財(cái)務(wù)風(fēng)險與經(jīng)營風(fēng)險的關(guān)系(分析經(jīng)營風(fēng)險與財(cái)務(wù)風(fēng)險)

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第三彈?。?！

今天來說一下應(yīng)該用什么指標(biāo)去分析公司或者一個project的風(fēng)險?

當(dāng)我們?nèi)ピu估company的風(fēng)險時，我們首先應(yīng)該把風(fēng)險分解為business risk和financial risk去討論。那么這二者又是什么呢?

①首先business risk 也就是我們說的經(jīng)營風(fēng)險財(cái)務(wù)風(fēng)險與經(jīng)營風(fēng)險的關(guān)系，是指在公司經(jīng)營過程中由于經(jīng)營戰(zhàn)略變化等不確定因素影響下導(dǎo)致股東預(yù)期收益降低的風(fēng)險，直白點(diǎn)說就是公司未來是否能賺錢，能賺多少錢 ?

經(jīng)營風(fēng)險一般與industry以及成本結(jié)構(gòu)fixed cost占總成本的比重有關(guān)，那么應(yīng)該怎么去衡量一個公司的business risk呢?

我們這里引入了經(jīng)營杠桿—operational gearing

operational gearing=contribution/PBIT

或者用 FC/(FC+VC) 來量化經(jīng)營風(fēng)險。當(dāng)經(jīng)營杠桿越大，也就是fixed cost在總成本中所占比重越大，隨著銷售量的增加或降低，profit的波動或更大即經(jīng)營風(fēng)險越大。

②其次financial risk 也就是我們說的財(cái)務(wù)風(fēng)險，是指公司由于籌資負(fù)擔(dān)的資本成本導(dǎo)致未來是否能按時還錢的風(fēng)險。直白點(diǎn)說就是公司未來是否能還錢，能還多少錢 ?

那么應(yīng)該怎么去衡量一個公司的financial risk呢? 我們這里引入了財(cái)務(wù)杠桿financial gearing

financial gearing=(long-term

debt+preference dividend)/ equity

或者用利息覆蓋率interest cover=PBIT/interest來量化財(cái)務(wù)風(fēng)險。當(dāng)財(cái)務(wù)杠桿越大，可以認(rèn)為是公司用debt籌資更多，這樣會使財(cái)務(wù)風(fēng)險越大 （可以參照第二彈分析籌資方式與經(jīng)營風(fēng)險關(guān)系）；當(dāng)利息覆蓋率越小財(cái)務(wù)風(fēng)險與經(jīng)營風(fēng)險的關(guān)系，即獲得的利潤可能沒法覆蓋全部interest，這樣也使財(cái)務(wù)風(fēng)險越大。

[微風(fēng)]當(dāng)我們決定是否要投資一個project時，我們可以通過這幾個指標(biāo)分析投資前后公司的business risk和 financial risk的變化，如果可以降低財(cái)務(wù)風(fēng)險或者經(jīng)營風(fēng)險，那么我們可能選擇去投資。

[太陽]感覺這個分析還是比較表面，但是通過網(wǎng)上搜索經(jīng)營杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的解釋比較晦澀難懂，已經(jīng)盡力使用簡單易懂的方式去描述啦！希望看到的uu一起討論！[求關(guān)注][/cp]

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