財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控模型(基于F分?jǐn)?shù)模型的華夏保險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析)

基于F分?jǐn)?shù)模型的華夏保險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析 基于F 分?jǐn)?shù)模型的華夏保險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析 要：對(duì)于企業(yè)管理者來(lái)說(shuō)，利用財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行財(cái)務(wù)狀況分析，并發(fā)現(xiàn)其中的問(wèn)題是至關(guān)重要的。運(yùn)用F 分?jǐn)?shù)模型，選取了華夏保險(xiǎn)20XX-20XX 年的財(cái)務(wù) 報(bào)表數(shù)據(jù)，對(duì)華夏保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行分析評(píng)價(jià)，總結(jié)其存在的問(wèn)題并 提供建議措施。 關(guān)鍵詞：F 分?jǐn)?shù)模型;華夏保險(xiǎn);財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 華夏保險(xiǎn)公司簡(jiǎn)介華夏人壽保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱華夏保險(xiǎn)公司），成立于 20XX 12月，是經(jīng)中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)批準(zhǔn)設(shè)立的一家全國(guó)性、股份制人壽保險(xiǎn) 公司，公司注冊(cè)資本金153 億元，總資產(chǎn)5445 億元人民幣，公司人員隊(duì)伍超過(guò) 30 萬(wàn)。公司總部設(shè)在北京，目前設(shè)有24 家直屬分公司，分支機(jī)構(gòu)合計(jì)673 籌）。華夏保險(xiǎn)公司近幾年發(fā)展速度十分快，在20XX年，華夏保險(xiǎn)正式進(jìn)軍世界 財(cái)富500 強(qiáng)，位列第442 華夏保險(xiǎn)在快速發(fā)展的這幾年中，財(cái)務(wù)狀況及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的如何，值得深入探究。本文運(yùn)用F分?jǐn)?shù)模型，對(duì)華夏保險(xiǎn)公司20XX-20XX年財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析， 探究其財(cái)務(wù)狀況的變化過(guò)程。 分?jǐn)?shù)模型的含義2.1 計(jì)分模型美國(guó)紐約大學(xué)斯特恩商學(xué)院教授愛德華阿特曼在 1968 年對(duì)美國(guó)破產(chǎn)和非 破產(chǎn)生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行觀察，采用了 22 個(gè)財(cái)務(wù)比率經(jīng)過(guò)數(shù)理統(tǒng)計(jì)篩選建立了著名的 變量Z-SCORE模型。

Z-SCORE 模型是以多變量的統(tǒng)計(jì)方法為基礎(chǔ)，以破產(chǎn)企業(yè) 為樣本，通過(guò)大量的實(shí)驗(yàn)，對(duì)企業(yè)的運(yùn)行狀況、破產(chǎn)與否進(jìn)行分析、判別的系統(tǒng)。 Z-SCORE 模型在歐美地區(qū)得到了廣泛的應(yīng)用。 模型A：針對(duì)上市公司的破產(chǎn)財(cái)務(wù)預(yù)警指數(shù)模型： 0.014X2+0.033X3 0.999X5X1=凈營(yíng)運(yùn)資本/總資產(chǎn)=（流動(dòng)資產(chǎn)—流動(dòng)負(fù)債）/總資產(chǎn)，該指標(biāo)充分反映 出流動(dòng)性與規(guī)模特點(diǎn)。流動(dòng)資本=流動(dòng)資產(chǎn)—流動(dòng)負(fù)債，擁有越多的流動(dòng)資本財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控模型， 那么就具有越高的償還能力，即反映出的是短期償債能力。 X2=留存收益/總資產(chǎn)，這一指可以知道企業(yè)積累的利潤(rùn)，反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀 X3=息稅前收益/總資產(chǎn)=（利潤(rùn)總額+財(cái)務(wù)費(fèi)用）/總資產(chǎn)，該指標(biāo)主要衡量的內(nèi)容是：即不考慮融資與稅收影響，企業(yè)的具體生產(chǎn)能力如何，是衡量企業(yè)在 經(jīng)營(yíng)過(guò)程中產(chǎn)生的利潤(rùn)水平。 X4=優(yōu)先股和普通股市值/總負(fù)債=（股票市值*股票總數(shù)）/總負(fù)債，主要體 現(xiàn)的是企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)狀況以及股東權(quán)益資本和債權(quán)人供給資本之間的聯(lián)系。 X5=銷售額/總資產(chǎn)，這一指標(biāo)衡量企業(yè)產(chǎn)生銷售額的能力。 判斷依據(jù)：如果Z 值2.99，則表明具有良好的財(cái)務(wù)狀況。 模型B：針對(duì)非上市公司的破產(chǎn)財(cái)務(wù)預(yù)警指數(shù)模型： Z=0.717X1+0.84X2+3.107X3+0.420X4+0.998X5 X4=企業(yè)賬面價(jià)值/總負(fù)債面值，剩余指標(biāo)均與上述內(nèi)容相同。

判斷依據(jù)：Z 值2.6，則表明具有良好的財(cái)務(wù)狀況。 2.2 分?jǐn)?shù)模型我國(guó)學(xué)者研究過(guò)程中發(fā)現(xiàn)Z 模型存在一定的局限性。在不斷研究與創(chuàng)新過(guò)程 中，基于 分?jǐn)?shù)模型，并且在分析過(guò)程中選擇的樣本公司超過(guò)了4000家，評(píng)估了F 分?jǐn)?shù)模 型的客觀性與準(zhǔn)確性情況。具體表達(dá)式如下所示： F=-0.1774+1.1091X1 +0.1074X2 +1.9271X3 0.4961X5X1、X2 和X4 均與Z 值模型一樣;X3=（凈利潤(rùn)+折舊）/總負(fù)債，X3 反映的內(nèi) 容是具體經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中，公司的償債水平;X5=（凈利潤(rùn)+利息+折舊）/平均總 資產(chǎn)，X5 表示現(xiàn)金流量水平。 如果 -0.0501-0.1049之間的時(shí)候財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控模型，這種方法判斷無(wú)效，需要結(jié)合其他信息進(jìn)行進(jìn)一 步的分析。 華夏保險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析及應(yīng)對(duì)措施3.1 華夏保險(xiǎn)F 分?jǐn)?shù)模型數(shù)值分析 華夏保險(xiǎn)公司20XX-20XX 年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)如表1 所示，表中數(shù)據(jù)是根據(jù)華 夏保險(xiǎn)公司官網(wǎng)披露的信息數(shù)據(jù)整理得出?；诒? 中的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，利用EXCEL 分?jǐn)?shù)模型公式計(jì)算得出華夏保險(xiǎn)公司近四年的F值，如表2 所示。 通過(guò)表 值均低于臨界值0.0274，由此可以判斷公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很大，公司還將長(zhǎng)期處于一個(gè)較高的財(cái)務(wù) 風(fēng)險(xiǎn)階段。

從具體 值為-0.627，公司存在較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，之后的20XX 年和20XX 年分別為-0.642、-0.664，F(xiàn) 值變化不大，華夏保險(xiǎn) 公司繼續(xù)延續(xù)了這中高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)，20XX 年為-0.441，有了一個(gè)小幅度的增 長(zhǎng)，這可以推斷出華夏保險(xiǎn)公司在 20XX 年財(cái)務(wù)的相應(yīng)的措施來(lái)降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 但總的來(lái)說(shuō)，但總體來(lái)說(shuō)，華夏保險(xiǎn)公司仍存在較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，必須采取相應(yīng) 的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理措施進(jìn)行管理，否則，嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)依然存在。

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