熱烈，不少企業(yè)從美股退市，回國(guó)上市，例如 奇虎360。 說明：數(shù)據(jù)搜集截至日期為2018年8月1日涉嫌違反證券法或股價(jià)觸及退市標(biāo)準(zhǔn)。 目前在香港上市的中國(guó)內(nèi)地企業(yè)共 1062 家，合計(jì) 市值約 21 萬億港幣，占 到港股總市值的 HK$ 目前在美國(guó)上市的中國(guó)內(nèi) 地企業(yè)共 195 家，合計(jì) 市值約 1.7 萬億美元， 占到美股總市值的 *香港上市板塊包含主板、創(chuàng)業(yè)板*美國(guó)上市交易所包含紐交所、納斯達(dá)克、美國(guó)證 券交易所 說明：數(shù)據(jù)搜集截至日期為2018年8月1日 64% 7% 39%36 195家中國(guó)上市公司中，互聯(lián)網(wǎng)泛科技概念企業(yè)80家，占企業(yè)總數(shù)的 *將以互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為基礎(chǔ)開展業(yè)務(wù)的企業(yè)匯總，統(tǒng)稱為互聯(lián)網(wǎng)泛科技行業(yè)。 數(shù)據(jù)來源：wind 按照GICS分類標(biāo)準(zhǔn)，將境外上市的內(nèi)地公司類型分為 5個(gè)大類。行業(yè)屬性占 比大的前兩名分別是消費(fèi)品、信息技術(shù)&電信服務(wù)。 消費(fèi)品 信息技術(shù)&電 信服務(wù) 億歐智庫(kù)通過對(duì)公司業(yè)務(wù)進(jìn)行梳理境外上市服務(wù)，整理出互聯(lián)網(wǎng)泛科技行業(yè)在香港及美國(guó)股市占比分別為： 港股 1062家中國(guó)上市公司中，互聯(lián)網(wǎng)泛科技概念企業(yè) 177家，占到企業(yè)總數(shù)的 16.6% 說明：數(shù)據(jù)搜集截至日期為2018年8月1日 19.7% 53.8% 中國(guó)境外上市企業(yè)行業(yè)分類 金融&醫(yī)療 房地產(chǎn)&公共 事業(yè) 工業(yè)&能源&原 材料 13.9% 7.3% 5.3% 53.8% 19.7% 13.9% 7.3% 5.3% 41% 中國(guó)內(nèi)地境外上市企業(yè)市值TOP10數(shù)據(jù)來源：wind 阿里巴巴和騰訊分別奪魁美股、港股市值TOP1 ，分別是第二名 但除阿里巴巴與騰訊外，其他企業(yè)均具有國(guó)資背景。

10 港股上市的中國(guó)內(nèi)地企業(yè)漲幅TOP20 美股上市的中國(guó)內(nèi)地企業(yè)漲幅TOP20 數(shù)據(jù)來源：wind 騰訊控股漲幅高達(dá)531倍 港股漲幅TOP20中，互聯(lián)網(wǎng)泛科技企業(yè)占比 15% 百度漲幅高達(dá)93倍 美股漲幅TOP20中，互聯(lián)網(wǎng)泛科技企業(yè)占比 60% 0.00200.00 400.00 600.00 30.0060.00 90.00 120.00 天時(shí)軟件-98.9% 香港 亞洲果業(yè) -98.8% 香港 -98.7%香港 -97.8%美國(guó) -96.8%美國(guó) 航美傳媒 -96.8% 美國(guó) 港股市場(chǎng)上境外上市服務(wù)，482 家企業(yè)相較發(fā) 行價(jià)上漲，498 家企業(yè)相較發(fā)行 價(jià)下跌。 *由于部分企業(yè)未錄入發(fā)行價(jià)，故無法計(jì)算漲跌幅。 數(shù)據(jù)來源：wind 說明：數(shù)據(jù)搜集截至日期為2018年8月1日61 75 美股市場(chǎng)上，61家企業(yè)相較發(fā) 行價(jià)上漲，75家企業(yè)相較發(fā)行 價(jià)下跌。 482 498 中國(guó)內(nèi)地海外上市企業(yè)跌幅TOP3（香港、美國(guó)） 12 互聯(lián)網(wǎng)泛科技企業(yè)與全部企業(yè)境外上市進(jìn)程對(duì)比 1970-2018 數(shù)據(jù)來源：wind、億歐智庫(kù)說明：數(shù)據(jù)搜集截至日期為2018年8月1日 2004年 2010年- 2011年 2014年 2017年 騰訊控股、盛大網(wǎng)絡(luò)、藝龍、 第九城市 1211 16 當(dāng)當(dāng)網(wǎng)、人人網(wǎng)、世紀(jì)佳緣阿里巴巴、京東、微博、聚 搜狗、趣店、司庫(kù)、拍拍貸、簡(jiǎn)樸科技 1015 20 25 30 2040 60 80 100 120 境外（港、美）上市企業(yè)總數(shù) 互聯(lián)網(wǎng)泛科技上市企業(yè)數(shù) 13 自2017年Q4至2018年8月1日： 港股已迎來11 家中國(guó)泛科技類企業(yè)成功上市，共募集資金凈額 589.1億 美股已迎來18 家中國(guó)泛科技類企業(yè)成功上市，共募集資金凈額 71.1億 按照業(yè)務(wù)劃分，TOP3分別是：互聯(lián)網(wǎng)金融、教育和視頻。

數(shù)據(jù)來源：wind *美股上市交易所包含納斯達(dá)克、紐交所互聯(lián)網(wǎng)金融 視頻 教育 不完全統(tǒng)計(jì)，截至 家互聯(lián)網(wǎng)泛科技企業(yè)已在境外（港、美）提交IPO申請(qǐng)。 數(shù)據(jù)來源：億歐智庫(kù) 說明：數(shù)據(jù)搜集截至日期為2018年8月1日 億歐智庫(kù)：2018年互聯(lián)網(wǎng)泛科技企業(yè)上市潮原因分析 2018/7/18 新東方在線 教育 香港 2018/7/3 滬江教育 教育 香港 2018/6/28 寶寶樹 香港2018/6/27 B2B平臺(tái)香港 2018/6/25 美團(tuán)點(diǎn)評(píng) 生活消費(fèi) 香港 2018/6/25 華興資本 投資銀行 香港 2018/6/21 在線旅行香港 2018/4/23 互聯(lián)網(wǎng)金融香港 2018/7/19 美麗聯(lián)合 2018年已（將）上市的28家企業(yè)中，總部主要分布「北上杭深」。北京 （12）、上海（8）分列前二，杭州（2）、深圳（2）并列第三。但杭州、深 圳在數(shù)量上與北京、上海差距較大。 數(shù)據(jù)來源：億歐智庫(kù) 說明：數(shù)據(jù)搜集截至日期為2018年8月1日 其他城市如廣州、石家莊、合肥、蘇州也有1家企業(yè)在此輪中上市。 2018年上市潮中互聯(lián)網(wǎng)泛科技企業(yè)所在地 數(shù)據(jù)來源：億歐智庫(kù) 說明：數(shù)據(jù)搜集截至日期為2018年8月1日 總市值 1040.0億美元，占到此輪全部上市公司的60% 60% 總市值 505.0億美元，占到此輪全部上市公司的30% 總市值81.6億美元，占到此輪全部上市公司的5% 總市值72.0億美元，占到此輪全部上市公司的4% 合肥上市公司總市值為5.49億美元 杭州上市公司總市值為 12.7億美元 石家莊上市公司總市值為 2.08億美元 17 數(shù)據(jù)來源：億歐智庫(kù) 說明：數(shù)據(jù)搜集截至日期為2018年8月1日 2018年上市及申請(qǐng)中的互聯(lián)網(wǎng)泛科技企業(yè)共計(jì) 25家，其中 52%都擁有 BAT或 小米的投資。

美團(tuán)點(diǎn)評(píng) 寶寶樹 滬江教育齊家網(wǎng) 51信用卡 18 數(shù)據(jù)來源：億歐智庫(kù) 說明：數(shù)據(jù)搜集截至日期為2018年8月1日 28% 40% 5年＜Y10年Y＞10年 2018年上市潮中互聯(lián)網(wǎng)泛科技企業(yè)成立時(shí)間 10 5年＜Y10年Y＞10年 *用Y代表成立時(shí)間 40% 28% 32% 19 通過對(duì)互聯(lián)網(wǎng)泛科技企業(yè)進(jìn)行梳理，億歐智庫(kù)根據(jù)估值、用戶數(shù)量、商 業(yè)模式、技術(shù)階段等方面進(jìn)行了預(yù)判，以上 17家細(xì)分市場(chǎng)龍頭企業(yè) 將有可能在2018年下半年陸續(xù)開啟上市之路。 說明：以上信息僅供參考。 億歐智庫(kù)是億歐公司旗下專業(yè)的產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新研究院。 智庫(kù)專注于以人工智能、大數(shù)據(jù)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)為代表的前瞻性科技研究；以及前瞻性科技與不同領(lǐng)域 傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)結(jié)合、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的研究，涉及行業(yè)包括汽車、金融、家居、醫(yī)療、教育、消費(fèi)品、安防 等等；智庫(kù)將力求基于對(duì)科技的深入理解和對(duì)行業(yè)的深刻洞察，輸出具有影響力和專業(yè)度的行業(yè)研究 報(bào)告、提供具有針對(duì)性的企業(yè)定制化研究和咨詢服務(wù)。 智庫(kù)團(tuán)隊(duì)成員來自于知名研究公司、大集團(tuán)戰(zhàn)略研究部、科技媒體等，是一支具有深度思考分析能力、 專業(yè)的領(lǐng)域知識(shí)、豐富行業(yè)人脈資源的優(yōu)秀分析師團(tuán)隊(duì)。 分析師WeChat： Email： OUR TEAM REPORT AUTHOR DISCLEAR 本報(bào)告所采用的數(shù)據(jù)均來自合規(guī)渠道，分析邏輯基于智庫(kù)的專業(yè)理解，清晰準(zhǔn)確地反映了作者的研究 觀點(diǎn)。

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