李強(qiáng)
（吉林敖東藥業(yè)集團(tuán)股份有限公司，吉林 敦化 133700）
摘要：企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表能夠全面的反應(yīng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況以及企業(yè)的資金往來情況。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)之間往來變得更加的頻繁，企業(yè)對(duì)相關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析也變得更加的關(guān)注。但是，我國(guó)企業(yè)常用的財(cái)務(wù)報(bào)表分析法還有一定的局限性，需要企業(yè)在財(cái)務(wù)報(bào)表分析的過程中不斷的研究很提升，才能夠?qū)ζ髽I(yè)經(jīng)營(yíng)管理情況進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，為企業(yè)的決策提供科學(xué)準(zhǔn)確的參考。
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關(guān)鍵詞：上市公司；財(cái)務(wù)報(bào)表；分析；研究
中圖分類號(hào)：F234.4 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1000-8772（2014）34-0125-02
收稿日期：2014-11-20
作者簡(jiǎn)介：李強(qiáng)（1972-），男，年生，山東臨邑人，會(huì)計(jì)師，主要研究方向?yàn)槠髽I(yè)財(cái)務(wù)成本管理與內(nèi)部控制。
一、引言
隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的完善，我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)制度也逐漸的規(guī)范化，按照相關(guān)規(guī)定，我國(guó)上市公司必須要向社會(huì)披露相關(guān)的上市報(bào)告書、中期報(bào)告以及年度報(bào)告等，而上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表則是上市公司的各種報(bào)告的重要組成。上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表包括了上市公司的資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、現(xiàn)金流量表以及一些相關(guān)的附表。雖然上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表的重要性已經(jīng)為眾人所知，但是，如何利用上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表的這些抽象的數(shù)據(jù)來反應(yīng)上市公司的經(jīng)濟(jì)問題？
企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表是企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)量化的表現(xiàn)，是企業(yè)會(huì)計(jì)信息傳遞的基礎(chǔ)。財(cái)務(wù)報(bào)表是一種以固定的格式來反應(yīng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況、現(xiàn)金流量以及財(cái)務(wù)情況的數(shù)據(jù)資料。為了能夠滿足信息者對(duì)財(cái)務(wù)信息的需求，上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表相關(guān)信息使用者對(duì)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)狀況、盈利能力以及償債能力等進(jìn)行一定的了解，保障相關(guān)信息使用者能夠根據(jù)分析出來的結(jié)果來進(jìn)行決策。
二、對(duì)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表內(nèi)容的分析
（一）對(duì)上市公司資產(chǎn)負(fù)債表的分析
在上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表的分析中，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的分析在于運(yùn)用上市公司資產(chǎn)負(fù)債表中的數(shù)據(jù)計(jì)算出流動(dòng)比率以及財(cái)務(wù)杠桿比率。通過得出的流動(dòng)比率可以判斷上市公司是否有足夠的資金流量來來滿足自身的經(jīng)營(yíng)以及保障上司公司的償債能力。而計(jì)算出來的財(cái)務(wù)杠桿比率則是可以用于度量上市公司的資本結(jié)構(gòu)。上市公司的資本結(jié)構(gòu)會(huì)直接影響其現(xiàn)金流的分割，從而進(jìn)一步影響上市公司的經(jīng)濟(jì)利益。
（二）對(duì)上市公司利潤(rùn)表的分析
上市公司利潤(rùn)表是一種通過計(jì)算來體現(xiàn)上市公司的收益形成情況的報(bào)表，對(duì)利潤(rùn)表的分析在于運(yùn)用利潤(rùn)表中的數(shù)據(jù)計(jì)算出貨銷售毛利率、銷售凈利率、營(yíng)業(yè)收益比率以及銷售成本率等一定的比率值。并以這些比率值來分析上市公司的收益以及經(jīng)營(yíng)的情況。
（三）對(duì)上市公司現(xiàn)金流量表的分析
上市公司現(xiàn)金流量表是一項(xiàng)用于反映上市工作的現(xiàn)金流的報(bào)表，能夠反映上市公司獲取現(xiàn)金的能力?，F(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)能夠較為清楚的了解到上市公司現(xiàn)金流入以及現(xiàn)金流出的情況，現(xiàn)金流量表里的數(shù)據(jù)與其他報(bào)表的相關(guān)指標(biāo)有著密切的關(guān)系，可以對(duì)上市公司資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表得出的指標(biāo)進(jìn)行補(bǔ)充。此外上市公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告，報(bào)表分析者還可以根據(jù)現(xiàn)階段的現(xiàn)金流里來預(yù)測(cè)未來時(shí)間的現(xiàn)金流，并以此來分析評(píng)價(jià)其財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)以及上市公司的償債能力。
三、上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表的指標(biāo)分析
（一）通過財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行分析
上市公司利益相關(guān)者最關(guān)心的莫過于上市公司的經(jīng)營(yíng)情況。因此上市公司利益相關(guān)者對(duì)上市公司的收入情況的同年度同期的變化，對(duì)上市公司的相關(guān)指標(biāo)是否完成等比較關(guān)注。因此，在進(jìn)行上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析的過程中，可以先了解公司的收入的組成情況，將上市公司近三年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入進(jìn)行同比分析。首先，根據(jù)上市公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入是否占據(jù)公司收入比重的重要份額，以此判斷上市公司的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)是否正常。并且，上市公司利益相關(guān)者還可以根據(jù)公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)中的各項(xiàng)收入占據(jù)的比重來了解上市公司的行業(yè)地位以及發(fā)展前景。其次，上市公司財(cái)務(wù)信息使用者可以通過對(duì)上市公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)外凈收入、投資收益以及補(bǔ)貼收入等利潤(rùn)指標(biāo)來判斷上市公司利潤(rùn)來源是否穩(wěn)定，并以此來判斷上市公司的盈利能力以及未來發(fā)展前景。再次，上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)使用者還可以通過對(duì)成本費(fèi)用的分析來判定上司公司的利潤(rùn)情況。在收入確定的情況下，成本越低，上市公司利潤(rùn)越高。因此，確定上市公司各項(xiàng)成本費(fèi)用的比重，并以此來確定企業(yè)開支的構(gòu)成，并以此確定保障上市公司資金利用率最大化的開支組合。
（二）通過財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)上市公司的資產(chǎn)管理的以效益進(jìn)行分析
上市公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力與上市公司管理者對(duì)資產(chǎn)管理的效益有著非常密切的關(guān)系。對(duì)于上市公司來說，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)得越快，就體現(xiàn)了上市公司資產(chǎn)的流動(dòng)性好，償債能力強(qiáng)，也說明上市公司資產(chǎn)利用率非常的高。上市公司利益相關(guān)者可以通過對(duì)上市公司的各項(xiàng)例如：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)載率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率等以及投資報(bào)酬率這些指標(biāo)進(jìn)行分析。
例如，對(duì)上市公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主要是要看上市公司是否有不良資產(chǎn)，資產(chǎn)的使用是否正確，資產(chǎn)使用效率高低。進(jìn)行分析上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)使用者在分析上市公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的過程中，可以使用賬齡分析法，對(duì)應(yīng)收賬款的情況進(jìn)行分析，并且分析評(píng)價(jià)應(yīng)收賬款中的呆賬壞賬產(chǎn)生的愿意以及壞賬的核定是否合理等等各個(gè)方面。在進(jìn)行存貨周轉(zhuǎn)率分析的過程中，上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)使用者可以將上市公司的存貨周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)的類似公司相同年度的數(shù)據(jù)以及公司本身上年度數(shù)據(jù)進(jìn)行比較分析，對(duì)公司的原材料、庫存商品等周轉(zhuǎn)情況進(jìn)行分析，分析上市公司存貨周轉(zhuǎn)水平。
（三）通過財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)上市公司的償債能力進(jìn)行分析
作為上市公司的債權(quán)人最關(guān)心的則是上市公司的償債能力。要分析上市公司的償債能力，可以從財(cái)務(wù)報(bào)表中的資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等指數(shù)進(jìn)行分析。雖然，在大多數(shù)情況下，最理想的狀態(tài)下流動(dòng)比率為2。例如，萬科企業(yè)09年、10年、11年的流動(dòng)比率分為1.91、1.58、1.86，逐年遞減，說明萬科企業(yè)的短期償債能力在不斷的變差，并且其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有一定的增加。但是，不同的行業(yè)對(duì)流動(dòng)比率值的要求不同，例如，在非生產(chǎn)性的公司里，沒有較多的庫存商品，其流動(dòng)資產(chǎn)主要是現(xiàn)金以及應(yīng)收賬款，所以這一類的公司流動(dòng)比率比較低，這也是正常的。通常情況下，最理想的速動(dòng)比率應(yīng)該是1。但是，一旦面臨了賬齡較長(zhǎng)的應(yīng)收賬款，公司償債能力會(huì)受到一定的影響。因此上市公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告，無論是流動(dòng)比率還是速動(dòng)比率都有一定的局限性。為了能夠更加客觀的評(píng)價(jià)上市公司的償債能力，有關(guān)學(xué)者引進(jìn)了關(guān)于超速動(dòng)比率來對(duì)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表的評(píng)價(jià)，“超速動(dòng)比率”存在的意義是對(duì)上司公司的貨幣基金、應(yīng)收票據(jù)、短期應(yīng)收款、短期正確等速動(dòng)資產(chǎn)的情況來測(cè)算上市公司的變現(xiàn)能力，并以此來推算上市公司的償債能力。
對(duì)于絕大多數(shù)的上市公司來說，上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率最優(yōu)可以維持在60%左右。如果上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率過低，說明該上市公司缺乏負(fù)債經(jīng)營(yíng)的意識(shí)，適當(dāng)?shù)呢?fù)債經(jīng)營(yíng)可以給上市公司帶來財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，促進(jìn)上市公司的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展，彌補(bǔ)上市公司營(yíng)運(yùn)和持續(xù)發(fā)展過程資金不足的問題。并且由于債權(quán)人并沒有對(duì)上市公司的控制權(quán)，所以，負(fù)債經(jīng)營(yíng)也不會(huì)影響上市公司所有在對(duì)上市公司的控制。但是，如果上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率過高，那么上市公司可能面臨比較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，上市公司的償債能力缺乏保證，上司公司借款的安全系數(shù)會(huì)非常的低。例如，從2010年起，蘇寧的資產(chǎn)負(fù)債率就一直高于國(guó)美，并且，從09年至13年，蘇寧的資產(chǎn)負(fù)債率普遍處上升之中，而國(guó)美從10年至12年則一直處于下降，并且與12年降低至57%。從以上數(shù)據(jù)可以看出，相比蘇寧來說，國(guó)美擁有較好的償債能力。
四、結(jié)論
上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析指的是根據(jù)上市公司編制的會(huì)計(jì)報(bào)表的數(shù)據(jù)資料加上運(yùn)用一定的分析方法對(duì)上市公司的經(jīng)營(yíng)情況以及財(cái)務(wù)轉(zhuǎn)款進(jìn)行分析，把抽象的數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化成為上市公司經(jīng)營(yíng)情況的完整詮釋，旨在于為上市公司財(cái)務(wù)信息使用者的決策提供重要的依據(jù)。
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