財(cái)務(wù)指標(biāo)有很多個(gè)，各有各的用處。財(cái)務(wù)指標(biāo)的數(shù)據(jù)都是來(lái)自三大報(bào)表的各個(gè)科目。財(cái)務(wù)指標(biāo)可以讓分析變的簡(jiǎn)單，但是有一個(gè)前提，那就是財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是真實(shí)的。如果財(cái)務(wù)報(bào)表中的某些數(shù)據(jù)是假的，那么財(cái)務(wù)指標(biāo)反而會(huì)起到負(fù)面作用。所以在我們使用財(cái)務(wù)指標(biāo)的時(shí)候，一定要在我們確認(rèn)過(guò)三大財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)沒(méi)有問(wèn)題的前提下才能用。像股票行情軟件中的“F10”中顯示的財(cái)務(wù)指標(biāo)，我們是不能直接拿來(lái)用的。因?yàn)閿?shù)據(jù)的真實(shí)性我們還沒(méi)有驗(yàn)證。
財(cái)務(wù)指標(biāo)是讓財(cái)務(wù)分析變的更簡(jiǎn)單的。但是如果在使用財(cái)務(wù)指標(biāo)之前，還需要對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)進(jìn)行驗(yàn)證，驗(yàn)證之后沒(méi)有問(wèn)題才能使用。那么財(cái)務(wù)指標(biāo)的使用意義就不大了，因?yàn)榈任覀凃?yàn)證完財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)以后，即使不使用財(cái)務(wù)指標(biāo)，我們也已經(jīng)了解這家公司了。那么怎么解決這個(gè)問(wèn)題呢？我們一般會(huì)用財(cái)務(wù)指標(biāo)去檢驗(yàn)財(cái)務(wù)指標(biāo)。也就是用一組有明確標(biāo)準(zhǔn)的財(cái)務(wù)指標(biāo)去篩選公司，如果一家公司這一組的財(cái)務(wù)指標(biāo)都達(dá)標(biāo)了，這家公司財(cái)務(wù)造假的概率就很小了。一般有財(cái)務(wù)造假的公司只能滿足這一組指標(biāo)中的其中一小部分。
在投資實(shí)踐中，一般會(huì)先用這一組財(cái)務(wù)指標(biāo)去篩選，經(jīng)過(guò)篩選，98%以上的公司都被淘汰掉了。在剩下的不到2%的公司中，再仔細(xì)的看它們的財(cái)務(wù)報(bào)表，然后再淘汰掉一部分。剩下的幾只股票，就是以后買入的目標(biāo)股票。
1、ROE
如果在所有的財(cái)務(wù)指標(biāo)中只能選一個(gè)，我們會(huì)選“ROE”,也就是“凈資產(chǎn)收益率”。計(jì)算公式：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/所有者權(quán)益*100%。凈資產(chǎn)收益率是衡量公司自有資本獲利能力最重要的指標(biāo)。它表示股東投進(jìn)公司的每一塊錢一年下來(lái)賺了多少凈利潤(rùn)。作為投資者，我們當(dāng)然首選盈利能力強(qiáng)的公司。一般首選ROE 連續(xù)5年大于20%的公司企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自，或者大于15%的公司。根據(jù)ROE 的計(jì)算公式我們發(fā)現(xiàn)，這個(gè)指標(biāo)由利潤(rùn)表中的“凈利潤(rùn)”和資產(chǎn)負(fù)債表中的“所有者權(quán)益”兩組數(shù)據(jù)計(jì)算得出。通過(guò)之前的學(xué)習(xí)，我們知道凈利潤(rùn)會(huì)受到很多因素的影響，在一定范圍內(nèi)，凈利潤(rùn)可以想要多少就有多少。如果因?yàn)閮衾麧?rùn)造假導(dǎo)致ROE大于20%怎么辦呢？這就需要第二個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)了。如果只能選兩個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，第二個(gè)指標(biāo)選凈利潤(rùn)現(xiàn)金比率。
2、凈利潤(rùn)現(xiàn)金比率
計(jì)算公式：凈利潤(rùn)現(xiàn)金比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~/凈利潤(rùn)*100%
凈利潤(rùn)現(xiàn)金比率是衡量公司凈利潤(rùn)含金量的重要指標(biāo)。一般只選連續(xù)5年的平均凈利潤(rùn)現(xiàn)金比率大于100%的公司。只有凈利潤(rùn)現(xiàn)金比率大于100%的時(shí)候，ROE 的可靠性才更高。凈利潤(rùn)現(xiàn)金比率持續(xù)小于100%的公司，即使ROE 比較高，我們也要淘汰掉。通過(guò)“ROE”和“凈利潤(rùn)現(xiàn)金比率”兩個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)我們能夠知道一家公司的盈利能力，以及盈利能力的
真實(shí)性。但是獲得同樣的ROE，風(fēng)險(xiǎn)可能卻不一樣。比如A 和B 兩家公司，兩家公司的ROE 都是30%，凈利潤(rùn)現(xiàn)金比率都是120%，A 公司只用了1倍的財(cái)務(wù)杠桿，而B(niǎo) 公司用了3倍的財(cái)務(wù)杠桿，那應(yīng)該選哪家公司呢？顯然應(yīng)該選擇A 公司，因?yàn)楂@得同樣的收益率，A 公司承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)要小很多，所以就需要第三個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)了。
3、資產(chǎn)負(fù)債率
計(jì)算公式：資產(chǎn)負(fù)債率=總負(fù)債/總資產(chǎn)*100%
一般情況下資產(chǎn)負(fù)債率大于70%的公司面臨較大的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在投資實(shí)踐中，一般只選資產(chǎn)負(fù)債率小于60%的公司（銀行、房地產(chǎn)、保險(xiǎn)除外，根據(jù)行業(yè)特征商業(yè)模式不同，有不同標(biāo)準(zhǔn)）。資產(chǎn)負(fù)債率小于60%的公司，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)更小，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也更小。一家公司的主要風(fēng)險(xiǎn)除了債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以外還有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。ROE 都是30%，凈利潤(rùn)現(xiàn)金比率都是120%，資產(chǎn)負(fù)債率都是30%的兩家公司，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)卻很可能不同，所以我們還需要看第四個(gè)指標(biāo)。
4、毛利率
計(jì)算公式：毛利率=（營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本）/營(yíng)業(yè)收入*100%
ROE、凈利潤(rùn)現(xiàn)金比率、資產(chǎn)負(fù)債率都一樣的甲乙兩家公司，甲公司的毛利率為50%，乙公司的毛利率為10%。那么該如何選擇呢？這種情況下，會(huì)選擇甲公司。乙的毛利率低，所以乙的周轉(zhuǎn)率就會(huì)比甲高很多。也就是甲乙兩家公司賺同樣多的錢，乙公司對(duì)管理人員的能力要求會(huì)更高，這樣乙的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)高于甲。甲公司屬于傻子也能賺錢的類型，乙公司屬于聰明人才能賺錢的類型。從歷史的角度來(lái)看，公司都會(huì)遇到傻子管理層的。在獲得同樣收益的情況下，我們當(dāng)然選擇風(fēng)險(xiǎn)更小的公司。在投資實(shí)踐中，一般只選毛利率大于40%的公司（根據(jù)行業(yè)不同會(huì)有不同標(biāo)準(zhǔn)）。如果ROE、凈利潤(rùn)現(xiàn)金比率、資產(chǎn)負(fù)債率、毛利率都一樣的兩家公司放在一起，那該如何選擇呢？雖然這兩家公司4個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)一樣，但是很可能營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率不一樣。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率高的公司盈利能力更強(qiáng)，利潤(rùn)質(zhì)量更高
5、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率
計(jì)算公式：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入*100%
在投資實(shí)踐中，一般只選營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率連續(xù)5年大于20%的公司。我們做投資不但要看公司的盈利能力、安全性、還要看它的成長(zhǎng)能力，所以我們還要看營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率。
6、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率
計(jì)算公式：營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率=（本期營(yíng)業(yè)收入-上期營(yíng)業(yè)收入）/上期營(yíng)業(yè)收入*100%
在實(shí)踐中，一般會(huì)選營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率大于10%的公司。符合以上6個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的公司就很優(yōu)秀了。不過(guò)在優(yōu)秀的公司中，我們盡量還是選擇維持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)成本較低的公司，所以我們還要看一下公司屬于輕資產(chǎn)型還是重資產(chǎn)型。相同的情況下，輕資產(chǎn)型公司的維持成本更低，風(fēng)險(xiǎn)更小。
7、固定資產(chǎn)比率
計(jì)算公式：固定資產(chǎn)比率=（固定資產(chǎn)+在建工程）/總資產(chǎn)*100%
在投資實(shí)踐中，一般會(huì)選固定資產(chǎn)比率小于40%的公司。符合以上7個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的公司不但盈利能力強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)小、成長(zhǎng)性好而且維持成本還低。應(yīng)該說(shuō)符合以上7個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的公司已經(jīng)是非常優(yōu)秀的公司了。但是作為投資者，我們還要關(guān)心另一件重要的事情，那就是我能從這個(gè)優(yōu)秀的公司獲得什么？除了不確定性的股票價(jià)格上漲，最好還要有確定性的現(xiàn)金分紅企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自，所以我們還需要看一個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，那就是分紅率。
8、分紅率
計(jì)算公式：分紅率=現(xiàn)金分紅金額/凈利潤(rùn)*100%
分紅見(jiàn)品質(zhì)，在投資實(shí)踐中，一般只會(huì)選擇每年分紅率大于20%的公司（高科技互聯(lián)網(wǎng)公司除外）。以上是常用的8個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，這8個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)最好連續(xù)5年以上的時(shí)間同時(shí)符合才行。用這8個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)去海選公司，會(huì)極大的提高效率。再?gòu)?qiáng)調(diào)一下，財(cái)務(wù)指標(biāo)只是幫助我們選擇好公司的輔助工具，我們一定要了解財(cái)務(wù)指標(biāo)背后的內(nèi)涵，才能用好這些財(cái)務(wù)指標(biāo)。
最后總結(jié)下，八個(gè)關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)：
1.ROE>15%
2.凈利潤(rùn)現(xiàn)金比率>100%
3.資產(chǎn)負(fù)債率4.毛利率>40%
5.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率>20%6.營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率>10%
7.固定資產(chǎn)比率8.分紅率>20%
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